币圈史最大插针惨案：第3大稳定币引爆链式强制清算

币市爱插针，毫无预兆暴跌，应该留些现金埋上地雷。在AI热潮面前，币市就是小弟弟，掀不起风浪。如今的币市非常平淡，没有大的技术变革能掀起惊涛骇浪，这就是一个振荡的猪市。这种市场适合地雷战，天雷+地雷，财富在埋雷技术里。

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在市场最需要流动性托底的关口，币安等几家中心化交易所却集体“掉链子”：宕机、订单簿卡顿、账户冻结轮番上演。有人怀疑，币安统一保证金系统遭到“定点攻击”——全球第三大稳定币暴挫脱锚，抵押品价值瞬间崩塌，直接引爆链式强制清算。

202510/10，周五，美国总统特朗普在社交媒体上的一篇关于关税威胁的帖文，像一颗重磅炸弹，引发了加密货币市场的一轮惨烈“洗血”行情。比特币价格周五从逾12.6万美元历史高点大幅回落，一度失守11万美元关口，当天跌幅达13.5%。以太币一度暴跌逾17%，瑞波币和狗狗币则更是暴跌逾30%。加密货币市场总市值在数小时内蒸发近8000亿美元。据统计，全网杠杆头寸清算总额超过200亿美元，被业内描述为“加密货币历史上最大的清算事件。”

而当市场最需要流动性时，部分中心化交易所（CEX）却掉了链子。在清算高峰期，币安等交易所出现系统延迟和交易中断，大量用户报告无法执行订单或管理仓位，导致损失扩大。社交媒体上充斥着对币安的愤怒情绪，指责其在关键时刻“拔掉网线”。此次事件不仅暴露了中心化交易所在极端行情下的技术瓶颈，也再次点燃了关于中心化与去中心化金融（DeFi）风险抵御能力的辩论。与此同时，有观点直指此次暴跌并非简单的市场行为，而是一场利用币安系统漏洞、由特定资产脱锚引发的“定点攻击”。

根据币安广场上一篇广为流传的帖子分析，这次崩盘并非毫无征兆，而是在一个高度杠杆化的市场环境中缓慢酝酿的。帖子指出，首先，市场早已是一个“滴答作响的定时炸弹”，其特点包括：交易员普遍采用高杠杆做多、未平仓合约量处于危险高位、以及大量低质量代币上市导致流动性被稀释。特朗普的关税威胁成为了引爆这一切的“外部火花”。传统市场首先做出反应，比特币和以太坊紧随其后，而本就脆弱的山寨币则瞬间崩溃。

其次是连锁反应的“触发”。加密货币市场运行在杠杆之上，当价格跌破关键支撑位时，交易所的自动清算机制便开始启动。这并非情绪化的抛售，而是交易所为保护自身贷款而自动执行的程序。

帖子描述了爆仓连锁反应的具体细节：首当其冲的是，采用交叉保证金的账户因部分资产价格下跌而被整体强制平仓，其抵押品（collateral）被系统强制卖出；接着，强制抛售的抵押品进一步打压价格，形成了“一次清算触发另一次清算”的瀑布效应。数据显示，在短短几分钟内，就有超过5.5亿美元的期货头寸消失，最终导致了总额超200亿美元的清算惨案。

Forgiven指出，攻击者在币安上集中打压USDe、BNSOL和WBETH等特定资产的价格，使其发生严重脱锚。数据显示，全球第三大稳定币——USDe在币安上的价格一度跌至0.65美元，而同期在其他平台的价格仍为0.90美元。Forgiven认为，多个另类代币仅在币安上出现极端跌幅，是主要做市商的对冲投资组合被击穿的迹象。

  宕机风波：中心化交易所遭遇信任危机

在市场最需要流动性与稳定性的时候，部分加密货币中心化交易所（CEX）的表现却不尽人意。据Cryptopolitan报道，多家中心化交易所在清算期间遭遇了严重的系统拥堵，导致应用程序冻结、订单簿卡顿，部分用户甚至在市场剧烈波动时被锁定账户，无法进行任何操作。除币安外，Coinbase和Robinhood等平台也报告了类似问题。

大量币安用户声称在市场暴跌期间遭遇了账户冻结、止损订单失效等问题。更严重的是，Enjin（ENJ）和Cosmos（ATOM）等代币在币安上出现“闪崩”，价格瞬间归零后又迅速反弹。这引发了用户关于市场操纵的指控，认为平台在混乱中牟利。

与此形成鲜明对比的是，去中心化金融（DeFi）平台平稳地通过了这次压力测试。据报道，Uniswap和Aave等去中心化交易所（DEX）在市场动荡中未出现任何技术问题或服务中断。其中，Aave平台在无人为干预的情况下，完美处理了1.8亿美元的清算；而Uniswap则处理了近90亿美元的交易量。这一表现差异，使得行业对中心化平台的信任度再次受到考验。