美元和美元债券的工作原理

来源: FreeTrader 于2011-04-16 23:00:29

外国政府认购的US Securities主要包括美国债和两房债券。

美元和美国债的工作原理
海外美元回流方式
两房债券的工作原理

美元和美国债的工作原理

美元是以美国政府用未来税收为担保的国债作为抵押，由私人银行美联储发行的。美国国债由政府提出，House和Senate审议批准，不但批准担保，而且批准政府如何使用借来的美元为前提。

除了美国本土50州和美海外属地比如波多黎各、北马里亚纳群岛、维尔京群岛、美属萨摩亚、关岛等，流通美元；还有其它撮迩小国没有本币，只用美元，比如萨尔瓦多、厄瓜多尔、马绍尔群岛（MI是美前海外Territory、美大规模核试验基地，后被允许“独立”）、密克罗尼西亚联邦和帕劳等；也有的直接流通美元的同时搭顺风车发行本国辅币，比如巴拿马和东帝汶。对于这些直接流通美元的国家和地区，就是“普天之下，莫非美土”，美联储或美国政府可以将它们直接买下来！

由于美元的唯一国际储备货币地位，赤字财政是美国政府的Stratigical Policy。其工作原理是，政府发行国债换得所需美元；美联储通过在国债市场抛售所持/买进欲持国债来宏观调节美元货币流通量，是仅次于通过调控利率的货币政策手段。Stratigically，流通到美国国外的美元，必须要回流美国（以下有专门解释）。

Q：美元和美国国债难道是随便印刷？
A：美元和美国国债的确是随便印刷。
Q：难道没有个度？
A：有度，但这个度是以美国利益来衡量的。
这两者之间是否矛盾，取决于认知水平。

美元的唯一国际储备货币地位是以美国超强的军事、金融和科技为后盾的。什么美国国债是其GDP的多少、美国的主权信用风险、美元通胀贬值率、美国的黄金持有量占世界的比率，等等，这些指标都纯属无稽之谈。比如，日元国债就超过了日本GDP 2.3倍，还不是仅次于美国国债的抢手货？按这个标准，美元国债还真是欺骗世人的好投资。

美国军力在1985年占世界总军力比例的55% （后来好像就没统计了，若有且有人知道的话，请Update），也就是说The USA vs The rest of the World = 55% vs 45%。解体前苏联后，其比例只会更强，每年只会更强，现在26年了，应该是什么样子？

德国为了扳倒大英帝国，打了两次世界大战。在这基础上，美国为弄到这Enjoyable Position还加上了对同文同种的英国进行金融战和战略武器控制（现在英国的核导弹是美国制造的，没有美国允许，英国没有核战能力，也没有核战备 Upgrade能力）（不知情的请看看艾森豪威尔传记，二战时，美国提供盟军100%的汽油、90+%的食品、90%的军火和~70%的战斗人员，艾森豪威尔还是在马歇尔指导下忍辱负重地与欧非战区傲慢的英国盟友痛苦地妥协和周旋）。

曾经的日不落帝国到现在为止还不是殖民地遍布世界（新西兰、英属维京群岛、阿根廷的马岛等等，You name it!）。百年老二法国，在二战中亡国，现在还不是殖民地遍布非洲和各海岛（法属圭纳亚、法属波利尼西亚群岛、法属西印度群岛、非洲大多数国家比如正被法国轰炸的Ivory Coast等等，You name it!）。当真真正的帝国那么容易没落？

中国式没有任何理性逻辑的愚蠢思维，平白无故说什么美国没有永远的免费午餐？不服？拿实力说话！

中国人，毁灭环境，耗尽资源，制造了倾销全球的廉价低水平产品（博得了Cheap Chinese的光荣称号），“量中华之物力，结与国之欢心”，搭上大量塌方煤矿工和跳楼农民工的性命，以及蹂躪目前一至两代妇女的青春，最终还一无所获地拥有了天量的美债白条。稍有微辞，美国人就航母过道台湾海峡，就组织黄海航母军演。家门口的一亩三分地还没搞定，家里的维稳成本就已经超过了军费。

就恬不知耻地自称崛起了，还要不要屁股了？？？
还有有种不是奴才的中国人么？回答这个问题！！！

海外美元回流方式

为什么美元必须要回流？因为若在美国国外的美元不回流，世界其它各国就不会接着持续受美国剥削。只有他们的美元花完了，才会被迫再接着做牛做马生产美国所需商品，辛苦地换美元，以用来买必须的能源、武器和粮食等等。所以，美元不但要回流，还要以对美国最有利的高质量方式回流。控制的方式是垄断必需品供应（能源和粮食）、垄断价格（定价能源、军火和粮食）和创造垄断需求（比如制造并鼓励各国打仗，一方面高价卖军火，一方面驻美军“保护”彻底控制）。

回流方式主要有三种：

1，海外流通，永远不回美国

二战后马歇尔计划使得在欧洲流通大量美元，以致于后来诞生的欧元不叫“European Dollar” which referrs to US Dollar that circulates in Europe。撮迩小国们作为货币流通所需要的美元也永远不回美国。拉美、非洲、中国、东南亚等各国贪官放家里的美元纸币现金，估计回流美国的概率也不大。这都是美国无功受禄的、不用兑现的债务，不过总比例不大。

2，购买美国国债白条

这是美元的主要回流方式。购买美国国债的本金永远不会被兑现返回，但的确在美国不强行耍赖的情况下，会按时发放国债利息。但利息的来源不是经常项目的结余（不可能有结余，因为是既定赤字国策），而是连续地发新债印新美元还旧债息。加之美联储的阶段性通胀Policy，债息本身也不能抵御通胀。大多债息也不得不买新的美国债，也就是账面转帐，永远不兑现。真要兑现，美国没那么多东西供卖，况且美国的核心价值资产比如美国产业链、美国公司、高新科学技术、金融机构、自然资源等等，都不许卖，而且有严格的法律程序和监控机制。所以，一般Size的美国国债基本上就是白条，中日两国的天量Size就是100%的白条。

美国是全新的以债务而不是债权来统治并剥削世界的帝国。曾经的西班牙和大英帝国都是用债权来统治的，这是革命性的区别。只要外国央行用血汗换得的美元购买美国国债，就永远是“美国的债务，外国的问题”，美国不用其对财政政策哪怕丝毫地负责！

3，购买美元计价的石油、粮食、军火和高附加值科技产品

这是美元的次要回流方式，是美国日常军事、政治和外交政策的基石和目的。也是美国高科技生产力和国际结构性优势的具体体现。这种回流方式是美元海量新印刷后，必须想办法吸收回来的原因和方式。大幅提高石油价格是一种方式（称为“石油本位”），还有一种是目前严重受挫的碳美元本位。

两房债券的工作原理

两房（FNM/FRE）作为最大规模的GSE（Government Sponsored Enterprise），本有“第二美联储”之称，是美国政府背书的、最大规模的、基于美国房屋Mortgage借贷执行二次增发美元的金融（商业银行）机构。

与国债债息不一样，两房债息是实打实的美元（尽管也可能是美联储为救火直接印的），但是是经常项目的负担，也就是说，两房只要不破产，就必须有现金流来支付既定债息，无论它们的债券在债市多么的不值钱。Subprime Crisis后，其现金流显然有困难，这一直是美国政府的负担。由于美联储冲销了美国银行所持的该类债券坏账，这现金流的保持就只会对中、日和欧盟这些冤大头有好处。所以，美国去年曾想破产两房一劳永逸地解决问题。现在此种论调暂时销声匿迹了，不是美国做不了，而应该是背后有了Deal达成，比如，一种可能方案是，该债息被收到后必须无条件购买美国国债，这样，美国就等于从左口袋放到了右口袋，还博得了守信誉的好名声。

中国所有美债都是废纸
To Be Continued...

Continuing “美元和美元债券的工作原理”

Q：中国购买美债没有任何积极意义么？
Q：人民币升值会抵御通胀么？
Q：人民币升利率会抵御通胀么？
Q：中国外汇储备管理局宣称两房投资未受损，还在按时收到两房债券利息，咋回事？
Q：中国能否不跟美元打交道？
Q：解决中国美债损失的一个选择：中国对外资关门打狗？
Q：有什么可行的办法处理万恶的海量美元和美债么？
Q：反正中国横竖是好不了了，你美国也别想好，中国抛美债给美国以金融打击，咋样？
Q：抵御通胀是不是必须要金本位？

Q：中国购买美债没有任何积极意义么？
A：中国购买美债曾经有积极意义。这是在早期持有美债规模较小时，可以用外汇买中国自己生产不了的东西，或自己研发不出来的技术。

比如，日元曾经给的无息贷款，修建了武汉长江大桥。专款专用，购买日本和国际上的高标号水泥和高标号钢筋以及相关设备，which中国当时都没有，而人民币（到现在）别人都不认帐。（中共从来不宣传日本给的大量援助、无息贷款和低息贷款。日元贷款和援助从来不捆绑任何附加条件，而美国的援助、贷款和粮食买卖都捆绑系列条件）

那个必要的规模之后，以合适速度接着买一定量的美债也是正确的，给黑社会头子交保护费么，认了！否则，他制造事端或打你，一是不好，二也增加防务成本。老中要的不就是个和平发展的大环境么？所以，两害取其轻，认了，忍了，也不会亏到哪里去。但在这期间，千万把自己锻炼好，最好能弄得经打+能打+能自我持续发展。

日本就干的很好，德国也干的很好。广场协议后，日元被逼升值，是很惨，但更惨的局面没有出现：升值后若再被贬值（同时期墨西哥比索模式），就更惨了。之所以没被贬值，是因为日本的高端产品生产和研发能力太强大了，一旦日元略微贬值，日本的出口和经济运转就又立刻强大起来了，这是美国所不愿看到的。所以，在中国加入WTO前，日本的美债持有量一直遥遥领先，也算是日元高估值对美国的一种补偿（其实日本Per Capita美债持有量相对于Per Capita国民收入是毛毛雨，然而，中国就不一样了！）。德国在还两次世界大战的战败赔款和债务，一直到今天还没还完（德国孩子命苦，一生下来就背着祖辈传下来的债务，还被美军拿枪逼着），但依然仍是真正的排在美日后的响当当第三大经济体和科技强国，令人钦佩！

而，现在的中国？？？日本在朝鲜战争后开始发展经济，经过三十年在1987年人均收入与美国持平，随后超越。到现在中国也三十年了？？？（由于人民币升值，现在算起来Per Capita Income of Chinese = 6% of that of American）

Q：人民币升值会抵御通胀么？
A：不会。

中国通胀的真正问题在于，国内实物财富增加（或分配，因为很可观的一部分供出口）的速度大大低于新人民币发行进入流通的速度。新人民币发行来源于以下几个方面：

1，外资进入中国。外汇管理局截留了外汇，增发等量新人民币进入国内流通，而截留的外汇没有在国外买回对应实物（买了美国白条），造成国内实物未增加，而钞票增加，造成资本输入型通胀。这是为什么招商引资作为政策是极端错误的（一定程度是可以的）；
2，国际贸易顺差，外汇管理局截留了外汇，增发等量新人民币给国内企业。这是出口型经济在没有金本位支持下必定失败的主要原因（金本位下有另外的问题，比如中国的明朝出口聚集了几乎全世界的白银，但其灭亡就是因为白银！）；
3，中国央行刺激4万亿which in turn投放了12万亿进入流通，但都在股市和房市互相圈，而没有在实业产生实物财富，造成纯钞票增加；
4，商业银行贷款和房贷正常地二次增发导致钞票增加；
另外，
5，国际Commodity和原材料价格上涨，造成价格输入型通胀；比如铁矿石、粮食、油价、金属等等。

人民币升值的确暂时会给消耗进口的企业带来稍低一些的成本，但增加了它们出口的难度。不过，这不重要，因为国际原材料的上涨速度（输入型通胀的另一种，也是美元标价的利害之处！美元贬值会引发全球性通胀，但美国国内是最后会被波及的，也是受害最小的！）远大于人民币升值在这方面带来的微小价格好处。即使结果上有一点好处，这种微小好处也只能反映在中国外汇储备微小变化上，因为人民币只能在中国国内使用。

相反，人民币升值会给目前人民币形式的外资撤出时兑换走更多的外汇储备。这是美国到目前为止一再逼迫人民币升值的唯一原因（几年前还以平衡中方贸易顺差为借口（典型“流氓调戏妇女怪人家长的漂亮”的强盗逻辑：美国若没有政策性贸易逆差，怎能实现既定赤字国策？中方没有贸易顺差哪有美元顺美国的意去买天量的废纸？），但现在中国出口贸易规模与以前相比已经死翘翘了，这借口不好用了；但也保不齐象“狼和小羊”那样翻旧帐：你以前弄了我好多贸易顺差，现在要赔（狼说：“说我坏话的不是你就是你爸爸，反正都一样”））。

Q：人民币升利率会抵御通胀么？
A：不会。

人民币通胀有以上5种原因。理论上，升利率只能有限地打击第4种通胀，但由于中国的商业银行都是国有银行，实际上连这点都从来做不到，因为没有人需要对国有商业银行的坏账负责。

相反，由于对人民币升值的预期，人民币升利率会加速外资进入中国，因为至少可坐享（美元 vs 人民币）利率差的收入。

Q：中国外汇储备管理局宣称两房投资未受损，还在按时收到两房债券利息，咋回事？
A：目前两房投资的损失，是指两房债券已经没有了Liquidity，无论价格多低，已经没法脱手了，债券本金已经事实上为零。Google（"离岸金融大鳄狂抛两房债 中国连续三月接盘"）会得知：

“2008 年3、4、5月，国际投行、对冲基金连续3月坚定而快速地分别减持334.61亿、198.96亿、100.48亿美元，合计634.05亿美元的两房和其它美债。而中国内地和香港仍然一直继续大胆增仓，内地分别增持73.91亿、118.91亿、148.65亿美元，合计341.47亿美元，连续3个月位居全球增持的第二名；香港分别增持44.09亿、53.32亿、43.53亿美元，合计140.94亿美元，3个月中两个月位居全球增持的第三，一个月位居第四。至2008年5月，仅中国内地持有的对美机构债券已高达4333亿美元。”（为什么？？？）（不是劣等的垃圾民族是什么？）（还有哪：国储铜惨赔，中航油惨赔，中投投资黑石损失过半，国开行投资巴克莱惨赔，平安投资富通集团亏100亿，国内各航空公司在国际油价下跌时都在油价套保上上当惨赔。而外国投行投资中国的建行、工行等都赚海了！老中总象是烂泥糊的！）

美国可以随时破产两房。有人要是不懂行地问，不是GSE么？破产了它们，美国人民、美国和美国政府还有什么信用？唉，这算什么？去看看历史，1971年8月15日，尼克松政府让美元脱钩黄金时，世界特别是西方列强是啥反映？相比之下，这就是毛毛雨了。

见“美元和美元债券的工作原理”里“两房债券的工作原理”，要问中国外汇管理局的问题是：按时收到的债息干什么了？

Q：中国能否不跟美元打交道？
A：不能不跟美元打交道。问题在于跟美元打交道的方式和规模上。

发展中国经济换美元、买美国国债，等等，是基辛格破冰之时就给中国设计好的路数，现在中美双方沿用的都是他的套路。以前给中国人设这套钻，但由于种种原因中国人晚入套将近30年。如果说那时中国人不懂金融中了奸计，全世界第一个受害，倒也罢了，换成老中对西方经常恨恨说的话：认了。但问题在于，都已经有了先例的情况下，还后来急急加入WTO往套里Joyfully钻！

比如，设立主权基金（中投）和买美国国债是美国让美元回流的方式。从 1970年代中早期开始（那时其实主要目标是同时对付中国的，联中抗苏，虽然同时以搞定了沙特为基础完成了美元标价石油作为美元脱钩黄金战略的一部分），被请君入瓮的沙特不就是活生生的例子么（沙特设立主权基金“投资”美股+大部分石油收入买美国国债）？中国消气外交急不可耐地以丧权辱国的代价加入WTO 时（被炸了驻南使馆，还要给别人消气，才换来了钻套的机会！怎么样？老中够可以的吧？），同时期不是有俄罗斯主动撤销所有WTO双边谈判拒绝加入么？货币升值和催生天价房地产的结果不是有日本作例子么？（而事实是：在房地产已经天价的情况下，国务院出台政策把房地产作为战略支柱产业！只有劣等的垃圾中国人想的出来，全世界就此一家，别无分号！）

有人看出来了么？：中投主权基金从2000亿美元开始，“投资”美股，实际上跟买美债一样，那么大的规模来到人家的地盘，无论你收益有多好或多坏，都只是账面存在，因为你不可能换成实物商品回去！所以，Forgive楼继伟那些蠢货们吧，他们干好干坏都是一个样！策略是错误的，战术再好，也只会“将帅无能，累死三军”！（楼继伟这些垃圾，入资MS换了10%没有投票权还对持股者条件苛刻的股份！说他们是垃圾都侮辱了垃圾！）以国家政府名义拿海量血汗现金去买 Stock which originally means "白条" in English！

如果买美国国债对中国是好事，希拉里上任国务卿后不久就在2009年2月急急跑到北京去洽谈此事？Google（"希拉里为美对华政策定调 希望中国购买美国国债"）。临走前，为了放心，还在北京机场对记者说："I think they've got the idea to make the smart move."

跟美元打交道，另有更好的前车可鉴，即，与目前中国极端类似的1980年代的墨西哥。当时，美国强迫墨西哥私有化改革，墨西哥比索先升值，然后美元资产大批量外流，然后墨西哥比索疯狂贬值，等等。2007年，越南也是走的这个模式。目前的中国正在经受类似进程，只不过青壮年奴隶更多，规模更大罢了。

一定的美元储备当然是必要的，但应尽可能少地依赖与美元打交道。比如，尽量少买美国国债。严重过多的低层次利润换来的美债白条，没有任何意义。特别是，自从加入WTO后换来的几何级数升级的美元债券，没有任何意义！（谢天谢地，由于不可持续的发展模式，中国的环境和资源在上一轮挥霍已经快消耗完了（要不美国也不会停手并引爆Subprime-Crisis!），否则这轮通胀后，中国的美债就要呈指数增长了！）很多人意识不到，Size一旦上了规模，就不同寻常了，会出现有钱买不着东西的情况，或一买什么东西，价格就飞上去了。

中国只需要常年保持一定时间内能源、粮食、科技设备和部分军火所需的外汇储备额就行了，顶多2000亿美元的数目，这样还可以有效防止通胀的大幅伤害（这里只在谈美元通胀和废纸，日元、欧元是外汇储备一揽子货币里其它两个主要币种（三者之和应该占据99%），也存在这问题，只不过目前还没有如此突出罢了）。在这基础上维持贸易平衡，这样出口自然不会不必要地多，自会有助于内需、国内消费能力和国内生产能力取得动态平衡。

中国加入WTO是极端错误的，是世界史上最大规模的不平等条约，对整个世界的历史进程都有重大影响。

储备Size太小也有问题，有可能象东南亚金融危机的小国那样受到美元的主动货币攻击。这需要金融人才制定战略战术，比如暂时强行管制，Under which怎样进行日常国际贸易和结算，等等，不是不可解决的。问题是，中国人什么时候把“人才”当回事了？谁把国家当回事了？以前国家是皇上的，皇上都可以“量中华之物力，结与国之欢心”，现在没人对国家拥有真正所有权了，挣点钱都想跑到国外去，跑不了的就都自生自灭吧。光怨中共就能逃脱中共之外全体中国人也皆垃圾劣等的事实？厉以宁说，“谁让你生在中国的？”，大实话！

Q：解决中国美债损失的一个选择：中国对外资关门打狗？
A：这的确是一个上好的主意。

伊朗、伊拉克、利比亚、委内瑞拉、厄瓜多尔都曾经国有化或取缔过外资公司（基本上是石油公司），或低价赎买过外国公司，或对外国公司征收高额惩罚性税率。但看看目前全球垃圾中国人的这副劣等模样，有胆量这么干么？

马岛战争的背景借鉴

1980年代初，拉美世界发现上当后想赖掉美元债务和英镑债务。阿根廷出头，想同时武力拿下英国占领的马岛。拉美国家同仇敌忾，包括深陷泥沼的大国巴西（讲葡萄牙语与拉美西班牙语还稍有点隔阂）和拉美经济大哥墨西哥都在UN不遗余力地摇旗呐喊。

拉美世界输在科技尤其是军事科技上，如果再有5个飞鱼导弹，阿根廷基本上就赢定了。但英国照会法国，不许再卖了（早定货的9个，因此没交货）。马岛战争输了之后，拉美金融上、经济上、政治上都大败，墨西哥总统被美国搞下台，墨西哥比索贬值24倍。

看到了？都是军力打出来的！

1840年前，中国人看不起洋鬼子，现在自家偷偷脸红自嘲一下就算了。从1840年开始至今，中国对西方只做过三件令中国人提气的事：

1，内战国共隔江对峙期间，共军炮击英舰“紫石英”号；但不是中共中央的直接指示，而是中下级军官的自发动作；但事后受到中共中央肯定（若是事前估计也不敢；首次核爆炸成功后，总被吹成豪气冲天的毛泽东担心美苏不承认，一再要求技术确认，不敢主动发布消息，整晚上忐忑不安；第一个正式消息是日本经美国确认后首先发出来的：中国成功试爆了原子弹；老毛才放下心来，喃喃道“唉呀，就是怕他们不承认，说咱们不算数呀”。老中的民族自信心和自尊心真是太脆弱了！）；
2，美越战争期间，照会美国不要越过北纬17度线，美方乖乖照办；
3，撒切尔携马岛胜利之威主动向中国谈香港问题，对邓小平趾高气扬“如果...，那将导致灾难性的后果”，邓答“主权问题没有什么可谈的。如果有灾难性的后果，让我们来共同面对它”；然后，六神无主出门的撒切尔，光天化日之下栽倒在人民大会堂外的台阶上（在Youtube上可找到录像）。
后两次是在核武器和朝鲜战争的基础上有的底气（但朝鲜战争对中国也是100%错误的，有时间聊聊，戴上头盔接唾沫和砖头）。

现在，中共敢没收美资所有在中国国内的资产？
那中国人就不是中国人了！
戴秉国说了：中国的核心利益是保护现行体制。惹怒了人家的山姆大叔（对老中象干爹一样亲，成立了父子关系的Chimerica），这核心利益不就泡汤了？

中国人不能跟拉美人比，差太多了！好歹人家发现上当之后，自知实力不济也还想抹掉不平等的债务，打一仗干一家伙，输了才无奈地认了。即使如此，还要在其它场合，只要有可能就找回场子（马拉多纳为啥“上帝之手”搞掉英格兰which发明并擅长为之骄傲的Soccer？要是被饱受中国欺凌的越南之类在麻将世界杯上出千玩赢了老中which发明并擅长为之骄傲的国粹，老中心里会是啥滋味？）

有着核武器和成林All-Range导弹在手，中国人是想都不敢想发难西方的！

当然了，对台湾，就不一样了。猛打狠揍，核平了它都可在所不惜（不是有国防部长掷地有声了嘛，宁要不长草的台湾，也不许分裂出去）。台湾人看了也别太难受，国共内战之时，宋美龄就曾要求美国往匪区和匪军扔原子弹，美军高级将领下巴都差点惊掉了：My God, crazy! Are you sure? Nuke the country and the people of which you are the president?!一根歪藤上结的两个憨瓜，都彼此彼此，谁也别说谁。

Q：有什么可行的办法处理万恶的海量美元和美债么？
A：还真有！而且，对抗性还不是很强：

1，首先原则上禁止外资进入，进来的要严密跟踪去向；
2，尽可能用目前储备的美元+美债，对所有外资企业和品牌进行国有化赎买，价钱中国说了算，要照顾外汇储备由于美元贬值带来的一部分损失。你们回家吧，爱贬值爱升值爱咋咋，随便您哪。礼送外资出门，再也不搞出口型经济给人白打工了。擦擦眼泪，自己好好过日子，好好为中国人民服务；
3，然后，宣布在某一日期后，对人民币一次性贬值若干；此举是为了给那些心存侥幸不撤出的外资一个撤出的时间窗口，告诉它们，过期不撤，就要把你套在中国为中国人民服务了；
4，象俄罗斯一样，执行独立的财政、金融和货币政策。
只需能有限地做到第2条，这劣等的垃圾民族在以下两三代还有点希望。

Q：反正中国横竖是好不了了，你美国也别想好，中国抛美债给美国以金融打击，咋样？
A：这是不懂行的Layman在闹笑话。既不懂国家的主权涵义，也不懂金融操作。

国家的主权涵义是，在有能力的情况下，可以以一切方式推翻一切游戏规则，以保护国家利益不受损伤。比如，1949年，中共宣布不承认除苏联外的一切不平等条约，美、英、法还不是只能干瞪眼？再比如，在1998年金融危机后，俄罗斯宣布不偿还外债，有那么多核武器和常规高科技武器撑着，也不需要向外边买粮食、能源或武器，谁能把它怎么样？日本对北方四岛还不是只能抗议+严重抗议？

中国抛美债，首先，没有接盘。 If it does want, only Fed can afford to take the huge position.即使如此，还是有问题，卖了美债，拿到手里的美元能做什么？那么多，一买什么东西，价格就飞到月球上去了，跟废纸有什么区别？记清楚了，持有大量的美元，也是“美国的债务，外国的问题”！
其次，美国可以暂时关闭国债交易（那是人家的交易所，交易的是人家的废纸！），让其它交易Over The Counter正常进行，规避中国的可能抛盘。
第三，美国国会可通过特别法案，宣布冻结中国所持美国债券的赎买和付息。若有人不相信能这么干的话，就看看萨达姆、卡扎非、穆巴拉克，等等，他们都受到过这种待遇，你能怎样？有人说了，他们是小国家，中国是大国，有核武器！那还记得并不久远的1999年5月8日发生什么事了么？中国人还不是只有陪着笑脸去消气？玩又玩不过，要又要不来，打又打不赢！

Q：抵御通胀是不是必须要金本位？
A：大英帝国强盛期间，对英镑实行严格金本位，其他殖民地国家或Peg英镑或以英镑作为准备金。在其中一段长达104年的时间里，总通胀率仅为0.4%！

但金本位在现今科技发达，大多数社会财富难合理定价的情况下，由于金储量、产量、出产速度也有限，甚至金价本身定价就是大问题，会造成通缩导致融资困难从而影响经济发展。同时，金本位抑制通胀的能力也有限（主要在于准备金率）。大英帝国曾严格实行金本位，尽管曾血腥剥削了全世界，还是令人敬佩，因为还是有很大的诚实成分，自己也严格遵守自己制定的游戏规则。

货币量和社会财富有效地Match，取决于人类的诚实和道德，特别是强者的诚实和道德。其实，货币本身就没有必要被发明、存在或使用，有了这东西，就有了基于它的理论和玩法，但方向本来就是错的（经济学和金融“学”如果实在算“学科”，只能归于社会学范畴，经济学加点数学里运筹学的含量，金融“学”加点数学博弈论的内容；都不是自然科学！），任何结果也就都不可能令人满意。无解！

美国自己持有的美债不是废纸
To Be Continued...




美国自己持有的美债不是废纸

Continuing “中国所有美债都是废纸”

美国国内认购的美债也废，但不是废纸，以国债为例。

目前总共13.6万亿的美国国债，包括美联储的持有在内，美国自己占76%。其中，美国国内个人和社会保险、信托机构、军队退休基金分别持有42.1、%17.7%和6%的美国国债。外国除了中日两国，其它占的比例相比其实并不多。

这个统计有些误导，因为美联储和美国国内机构大幅增加所持是在金融危机之后，特别是QEn之后（为了海量增发美元而配套增发国债来背书，全是免费印刷！中日等外国是怎么来的？拿血汗换的！Got the difference?）。之前，中日的比例应该显著高很多!（有人能否给出统计数字？）还有非常重要的一点：中日政府持有的都是以贸易顺差的美元现金买入，而很多美国机构持有的是按债券交易的保证金Leverage只用很少保证金就能有的账面拥有量，也就是说，美大多机构支付较少的现金。

截止2011年第一季度，中国外汇储备共3万亿美元，其中美国国债1.15万亿。不过象两房债券之类的接近5千亿（The last public update），只是记帐存在了，因为已经无法套现或脱手，事实上等于零了。其实，套现也等于零，因为买不到东西！（在这个规模，现金=任何形式的债券）

美国国内持有的国债为什么废？因为它们当然也无法抵御美元通货膨胀。这涉及到美国国内的利益分配问题，即总体上，美国国内利益向金融业，也就是华尔街集团（他们是美国和世界的真正主人！普通美国人也就是去伊拉克打仗为他们卖命的命！），严重倾斜。华尔街大机构持有的国债，某种程度上跟股票一样，是他们每日交易产生利润的工具，工具虽然必定贬值，但在使用过程中会持续产生利润。事实上，银行最常用和最保险的赚钱方法是，从美联储借钱（Fund rate:全世界最低的美元利率，其实是名义利率），然后立刻买成美国国债坐享利息差，立刻就有了确确实实的帐面资产（Asset），然后利用借贷准备金率Leverage，开始向外贷款吹泡泡。空手套白狼！

个人和社会保险、信托机构、军队退休基金等个人和金融机构，外加养老基金和共同基金，都是华尔街盘子里的菜。比如，每次发行的新美元无成本使用的总是华尔街集团（美政府也是冤大头，总要无端付出国债利率债息，政府自己找美联储借钱时还是！目前为止人类文明最高代表的美国社会和文化的选民选来选去，其实是在选谁去当被控制的冤大头的头，里根遇刺未死做出表率之后，谁上台其实都一样，是用餐刀还是用餐叉的区别罢了；人类文明的悲哀！），也就是说，华尔街集团是通胀的唯一受益者，其他全部都是受害者，尽管美国国内的受害程度比世界其它各国要低，尤其是比可怜的中国要低很多。为啥有通胀，就清楚了吧？

但他们持有的美国债券不是废纸：
1，他们可以象美元一样用于并购、消费任何商品，包括美国公司、产业链、金融机构、自然资源、没有任何限制的高科技及其产品，等等。尤其在大规模并购或抵押时，国债就等同于美元现金（Or even better!）：大量国债=有最高保证利息的大数目现金帐户（普通大量现金是会为找安全银行发愁的，因为FDIC的保护额只有很小的上限），小量国债= 随时可套现的现金。很简单，顺理成章，那是人家自己家里的事！

还记得中国试图并购Unocal吧？美国人持有国债就可以干，中国人美元现金就不行！不但美国的不行，澳洲的矿石公司、加拿大的油砂公司，都不行，都不让你买！不能干这些大事，大量美元现金和美国债券就是废纸！

巴西淡水河谷就拒绝了中国与他们单独谈判铁矿石的价格，他们坚持澳洲协议的价格。与澳洲协议价格一变，巴西淡水河谷也跟着变。

苏丹让买了，利比亚让买了，什么结果？这些小喽罗不听话的结果就是找打！推翻它们的政权，彻底重新洗牌，让你曾经所有的投资都付诸东流打水漂！还是废纸（外搭上多年经营的时间、人力、物力）！（分裂了非洲最大的国家苏丹；利比亚也悬了，不过看来美国的态度是让利比亚陷入长期内战最符合利益，法国不干，跟希拉里正吵架呢）

什么叫钱？什么叫财富？什么叫物质财富？钱如何才能换物质财富？

2，他们有美联储在必要时给予冲销坏账保护。比如，没有任何美国（金融）机构会因两房破产而招受损失，但中、日、欧盟就不行了；
3，消费美元计价的国际商品时（比如，买石油），这些持有者可以得到美政府补贴，国际美元就不行了；
4，都是自家人，他们没有主权信用违约风险（象北韩那样废除正常货币，发行新货币，这种只对自己国民进行主权违约的公然掠夺行为，在西方国家从未出现过！Unbelievable!）；
5，经济规模不一样。美债在美国国内的规模虽然更大，但相对于大池子来说，不算大，而且购买和消费的选择更多（见原因1）。同样，日本虽也持有大量美债，但Per Capita持有量相对于Per Capita收入压力并不大；
6，即使外国不买一分钱的美债或不持有一分钱的美元，美国的国债债务美元依然如此在美国国内运行。只是外国海量介入之后，由于美国的意愿以及能实现、执行并维持此意愿的能力，才成了外国US Currency/Security账面财富的绞肉机和蒸发器。

看出了问题实质没有？在于：对于外国，

1，若有过多的美元或者美债，就不卖给你东西，无论账面数目是多少、账面增长有多快或在美国账面收益有多高，都等于零；
2，适量的美元或者美债，用高价的军火、能源和粮食将你耗尽；
3，没有美元或者美债，刀耕火种地活吧，自生自灭没人管，不过，等哪天我需要了就会打上门来（比如阿富汗）。

相对来说，美元、美元无成本发行、美元定价必需品是关键，美国国债不过是回流方式。

简单地一言蔽之，中国的美元和美债是唯一真正的冤大头！

Truth always hurts! Especially to Chinese people, as a whole, who can in no way accept facts (especially unfavorable facts!), can in no way deduce logically and can in no way think independently!

Why on earth are Chinese always easily cheating, easily self-cheating and easily cheated?

For what reason to be proud of being Chinese?
Does it make sense to have this kind of "people" exist?

美元、美元债券和中国外汇储备，普及篇完。