2014 (1)
2024 (3)
SVB 银行亏的钱其实是被地主赚走了
By Bayfamily
Sillicon Valley Bank（硅谷银行）破产了，大家首先想到的就是好好的一个银行怎么就破产了。钱去哪里了？钱和能量质量守恒原理一样。总量不会变。SVB的钱亏了，那就是一定有人把这笔钱赚走了。
那是谁把这些钱赚走了呢？简单而言就是你我这些普通老百姓地主。
首先说SVB银行是个挺大的银行。2023年3月份，它的总资产是2,000亿美元，其中存款是1,700亿美元。在美国历史上是第二大银行破产事件。仅次于2008年的Washigton Mutual Bank。
一个好好的银行怎么就破产了呢？而且垮的那么快。
其实地球上所有的银行，如果储户对他们失去信心，要求提取存款，那么所有的银行都会立刻破产。无论大小，无论是在哪个国家，无一例外。
因为所有的银行都是有一定的杠杆率。比如在美国储户在银行储蓄了100块钱，银行最多可以借贷出去1000块钱。其中900块钱是银行凭空捏造出来的。如果储户取走这100块钱。银行就必须把借贷出去的1000块钱立刻收回来。不同国家不同管理机构有不同的杠杆率，但是凡是银行都有杠杆。
在2020年到2022年的时候，SVB银行充斥了大量的现金。因为那个时候量化宽松，市面上到处都是钱，硅谷大量的startup和风险投资人投资人把存款存入SVB银行。
SVB拿到这些钱，并没有什么好办法去消化。不甘心让钱在银行睡大觉。当时它选择了购买一些国债和 mortgage backed security (MBS)，就是普通的住房抵押贷款。
当时这些债券的利率非常的低，只有2.5~3%左右。但是储户存到SVB，银行的钱都是零利率的。所以SVB银行还是愿意去赚这个差价。这些贷款的受益人其实就是你我这些地主。那个时候我们都在拼命refinance，把自己的房子锁定一个30年期的超低利率。如果持有三十年，这样的钱基本上就是把钱白白送给我们。
SVB持有这些MBS，最开始并不是什么问题，因为SVB银行可以持有这些债券，一直到债券到期。如果债券到期，毕竟每年有2%~3%的收益。
可是后来联储局加息了，那就意味着这些债券的价格在飞速下落。
举个例子，如果一个面值100元的债卷，30年后到期，按照3%的利息计算，那这个时候它的市场价格为 41.6元。
如果这个时候利率涨到6%。它的市场价格是17.4元。整整暴跌了2.4倍。
SVB bank手上的这些债券，虽然市场价格下跌了，可是在会计财务账上并没有反映出来。如果SVB bank持有这些债券，直到这些债卷到期，那也不会有什么问题。因为毕竟最后每年也有3%的收益。
可是问题在于到了2022年和2023年后，储户开始大量取款。由于杠杆的原因，储户每取走一块钱。银行就必须在资产上把它借出的钱平掉好几倍。
这个时候SVB bank就不得不以亏损的价格把手中的债券卖掉。卖掉导致的结果就是资产的不足。
等到3月9号，所有的存款人都意识到SVB的风险，开始大规模的取款，这一天达到了420亿美元。SVB银行是无论如何没有办法再继续下去了。
因为SVB几乎要把所有的外面的资产全部变现卖掉，才能够还上这么多钱，而如果按照市场价格变卖掉，就意味着巨大的亏空和损失。
SVB银行的这些损失都去哪了呢？应该送给了购买房子的地主们，我们能够获得这样超额利息，是由于联邦政府压低利率导致的。本来在一个通胀在5%的环境里，合理的30年期贷款利率无论如何也不可能低于5%。这些贷款是联邦政府送给我们地主的大礼包。而SVB bank参与了这样的政府补贴。
用暴力非法抢银行非常难。但是合法的手段抢银行却非常容易。银行还会把你奉为座上宾。各位小地主，其实都是用合法的手段，一遍又一遍的在抢银行。这次直接把SVB抢破产了。
2020年的时候，街上的傻瓜都知道这样低的利率不可持续。可是银行的CEO却看不出来。我们祈祷上帝多送几个这样的CEO到人间。
当然银行的一切秘密就是信心。SVB据说大部分MBS购买的都是10年期的。如果大家有信心，SVB持有MBS持续个10年，也就风平浪静，神不知鬼不觉地过去了。
就在SVB破产前三天，在一个湾区的投资会上，SVB的CEO，Greg Becker，侃侃而谈风投新趋势，IPO和Web3.0 加密货币新动态。
最后会议上有人问。“您是如何在工作之余，实现减压的？”
他说“我骑自行车，在北加州和半岛生活，骑自行车是减压最好的办法”。
神情自若，维护信心，粉饰太平，永远是金融领域最重要的事情。经常也是他们唯一擅长的事情。
美国的各种商业银行买美债是投资的一种方式，因为美债历史上很稳定。但最近几年美债利率倒挂，加上联储局升息，导致短期美债收益率上升到了5%，甚至以上，这就让过去作为银行资产投资的长期美债因为利率低而没过去值钱了。
而银行是使用自己的钱做担保经营更大的钱，所谓杠杆率指的就是你可以运作的钱与本金的比例，肯定是比自己拥有的钱多很多的，往往是几倍。资本主义，从来都是用30%的钱控制100%的资产，如今甚至更低的比例（比如蚂蚁金服上市的杠杆率在100倍以上，等于就是骗子的概念了，导致共党在上市的前一天阻止了蚂蚁金服在香港上市，马云因此不再吃香。如果上市了，中国不知道会有多少人和金融机构会遭殃）。
而银行是使用这些美债作为抵押来提高杠杆率获得贷款，一旦你的这些美债没过去值钱了，债主就会要求你补上，或者强制卖出。
用一个相对容易理解的事情，加州的电民做startup的一般都有stock option，这不是钱，是股票，但在你vast以后，但没有excise之前，是可以作为金融抵押的，很多老中电民用这东西作为买房子的首付甚至全部贷款付账的抵押。而银行同意你用vasted的股票选择作为抵押，是因为有可能升值。银行并不拥有，但可以作为你的抵押，只要股票不贬值，银行不会亏。
但如果你抵押的股票选择贬值了呢？银行当然不能吃亏，最常见的就是两种，或者你出现款补差，或者在股票降到了某一点时强制卖出你的股票选择套现作为银行的抵押补偿，当然前提是会有人买。
这就是硅谷银行遇到的问题，因为拥有的用于抵押的作为投资的美债的收益率相对现在的降低，使得这些长期性美债没有了市场吸引力，那就让你的抵押不像过去那样值钱，债主就要求银行补钱，结果硅谷银行卖出那些美债，所获得的资产不如预期的值钱，出现了18亿的空缺。
也就是银行的资金链断了，这是出事的原因。
银行并没有做错什么，而是美债利率倒挂，你能买六个月到期，利率5%的美债，谁会去买20年期，利率是收益率安全门槛之下的1.5%的美债？
等于当你需要套现满足抵押要求时，弄不到足够的钱，那么你的信用就完蛋，挤兑就是会发生。。。这是连锁反应。
根子在美债，而不是在你的日常操作。
很显然这个问题对于其他银行也是存在，区别在于可能杠杆率不高，准备金很高，因此资金链还没有出事。
但仅仅是“还没有出事”，如果美债继续走向危机，比如七月份就会违约，违约的美债一钱不值，不能作为抵押，债主不可能替你扛下，就会要求你有现金流补偿，你就走上了硅谷银行的同样的路。
这些债主，其实就是其他美国的金融机构，更大的而已，比如退休基金什么的。那么如今他们的资金链也等于出现问题，只不过还没有爆发。
银行破产是因为有出现亏损的其他投资，而投给地主的投资是赚钱的，类似2008年抵押的地产大贬值还未发生。
贷出去的100块只有亏损才会收不回来，投到棉花地才会这样，而不是地主赚了银行的钱。
地主万岁！
因为所有的银行都是有一定的杠杆率。比如银行有100元，银行最多可以借贷出去1000块钱。如果这100块钱没了。银行就必须把借贷出去的1000块钱收回来。不同国家不同管理机构有不同的杠杆率，但是凡是银行都有杠杆。