枫下客
苦心人,天不负，卧薪尝胆，三千越甲可吞吴。要不是我自己为自己建立纪念碑，这纪念碑，它从何而来？
正文
梁山石燕：Livermore的策略有很多局限性。他写《股票作手回忆录》时已经属于很高的境界了！据说伯乐对他讨厌的人，他就细心教他向千里马之术，他喜欢的人，他就教他向普通马之术，旁人就不解，为他为什么这样？伯乐回答说：千里马很难得寻到，但是普通马经常可以寻到，马上就可以获得钱。。。Livermore策略的局限性，要花很长时间用心琢磨才能明白。别忘记了他是怎么起步的？那时可一点也不闲着，连路过一个交易所都要进去看一看炒一炒。而当他写《股票作手回忆录》时，他坐庄都已经N回了，钱多得已经小池塘里容不下了，所以他说一年做几次就够了。他那时的操作策略自然和他当小散时是不同的。有人说很多庄家都从《股票作手回忆录》里找到灵感，实际上他的徒子徒孙们早就开发了各种新花样，或者将他的理论做了变异。不过我还是最推崇《股票作手回忆录》！
如何评价Livermore的失败？
梁山石燕：很多人对Livermore失败自杀的结局难以接受。
我个人理解是：1929年的顶峰之后，大约SEC修改了部分交易条款，这次次贷危机之后的限空令出台各位不陌生吧。具体当时怎么修改？有哪些对他的不利因数？这不是我能考证的。
那么他的交易游戏规则改变对游戏结果的影响也是可期的。
至少在随后的几年中，他的一半财富立刻不见了。他还在一场比赢无疑的交易中输掉了3000万，我推测大约是他所说的意外情况发生了吧。但是他没有停手，他的信托不知怎么也没保护到他。又破产了，又借钱东山再起，又破产了，又借钱东山再起，这期间江恩还资助过他，江恩比他小一岁，是朋友关系。但几次之后，就沉沦了。但还是会去交易厅，他这辈子好像真的是除了炒股票，别的啥也不会。别人老忽悠他去做别的生意，他每次都听得心花怒放，拿钱去一做就亏钱！！！所以啊，最好学点别的，不要除了炒股票，别的啥也不会！
我猜还有个原因其实很明显就是：年龄大了，也可以说老了。1939年已经62岁了。当然这不是必然，因为江恩只比他小一岁却没这个困扰，巴菲特也70多岁了还在干。但这俩都没破产过，而且生活节俭而富足，没有受过穷困的折磨。但LIVEMORE却屡屡受破产穷困的折磨，他的债主多得难以计数，连几百块他也不去自己挣，他都要去借，从他年轻借到年老！！！！所以啊，MARGIN真的那么好用吗？？？
当然，与他穷困时的落魄鲜明对照的是他挣钱时的花天酒地和奢侈浪费！最后逼死他的是欠下的房租未交，也有说当时他父亲去世的消息传来。所以啊，节约有多重要不用说了吧。
我个人观察：人的衰老无法避免。我们的身体会自然老化，知识结构会陈腐老化，信息会滞后，对新生事物的敏感度会降低，接受能力会降低。而只有年轻人永远是时代的弄潮儿！股票市场本身是发展变化的，他总是对每天的新事物很敏感，一个小道消息就能天上地下的走一回忽悠我们。而我们并不能总是跟得上这个变化，一些新事物，新趋势，新动向在眼皮底下被错过是自然而然的事。错过了也罢了，但是如果因为知识和观念陈腐判断错误，把方向做反了，那麻烦就大了。至于LIVEMORE是否曾遭遇这样的困惑，实在无迹可寻。但是他肯定是方向反了才会亏钱的哦！
所以，我是很欣赏那些股票做够了就退休的人。何必了，差不多就行了。去干点别的让人生多点经历不也是丰富自己的人生嘛！如果一辈子只干了炒股，那多没意思。挣够了就退出，激流勇退，也是人生一种境界啊！
依然带着敬意缅怀历史上最伟大的天才作手Jesse Livermore！！！！
-梁山石燕- 2010/1/31 凌晨
附注：
杰西•利弗莫尔（Jesse Livermore），享年63岁（1877年7月26日－1940年11月28日）
●世界上最伟大的交易者
Livermore在15岁的时候开始股票交易，堪称世界上最伟大的交易者。他在美国股票市场上四起四落，惊心动魄的战史，以及他表现出来的惊人意志力和智慧，至今仍令人们十分敬佩。
《Lessons from the Greatest Stock Traders of All Time, John Boik, McGraw-Hill, 2004》（中译本名为《至高无上：来自最伟大证券交易者的经验》），Livermore被列为5位最伟大证券交易者之一。
1940年11月28日，Livermore因为严重的抑郁症开枪自杀身亡。死时留有一张纸条，上面写着一句意味深长的话：我的一生是个失败。
●《股票作手回忆录》是各方公认的经典投资书籍
无论是投机者，还是价值投资者，都认为以Livermore生平为背景的一本书《Reminiscences of a Stock Operator（股票作手回忆录）》是一本投资经典书籍。这是非常非常难得的。因为价值投资者认为的好书，投机者往往不屑一顾，反之亦然。
如果只选10本最经典的投资书籍，相信《股票作手回忆录》定能入选。
●Jesse Livermore的交易策略
Livermore这位隐逸天才的那些富有革命性的交易策略，今天的人们仍然在使用。Livermore的交易策略是在自己多年的股票交易经历中逐步形成的。其中最重要的一些策略，我总结概述如下：
（1）赚大钱不是靠个股价起伏，而是靠主要波动，也就是说不靠解盘，而靠评估整个市场和市场趋势。能够同时判断正确又坚持不动的人很罕见，Livermore发现这是最难学习的一件事情。但是股票作手只有确实了解这一点之后，他才能够赚大钱。
（2）Livermore的交易系统的精华，是以研究大盘趋势为基础。一定要等到大盘上涨时，才开始买进，或者在大盘下跌时，才开始放空。Livermore说世界上最强、最真实的朋友，那就是大盘趋势。当市场犹疑不决或是上下振荡的时候，Livermore总是呆在场外。Livermore不遗余力地一再重复这些原则：一厢情愿的想法必须彻底消除；假如你不放过每一个交易日，天天投机，你就不可能成功；每年仅有廖廖可数的几次机会，可能只有四五次，只有这些时机，才可以允许自己下场开立头寸；在上述时机之外的空当里，你应该让市场逐步酝酿下一场大幅运动。
（3）操作时一定要追随领头羊，其他股票何去何从用不着考虑。你关注的重点应该是那些领头行业和强势行业中的领头股票。领头羊股票的一个重要特征是突破阻力区域、率先创造新的最高价格。要保持思想的灵活性，记住，今天的领头羊也许不是两年之后的领头羊。正如妇女的衣服、帽子、人造珠宝的时尚总是随着时间的推移而变化，股票市场也不断抛弃过去的领头羊，新领头羊取代了旧领头羊的位置。以前牛市中的领头羊股票很难成为新的牛市中的领头羊股票，这是很有道理的，因为经济和商业情况的变化将产生更大预期利润的新的交易机会。
（4）坚决执行止损规则。Livermore把自己的首次损失控制在10%以内。Livermore说，确保投机事业持续下去的惟一抉择是，小心守护自己的资本帐户，决不允许亏损大到足以威胁未来操作的程度，留得青山在，不怕没柴烧。
（5）坚决执行向上的金字塔买入原则。请记住，股票永远不会太高，高到让你不能开始买进，也不会低到不能开始卖出。但是在第一笔交易后，除非第一笔出现利润，否则别做第二笔。Livermore说，如果你的头笔交易已经处于亏损状态，就绝不要继续跟时，绝不要摊低亏损的头寸。一定要把这个想法深深地刻在你的脑子里。只有当股价不断上涨的情况下，才继续购买更多的股份。如果是向下放空，只有股价符合预计向下走时，才一路加码。Livermore喜欢做空那些价格创新低的股票。
（6）避免购买那些低价的股票。大笔的利润是在大的价格起伏中获得的，它通常不会来自那些低价的股票。
1940年11月28日，著名的投机客Jesse Livermore永远的离开了这个世界,离开了他所热爱并终生为之奋斗的投机事业。
Jesse Livermore大事记
1877年7月26日，Jesse Livermore出生于Massachusetts.
1891年，14岁，在Paine Weber stockbroking offices工作，
15岁，第一次投机获利$3.12美元
15岁，赚得人生中第一个1000美元
20岁，赚得人生中第一个$10,000美元
21岁，搬到纽约，开始在NYSE交易
22岁，亏掉全部资金，不得不带着借来的$500回到对赌行中.
1901年5月9日，23岁，获利$50,000，但是又都输光
1902年，25岁，重新获得成功
1906年春天，29岁， 在对太平洋铁路股票放空中获利$250,000
1906年夏天，29岁， 听信了Ed Harding的消息，而亏损$40,000
1907年10月24日,30岁，Livermore在市场崩溃中放空，赚到人生中第一个一百万美金.
1908年，31岁，Livermore听信了棉花大王Percy Thomas的建议，在棉花投机中失利。
1915年，38岁，在交易中获利$145,000.
1916年，39岁，投机技巧日趋成熟，获利 $3 million .
1917年，40岁，Livermore获利$1.5 million profit 并还清1914年的欠债。 他给整个家庭购买了$800,000的信托养老基金. He also puts money into trusts for his wife and son.
1922年，45岁， Edwin Lefèvre写出Reminiscences of a Stock Operator《股票作手回忆录》一书，成为最经典的投资作品.
1924年，47岁，在小麦中获利$3百万 .
1929年，52岁，达到顶峰，在1929年股市大崩盘中获利$1亿美元.
1934年，56岁，Jesse Livermore破产了，但是没有人知道怎么会事.不过因为信托养老基金，他并没有陷入贫穷.他与妻子到欧洲旅游了20个月。
1939年，62岁，Jesse Livermore写了唯一作品：如何在股市中交易
1940年11月28日，63岁，Jesse Livermore自杀。
不是因为他成就了多少，只因为传奇，一支开过的悲观主义的花朵。
如何评价Livermore的失败？
梁山石燕：很多人对Livermore失败自杀的结局难以接受。
我个人理解是：1929年的顶峰之后，大约SEC修改了部分交易条款，这次次贷危机之后的限空令出台各位不陌生吧。具体当时怎么修改？有哪些对他的不利因数？这不是我能考证的。
那么他的交易游戏规则改变对游戏结果的影响也是可期的。
至少在随后的几年中，他的一半财富立刻不见了。他还在一场比赢无疑的交易中输掉了3000万，我推测大约是他所说的意外情况发生了吧。但是他没有停手，他的信托不知怎么也没保护到他。又破产了，又借钱东山再起，又破产了，又借钱东山再起，这期间江恩还资助过他，江恩比他小一岁，是朋友关系。但几次之后，就沉沦了。但还是会去交易厅，他这辈子好像真的是除了炒股票，别的啥也不会。别人老忽悠他去做别的生意，他每次都听得心花怒放，拿钱去一做就亏钱！！！所以啊，最好学点别的，不要除了炒股票，别的啥也不会！
我猜还有个原因其实很明显就是：年龄大了，也可以说老了。1939年已经62岁了。当然这不是必然，因为江恩只比他小一岁却没这个困扰，巴菲特也70多岁了还在干。但这俩都没破产过，而且生活节俭而富足，没有受过穷困的折磨。但LIVEMORE却屡屡受破产穷困的折磨，他的债主多得难以计数，连几百块他也不去自己挣，他都要去借，从他年轻借到年老！！！！所以啊，MARGIN真的那么好用吗？？？
当然，与他穷困时的落魄鲜明对照的是他挣钱时的花天酒地和奢侈浪费！最后逼死他的是欠下的房租未交，也有说当时他父亲去世的消息传来。所以啊，节约有多重要不用说了吧。
我个人观察：人的衰老无法避免。我们的身体会自然老化，知识结构会陈腐老化，信息会滞后，对新生事物的敏感度会降低，接受能力会降低。而只有年轻人永远是时代的弄潮儿！股票市场本身是发展变化的，他总是对每天的新事物很敏感，一个小道消息就能天上地下的走一回忽悠我们。而我们并不能总是跟得上这个变化，一些新事物，新趋势，新动向在眼皮底下被错过是自然而然的事。错过了也罢了，但是如果因为知识和观念陈腐判断错误，把方向做反了，那麻烦就大了。至于LIVEMORE是否曾遭遇这样的困惑，实在无迹可寻。但是他肯定是方向反了才会亏钱的哦！
所以，我是很欣赏那些股票做够了就退休的人。何必了，差不多就行了。去干点别的让人生多点经历不也是丰富自己的人生嘛！如果一辈子只干了炒股，那多没意思。挣够了就退出，激流勇退，也是人生一种境界啊！
依然带着敬意缅怀历史上最伟大的天才作手Jesse Livermore！！！！
-梁山石燕- 2010/1/31 凌晨
附注：
杰西•利弗莫尔（Jesse Livermore），享年63岁（1877年7月26日－1940年11月28日）
●世界上最伟大的交易者
Livermore在15岁的时候开始股票交易，堪称世界上最伟大的交易者。他在美国股票市场上四起四落，惊心动魄的战史，以及他表现出来的惊人意志力和智慧，至今仍令人们十分敬佩。
《Lessons from the Greatest Stock Traders of All Time, John Boik, McGraw-Hill, 2004》（中译本名为《至高无上：来自最伟大证券交易者的经验》），Livermore被列为5位最伟大证券交易者之一。
1940年11月28日，Livermore因为严重的抑郁症开枪自杀身亡。死时留有一张纸条，上面写着一句意味深长的话：我的一生是个失败。
●《股票作手回忆录》是各方公认的经典投资书籍
无论是投机者，还是价值投资者，都认为以Livermore生平为背景的一本书《Reminiscences of a Stock Operator（股票作手回忆录）》是一本投资经典书籍。这是非常非常难得的。因为价值投资者认为的好书，投机者往往不屑一顾，反之亦然。
如果只选10本最经典的投资书籍，相信《股票作手回忆录》定能入选。
●Jesse Livermore的交易策略
Livermore这位隐逸天才的那些富有革命性的交易策略，今天的人们仍然在使用。Livermore的交易策略是在自己多年的股票交易经历中逐步形成的。其中最重要的一些策略，我总结概述如下：
（1）赚大钱不是靠个股价起伏，而是靠主要波动，也就是说不靠解盘，而靠评估整个市场和市场趋势。能够同时判断正确又坚持不动的人很罕见，Livermore发现这是最难学习的一件事情。但是股票作手只有确实了解这一点之后，他才能够赚大钱。
（2）Livermore的交易系统的精华，是以研究大盘趋势为基础。一定要等到大盘上涨时，才开始买进，或者在大盘下跌时，才开始放空。Livermore说世界上最强、最真实的朋友，那就是大盘趋势。当市场犹疑不决或是上下振荡的时候，Livermore总是呆在场外。Livermore不遗余力地一再重复这些原则：一厢情愿的想法必须彻底消除；假如你不放过每一个交易日，天天投机，你就不可能成功；每年仅有廖廖可数的几次机会，可能只有四五次，只有这些时机，才可以允许自己下场开立头寸；在上述时机之外的空当里，你应该让市场逐步酝酿下一场大幅运动。
（3）操作时一定要追随领头羊，其他股票何去何从用不着考虑。你关注的重点应该是那些领头行业和强势行业中的领头股票。领头羊股票的一个重要特征是突破阻力区域、率先创造新的最高价格。要保持思想的灵活性，记住，今天的领头羊也许不是两年之后的领头羊。正如妇女的衣服、帽子、人造珠宝的时尚总是随着时间的推移而变化，股票市场也不断抛弃过去的领头羊，新领头羊取代了旧领头羊的位置。以前牛市中的领头羊股票很难成为新的牛市中的领头羊股票，这是很有道理的，因为经济和商业情况的变化将产生更大预期利润的新的交易机会。
（4）坚决执行止损规则。Livermore把自己的首次损失控制在10%以内。Livermore说，确保投机事业持续下去的惟一抉择是，小心守护自己的资本帐户，决不允许亏损大到足以威胁未来操作的程度，留得青山在，不怕没柴烧。
（5）坚决执行向上的金字塔买入原则。请记住，股票永远不会太高，高到让你不能开始买进，也不会低到不能开始卖出。但是在第一笔交易后，除非第一笔出现利润，否则别做第二笔。Livermore说，如果你的头笔交易已经处于亏损状态，就绝不要继续跟时，绝不要摊低亏损的头寸。一定要把这个想法深深地刻在你的脑子里。只有当股价不断上涨的情况下，才继续购买更多的股份。如果是向下放空，只有股价符合预计向下走时，才一路加码。Livermore喜欢做空那些价格创新低的股票。
（6）避免购买那些低价的股票。大笔的利润是在大的价格起伏中获得的，它通常不会来自那些低价的股票。
1940年11月28日，著名的投机客Jesse Livermore永远的离开了这个世界,离开了他所热爱并终生为之奋斗的投机事业。
Jesse Livermore大事记
1877年7月26日，Jesse Livermore出生于Massachusetts.
1891年，14岁，在Paine Weber stockbroking offices工作，
15岁，第一次投机获利$3.12美元
15岁，赚得人生中第一个1000美元
20岁，赚得人生中第一个$10,000美元
21岁，搬到纽约，开始在NYSE交易
22岁，亏掉全部资金，不得不带着借来的$500回到对赌行中.
1901年5月9日，23岁，获利$50,000，但是又都输光
1902年，25岁，重新获得成功
1906年春天，29岁， 在对太平洋铁路股票放空中获利$250,000
1906年夏天，29岁， 听信了Ed Harding的消息，而亏损$40,000
1907年10月24日,30岁，Livermore在市场崩溃中放空，赚到人生中第一个一百万美金.
1908年，31岁，Livermore听信了棉花大王Percy Thomas的建议，在棉花投机中失利。
1915年，38岁，在交易中获利$145,000.
1916年，39岁，投机技巧日趋成熟，获利 $3 million .
1917年，40岁，Livermore获利$1.5 million profit 并还清1914年的欠债。 他给整个家庭购买了$800,000的信托养老基金. He also puts money into trusts for his wife and son.
1922年，45岁， Edwin Lefèvre写出Reminiscences of a Stock Operator《股票作手回忆录》一书，成为最经典的投资作品.
1924年，47岁，在小麦中获利$3百万 .
1929年，52岁，达到顶峰，在1929年股市大崩盘中获利$1亿美元.
1934年，56岁，Jesse Livermore破产了，但是没有人知道怎么会事.不过因为信托养老基金，他并没有陷入贫穷.他与妻子到欧洲旅游了20个月。
1939年，62岁，Jesse Livermore写了唯一作品：如何在股市中交易
1940年11月28日，63岁，Jesse Livermore自杀。
不是因为他成就了多少，只因为传奇，一支开过的悲观主义的花朵。
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