4只指基同时发行 千亿增量资金烧出第一沸点090730

声明：我没有银行股，只是转载篇文章，自作决定。

zt4只指基同时发行 千亿增量资金烧出第一沸点

取悦了投资者，满足了机构，顺应了监管层，指数基金在多方共识下迎来了发行高潮---目前，中银中证100（净值，档案，基金吧）指数基金和国富沪深300（净值，档案，基金吧）指数增强型基金获批并即将发行，加上正在发行的易方达沪深300和工银瑞信央企50ETF（净值，档案，基金吧），将有4只指数基金同时发行。分析人士预计，七八月份将是指数基金发行的高潮，指基规模有望达4000亿。

　　指基可把指数推到3800点

　　近日，中银基金管理公司发布公告，旗下第八只基金产品---中银中证1 0 0指数增强型基金（163808）已经获得证监会募集核准，将于7月31日起正式发行。同样，国海富兰克林旗下的沪深300指数增强型基金已经获批并于近期发行。加上正在发行的易方达沪深300和工银瑞信央企50ET F，将有4只指数基金同时发行。

　　老指数基金同样出现大额净申购。上交所网站数据显示，华夏上证50ETF在6月呈现净申购持续放大，且7月单周净申购量明显高于6月。7月第一周净申购4.75亿份，7月第二周净申购放大到6.07亿份，7月第三周出现小额净赎回2.6亿份，但第四周又回复到净申购2.67亿份。长盛中证100指数一直处于净申购状态，近两个月该基金份额增长接近20％。其他基金公司也有类似的情况，不断有机构对单只基金进行亿元以上的单笔申购，其中绝大多数是股票型基金，且以指数型基金为多。

　　"指数基金迎来发行与持续营销高峰。结合首发和持续营销，我们判断7、8月指数基金至少会涌入1000亿的增量资金，甚至不排除1500亿元。增量资金和存量资金合并计算，指数基金规模将达到3000-到4000亿元。"银河证券基金研究中心胡立峰认为，今年以来，指数基金的数量、资产净值以及在开放式基金中的市场占比都大幅上升。做大做强指数基金是方方面面阶段性共识。在二级市场和持续营销方面，交易所、基金公司和主要券商均认识到做大做强指数基金的战略意义。

　　胡立峰预计，下半年在经济方面好转，流动性继续充裕的背景下，就上证指数独特的权重股杠杆作用，1500亿的新增指数基金和1000亿左右的新增股票型基金将把指数推高到3800点左右。

　　而指数基金建仓期会继续加剧板块的轮动。易方达沪深300拟任基金经理林飞告诉记者，他会根据市场波动和行业轮动的情况调整建仓节奏和结构，争取以较低成本完成目标组合的构建。

　　沪深300最热门

　　其中，沪深300指数持续受热捧。自华夏沪深300一举募得250亿后，易方达沪深300指数基金从获批之后客服电话火爆，众多投资者纷纷致电询问发行时间等细节，28日首日公开发行便已募得近40亿份。嘉实旗下沪深300资产份额近期总份额超过了425亿。

　　至目前为止，国内规模排名居前的基金巨头们，基本都将沪深300指数基金作为必需品种。目前管理规模在前十名的大公司中，除了华安和上投摩根三家公司外，其余基金巨头旗下都分别有一只沪深300指数基金。特别是从去年底开始，随着股市进入底部区域，不少基金巨头开始争相发行沪深300指数基金。加上即将发行的国富沪深300（净值，档案，基金吧）指数增强型基金，国内将有10只以沪深300指数为投资标的的基金。

　　"基金公司看好沪深300指数基金，其中一个重要的原因是该指数已被定为股指期货标的指数，该指数的重要性等同于标普500。"国富沪深300（净值，档案，基金吧）指数增强型基金拟任基金经理赵晓东表示，沪深300指数覆盖跨越沪深两市、荟萃300只优秀上市公司，是目前市场代表性好、盈利能力强、分红水平高的指数之一，因此，跟踪沪深300指数的基金是投资者构建核心资产配置的良好选择。从国际经验来看，股指期货标的指数往往是一个国家的主流指标，代表了该国的经济。（南方都市报）

　　7月基金再添500亿入市资金
　　
　　伴随着今年来A股市场的强势反弹，新基金发售依然强劲。据统计，7月份共有16只基金结束募集，募集总金额超过500亿元，这一募集水平创自去年来单月新基金募集金额的新高。其中，12只基金已发布了新基金生效公告。
　　
　　创新高
　　
　　今日，泰信基金公司发布公告，旗下泰信增强收益债券型基金有效净认购金额为11.75亿元，募集有效认购户数为4567户。
　　
　　根据统计数据，7月份，加上泰信增强收益债券基金，已有12只基金发布了新基金合同生效公告。其中，指数型基金2只，股票型基金2只，混合型基金4只，债券型基金4只（A、C各算一只）。
　　
　　从7月新基金的发售数据来看，偏股型基金依然是重头所在，而指数基金更是重中之重。8只偏股型基金中，指数基金虽然只有2只，但这2只的募集金额合计超过了338亿元，占新基金募集总额近七成。另6只偏股型基金募集总额为91.83亿元，4只债券型基金的募集总额为41.83亿元。
　　
　　目前，仍有宝盈货币、银华内需精选（净值，档案，基金吧）、友邦华泰行业领先未结束发行，加上已结束募集的长信恒利（净值，档案，基金吧）优势基金，7月新基金募集总额铁定超过500亿元，创下了去年来单月新基金募集金额的新高。
　　
　　结构分化
　　
　　虽然7月份新基金的募集总额创新高，但通过观察不难发现，大基金公司旗下新基金发售明显好于中小基金公司。
　　
　　于7月11日发布新基金生效合同的华夏沪深300指数基金仅用了4天时间发行了247亿元，汇添富上证综指基金首发规模也有近91亿元。
　　
　　虽有一些新基金发行风光无限，但一些中小基金公司旗下的新基金发行却远低于平均募集水平，仅有6亿元左右。
　　
　　事实上，今年来，无论是新基金的发行数量还是发行规模已经超过了去年全年的水平。（上海证券报）

　　指数基金设伏银行股（名单）
　　
　　A股市场虽然大幅走低，但盘口显示出多头一度努力，具体体现在银行股一度逆势涨升，深发展一度大涨超过9％，显现出银行股是多头呵护大盘的工具。
　　
　　有观点认为，银行股的涨升基础并不扎实，因为有行业分析师的研究报告称："在今年多种因素叠加之下，利润并不理想"，预测数据显示出银行股的业绩增速并不乐观。也有观点认为，银行股的业绩增速下滑仅仅代表着上半年的水平，下半年银行股将恢复性增长，其动力来源于三点，一是未来息差扩大，二是信贷成本下降，三是股权出售。相关行业分析师认为，股份制银行与城市商业银行在2009年度的成长性和弹性可能更大，主要是因为中小市值银行股更易受到信贷规模膨胀的滞后影响。
　　
　　银行股是目前市场中最具有估值溢价优势的品种，从而使得此类个股渐有形成两方面的洼地效应，一方面是估值洼地效应，目前银行股的市盈率大致维持在22倍左右，市净率在2.8倍左右，这较目前A股市场来说，无疑是估值区间的低端。另一方面则是价格涨升的洼地效应。本轮行情以来，市场游资热钱集中在新能源等中低市值品种，从而导致银行股等大市值品种的涨幅明显落后，不少银行股的涨幅尚不及上证指数的涨升幅度，从而使得此类个股存在着较强的补涨欲望。
　　
　　当前，指数基金的规模较为乐观，从而成为银行股持续走高的买盘力量，有媒体援引研究人士的数据称"7、8月份指数基金至少会涌入1000亿元的增量资金，甚至不排除15000亿元。"这就意味着随着指数基金实力的增强，作为A股市场核心主线的银行股，自然有望成为其主要投资对象。
　　
　　就目前来看，建议投资者从两大角度选择领涨先锋，一是从管理效率提升的角度。如果管理效率改善，那么原先的净利率不高的格局就有望改变，从而使得净利润增速较快，深发展就是如此。而目前民生银行、华夏银行也有后来者居上的态势，尤其是华夏银行可引起关注。二越是能够获得优质项目的银行股，越是得到资金的青睐，这可能也是本轮行情中，北京银行等城商行涨幅远高于同类银行股一样，所以，建议投资者关注交通银行、建设银行、北京银行等品种。另外，对大量持有银行股权的华资实业、宁夏恒力、家润多、新希望等个股也可跟踪。（深圳商报）

银行股全线大涨 估值横向比较仍有优势

　　银行股今日全线大涨，依然是深发展A(000001-CN)(进入该股吧，新版行情)领涨，强势冲上涨停，宁波银行(002142-CN)兴业银行(601166-CN)亦随之大涨。中信建投证券分析师指出，银行股中报业绩与其他板块相比应属不错，估值来看09年动态市盈率15倍左右，横向比较仍有优势，经历7月份的调整之后，轮动买盘可能会推动银行股近期保持活跃，维持该板块增持评级。（财华社）

指数基金成幕后推手 银行股强势有望延续

　　对于近期发布的 《固定资产贷款管理暂行办法》(以下简称《办法》)和 《项目融资业务指引》(以下简称《指引》)，国金证券认为，这对银行的利息收入将产生负面影响，但有助于银行的风险控制和长期的金融体系安全，长期利好银行股，维持对银行股的“增持”评级。

　　加强贷款支付管理

　　《办法》与此前的征求意见稿基本一致，但细节上更为严格，其主要内容是加强贷款支付管理。《办法》明确了单笔金额超过项目总投资5%或超过500万人民币的贷款资金支付，应采用贷款人受托支付方式。但征求意见稿中 “对于不宜采用贷款人受托支付的特殊项目和交易对象，可综合考虑借款人的信用状况和对贷款使用的监控能力等因素采用借款人自主支付方式”这条在正式稿中被删除，显示监管层更为严格的支付管理要求。另外，时间上也由 “自发布之日起六个月后施行”(11月20日)提早到“自发布之日起三个月后施行”(10月27日)。

　　《办法》强化了贷款的全流程管理，将各环节职责落实到具体的部门和岗位，并建立明确的问责机制。对不按本《办法》经营固定资产贷款业务的行为采取监管措施，或给予罚款、取消高管人员任职资格等行政处罚措施。

　　此政策对银行的利息收入产生负面影响。改变企业的提款节奏，只有企业有了实际资金需求时，银行才受托支付贷款，贷款才开始计算利息。固定资产投资项目的资金需求是分阶段逐步落实，这意味着对银行来说，同样一个项目，实际贷款发放额与利息收入将比之前 (贷款一次性发放给企业)有较为明显的下降。此外，操作环节增加将提高银行操作成本。

　　估值优势日益突出

　　项目融资具有不同于一般固定资产投资项目的风险特征，如贷款偿还主要依赖项目未来的现金流或者项目自身资产价值;通常融资比例较高、金额较大、期限较长、成本较高和参与者较多，从而风险较大。因此，《指引》要求项目抵押并购买商业保险，并进一步加强贷款资金支付的管理要求。

　　《指引》强调了银团贷款原则。针对项目融资金额较大、期限较长、风险较大的特点，为防止盲目降低贷款条件、恶性竞争，有效分散风险，要求在多个贷款人为同一项目提供贷款的情况下，原则上应当采取银团贷款方式。

　　前期，银行股整体表现落后于大盘，目前银行股整体2009年、2010年分别对应18倍和14倍的PE，低于沪深300指数2009年、2010年的24.4倍和20倍，银行股的相对估值优势日益突出。

　　另外，大规模指数型基金的发行是近期支持市场的一大理由，而截至上周末，银行股占总市值的权重为21.2%，占流通市值的权重是26.8%，大规模的配置需求预期可能成为银行股的催化剂。估值便宜而增长不低，指数基金又有明确的配置需求，因此，国金证券仍然对银行股持有积极的态度，维持对银行股的“增持”评级，投资者可关注招商银行、兴业银行、民生银行和交通银行等。（每日经济新闻）