行情运作的多空过程

来源: FreeTrader 于 10-06-01 05:12:41


行情运作的多空过程


名词解释：


震仓

震仓的目的是恐吓多方和触发止损盘，很有效。

主力较大量卖出，造成价格下跌。使得跟随者也卖出（中短线止损或放空，持有而打算长期等待者可能会失去信心而卖出），主力会接这些抛单。

震仓发生时不容易识别，首先的反映是公司发生了糟糕透顶的事情。

但若股票盘有几个星期或几个月，而且有规律地在盘整区间运行，很少出区间外，更兼长时间成交量萎缩，有迹象表明在吸筹；而下探短促且快速，伴随相对高的成交量，大部分进行顶多一两天而没有持续效应，第二天或随后股价若无其事地回到区间，就可认定为震仓。

当日拉回的震仓表现为长下影。否则为中大日阴线，或连续两个至多三个日阴线。

反之，若量开始放大，股价回升被卖压挫败，至少要离场观望。



穿刺

对应于震仓，穿刺是诱多，吸引误以为股价即将上升的买盘。伴随快速上涨，成交量突出放大，甚至收盘在日内高点附近。但就如震仓，也没有后续行情。

当日拉回的穿刺表现为长上影。否则为中大日阳线，或连续两个至多三个日阳线。

穿刺若发生在突破位，就是假突破。

单纯从TA，很难判断穿刺，发生时与突破几乎无异，甚至收盘可收在最高点。要点是看该股过去的价量特征是否有令主力突破的前提条件，以及主力是否有假突破习惯，操作上则若已涨较多，不要追高。

若已经穿刺过两次，则第三次很可能是真实突破。




过程：吸筹，拉升，派发，下跌



吸筹

吸筹指主力在相对尽可能的低价位静悄悄、偷偷地积聚股票的阶段。获取足够比例的流通盘股票是主力控盘拉升和获利的前提。


筹码分布理论里，吸筹对应底部的筹码峰聚集区。在这个过程中，没有明确规律，成交量稀少，股价忽上忽下，无意向任何方向突破。成交量稀少表明股价没有方向，因为方向被认为明确的情况下，参与者不但买卖，而且单量也大。


成交量稀少的筹码峰聚集区本身不具方向性，可出现在底部，上涨中继，顶部或下跌中继任何时刻，可以是吸筹过程，也可以是隐蔽派发过程。

方向性的判别具有综合性。



上涨是需要积蓄力量的。


对于吸筹，首先要能肯定的确有人想或已大量拥有该股。市场上80%的股票没有趋势，20%的股票占用了80%的市值和资金。所以，一支股票长时间（低位）横盘，并不代表有人在收集或尝试大量拥有。这之前价量配合如何？有人有兴趣持续买入么？还是处于中继状态，或者从来都是波澜不惊？该股在板块内和与指数相比算强势么？要知道，吸筹是不会让股票处于出名状态的，即使不得不出名也肯定是坏名声。在进入目前盘整带前，是否有价升量增的过程甚或更好的明显上升趋势？即使在阶段性持续下跌后，是否有阶段性持续上涨？

概括起来，大致有两个主要特征：

1，价差和成交量相对小。

无论上涨或下跌，成交量都不大，支撑线附近的成交量小，而阻力线上的成交量可以相对大些（别人卖给吸筹者而获利或更小损失地止损）。阴线和阳线夹杂，数量也相若。价格幅度也小，日最高和最低相差不大，价差大意味着多空分歧大。多空分歧不剧烈反映出无方向性。


2，偶尔震仓或穿刺，时间都很短。

吸筹盘整时会有可控的打低，即，连续小阴线，伴随连续小成交量，价格稳定下跌。在这种无趋势股票的连续下跌，外人大多极少问津，所以买盘大部分是主力的。既测试卖压或卖盘意愿，又降低吸筹成本。也会有有意识的连续买进，即，连续小阳线，伴随小的或温和的成交量，价格稳定上涨。既测跟风买盘或买盘意愿，又实际得到筹码。连续6连阳或7连阳是强烈吸筹的特征，这时成交量不重要。吸筹盘整要能完成吸筹目标，即以一定的平均成本得到一定比例的流通筹码量。


拉升

在上涨行情中，盘整（即：中继吸筹）和拉升交替出现。

吸筹结束后，主力可选择等待，测试市场对该股的上涨认可度或拉升。测试认可度时，主力会发出测试卖单，如果有很好的买盘，可选择再卖一些。这时，由于主力已大量锁仓，很少的买盘就会使盘子很轻地上涨。如果买盘持续强劲，主力可选择停止卖出，让其他持有者提供卖盘，测试跟风的买卖盘。或者径直拉升到一定价位后，再开始卖。大量卖出，而且要尽量卖在好价位，既卖出又尽量不压低价格，还能控制盘面，还能以假象诱使或阻止其他持有者卖出，更能阶段性地高价卖出低价买回，是高超的艺术行为。操盘能力尽显于此。

上涨行情初始阶段，放量突破是真正行情的起点。收盘价远离最高价么？突破了阻力线或创了新高？成交量放大（参考流通盘大小，比如2倍于日均量）。但若（相对流通盘）成交量过大则表明太多短线跟风盘进入，或经历盘整区的持有者不稳定而愿意卖出，即潜在卖盘太多，随后有可能深度洗盘或长时间调整。突破后的一两天，除非价格继续上升很多，成交量与突破日相比一般会小。然而，这两天与日均量相比还应是温和放量。


若离先前盘整区不远，可能首先会回测盘整区，清理短线突破跟风盘。这是较安全的买点，因为热钱都已离开了。回测盘整区并非总是出现，这种情况下，股价会长一大段才开始调整，如果突破前的盘整不是很充分，此时大幅上涨后的调整会较凌厉，因为前期突破时进入的短线跟风盘还没有出来。

大多情况下，即使凌厉，成交量也要小，也不会破坏趋势，低点会比突破时的低点高。否则要怀疑后续行情的可能性。



拉升开始后，可能会持续几天。特征是低点逐步抬高，量开始温和放大。随后的成交量并非很大，其原因是前期吸筹使得潜在卖盘减少。价格区域开始变宽，表明买方不愿等待而愿意付出更高价格。收盘价也越来越接近当日最高。随着行情阶段性地延续，单位时间价格的净增长也越来越多。幅度不大的上涨行情会在阻力线前停止，而回调会在远离支撑线的地方反转。

涨势里的回调要关注支撑线的有效性，支撑线是一个区域，而不是一个绝对的价格。


非轧空造成的健康上涨，会呈现涨势相对量大，跌势相对量小，两步一回头的节奏规律。后续每次突破前期阻力线，都会温和放量，但要警惕任何回调的跌势放量行为。



脱离长期股价交易区，而上方没有阻力线时，股价连续缩量创新高则是最强势的表现，这时没有了主动卖盘。

成交量是把双刃剑，反之，在脱离相对低位的几乎任何时刻，股价连续放大量大涨，是至少中期顶部的特征，此时主力诱多，跟风买盘至少中期枯竭；空头急于回补，大多数市场跟随者踊跃进入，市场气氛热烈；即使股价没有盘顶，如果市场气氛一致认为只能上涨，也要小心。



两步一回头的节奏规律有一个变种，即，涨势阶段性停止后，水平筑调整平台。需要密切监视这种平台的价量配合，因为这种平台固然可能是上涨的中继形态，也是非尖锐头肩顶、M头、三重顶和圆顶的摇篮。

如果平台盘整时，下跌持续缩量，甚或在支撑线或这些下跌回调的底部卖盘也小；价格运行区域变大，收盘价更接近日内最高价，成交量逐渐放大，说明这个平台盘整是上升中继。



派发

派发并非在开始下跌时出现，而是在末段上升时，顶部出现前出现！

总会有一个时刻：

1，持有者憧憬着下一波行情不愿卖出。
2，很少人愿意付出更高价格买。
3，目前价卖出和买进相当。

如果股价经历的涨势不是很凌厉，这种情况会持续较长时间。

上升趋势开始乏力时，买卖盘价差开始变小。涨幅小，虽然还是在上涨，但成交量大，统计起来明显大于前期特别是刚突破底部后的平缓期日均量，则可认定是在派发。这种上涨虽然是危险信号，但毕竟还有买盘。若上升趋势开始乏力，买卖盘价差开始变小，而且成交量也小时，可能意味着连买盘也没有了，这时需要的只是启动下跌的雷霆一击。

所以，此时的价量配合很更重要。


识别洗盘和派发的本质手段是阶段性下跌的价量配合。


洗盘的目的是不断垫高市场散户成本，培育未来接盘力量。表现为价升量增，同时由于主力筹码在手，低开高走放量的阳线时不时出现，控盘能力强。


派发的目的是以尽可能好的价格卖出，所以表现非价升量增，甚至明显时为价跌量增，同时主力筹码一直在减少，高开低走放量的阴线时不时出现，控盘能力减小，盘面表现市场性更强。



观察股票何时何价位开始步履蹒跚。

特征有：

日线收盘价越来越接近日内最低时，日线成交放量；

连续创新低；涨势无量配合；

每次涨势在阻力线停止；

每次涨势高点比前次低，等等。


如果其中的盘整涨势成交量萎缩，表明卖压不大，还不算太差，但要关注其质量和特征。

如果每次盘整中的上涨成交量放大，但被阻力线限制明显，则卖压大。尤其在长期阻力线附近时。这是综合各种较矛盾信号，包括大势和板块，个股历史特征，特殊价量的出现方式，消息等的经验性判别过程。

此时的派发意味着主力卖出了一部分筹码，但只要买盘旺盛，还能持续一段时间。放量下跌是真正的放空者应关注的。


有些做多者想持有看看下跌到哪里停止，打穿了支撑线再卖；若停止在支撑线，还很不错。然而，在剧变和令人紧张的市场，走势不会反映出应有的信息，可能会象石头下山一样下跌而没有任何形式的警示。这种情况下，必须要有足够的经验才能做到先知先觉。



下跌


在下跌行情中，盘整（即：中继派发）和下跌交替出现。

下跌开始时，怀疑变为恐惧，恐惧变为恐慌。主力不买，平台买入者会止损，少部分人会低买摊平，更有人抄底。主力不出手，自然没有支撑。下跌前期，成交量增大，买卖盘价差增大。正如上升有回调，这时下跌也有反弹，循环盘跌。

跌势里的反弹要关注阻力线的有效性，阻力线也是一个区域，而不是一个绝对的价格。上涨乏量，阻力线强劲；下跌有量或无量，新低频现。



大众看盘是偏多的。上涨时不会有很多人在阶段高点或阻力线放空；下跌时则不同，会有人不断抄底，甚至愿意接飞刀。若果有反弹，大多自认抄对了，开始有长线幻想；如果持续下跌，恐慌会使抄底者卖出而加速下跌。所以，熊市做多的结果绝大多数是连续止损。


大多数股票不会一次见底。即使有大成交量的快速下跌，真正的阶段性底也要至少几天或几周后出现。快速的“底”会有死猫跳的技术性反弹，这是由于中短线抄底、低买摊平和做空盘的回补。主力期待因而也会帮助制造这种技术性反弹，当然目的是为了更好地卖出和放空。技术性反弹是W底的基础。


特殊情况下，比如1998年10月和2009年3月，会出现V型底，这是由于市场高度震荡和深跌形成的。V型底在一直上升到市场平衡状态前，不会出现平台调整。


大众理论认为从底部上升了跌幅的50%时，下跌概率大，特别是W底的第二个底总是比第一个底高。

比如目前2010年5月底的市场：指数从1576下跌到 667，跌幅910，其一半与底部相加是1120。而1200是2008年10月快速下跌的起点（这点很重要，表明1200是强阻力线：任何快速大幅上涨的起点都是强支撑；任何快速大幅下跌的起点都是强阻力；适用于任何股票和指数，那代表着某种强有力的干脆果断的意志！这种意志当然有相应已准备好的、符合该意志利益的筹码布局为前提！），更兼1000点是重要整数位。所以，以1100点为中心，以通常10%止损为振幅，在1000-1200点震荡是可以期待的。至于方式如何，则不可猜测。目前重要的日线200SMA已在1100点走平，周线200SMA压力1230在2010年4月中旬已被验证，应会被至少再次探测。很大的可能是指数在辨别出突破方向前，在1000-1200充分来回震荡。这样在3年周线图上形成平台震荡（勺柄），达到多空平衡。否则无论后市上涨或下跌，行情都不会有力。



做跌势中高风险高回报反弹是在阶段性高度卖压（selling climax）完成之后立刻做多。

阶段性高度卖压表现为连续下跌，成交量逐渐减小，表明阶段性卖盘枯竭。其前提是，这是技术性反弹，需要密切注意价量配合，快进快出。不要预先假设，最好只从TA得到信号。如果这个技术性反弹被证明是V型反转，要深刻理解的是这是市场买盘造成的。不是消息，也不是基本面好转造成的，尽管人们对基本面的解读可以在好转，请注意这其中的本质区别！大体说来，买V型底不是好办法，无经验者须完全摒弃。



技术性反弹结束而继续下跌后，如果成交量萎缩而且先前的价格低位有支撑，可以尝试买入，即认为此时是W底的第二低点；但最好等到正被认为的W型被突破后（第三买点）。也可等到确认点，确认点指指数大涨2%，成交量增长，大涨前的底部在3至10个交易日内(大势好转，顺势而为，此时其实更该买强势领头羊，而不是被跟踪的个股了)。


如果成交量萎缩而且先前的价格低位没有支撑，表明继续持有的做多者可能在等待上涨至W型的颈线卖出，或者在“长线投资”。这种情况会继续下跌，筑底失败。

第三买点在突破W颈线时，此时是可能潜在形成的勺柄。如果失败，则有可能转成三重底等。



结束语

并非清晰的V型或W型底一定常见。典型的底部区域特征是卖压逐渐变小、量萎缩、支撑形成、股价伴随小成交量上涨、买卖盘价差不大。

此时，大众不知所措而主力开始悄悄地建仓了，形成了新的筹码峰聚集区。由于成交量小，聚集筹码必须要长时间，所以（特别是个股的）熊市时间大都较长。



底部判断的关键是价量配合要表明买盘持续坚定，特别是分析指数和综合指数指标股时更有效，因为个股有可能被故意反TA操作。



真正的好做多点是底部（无论何种底）突破后，无论怎样回调，在再次突破时买进。这时，主力已经拿到足够持仓，突破的成交量没有以前显著，热钱大多出场或不来追逐，主力洗盘的必要性小，上涨趋势稳定且快速。缺点是股价离曾经的最底部有一段距离，综合评定股价上升空间要足够大。



真正的好做空点是顶部（无论何种顶）跌破后，无论怎样反弹，再次跌破时放空。这时，主力已经下定决心不再维持股价，下跌趋势稳定，后期会更快速。缺点是股价离顶部有一段距离，综合评定股价下跌空间要足够大。


做其它时段或过程形态段的个股，最重要的是主趋势的判断，次级趋势的判断（回抽）和反转点。


反转有两种，

即次级趋势结束反转回主要趋势；

以及主要趋势结束，这意味着行情结束。


买点就是突破点和回抽结束时的反转点。

卖点就是回抽的开始点。

止损点是支撑线下方的点。



横盘调整的有效做法是在回落到支撑线获得放量支撑或放量突破阻力线买进。

此外，横盘调整或任何趋势中的连续三至五日下跌或上涨都是反转可能性较大的模式（这样的连续下跌/上涨使得卖盘/买盘暂时枯竭），如果恰好停在支撑/阻力线附近，更在该位置辅以放大的成交量，则是成功率相当高的交易信号。



TA图形的关键位与跟随者的统计被动操作关键位特征是不同的，主力洗盘或通吃止损盘可用价差达到目的。

研究中继形态要注意10%-15%规则。比如，横盘调整时，突然下跌10%-15%，在比前期价位低一些的位置组成新的（次）平台盘整，前期盘整持有者止损卖出后，再快速拉升。或者横盘调整时，突然拉升 10%-15%，在比前期价位高一些的位置组成新的（次）平台盘整，让利给以前的持有者以接过筹码，然后快速拉升。或者以这两个连续的平台组成更宽幅的平台反复调整，然后拉升。



每个TA图形都是独特的，中心要点是如何从价量配合推测出主力的买卖意图和做盘手法，合理的判断要么能少亏损，要么能多获利。