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正文
作 者 任 國 際 市 場拓 展 高 級 經 理 。 為 基督 使 者 協 會 董 事 、 中國 神 學 研 究 院 美 國 拓展 主 任 ， 著 有 《 從 城市 文 化 找 完 美》、《突 破 科 技 文 化 感 染 力》等 書
此文作于2000年!
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作勝數的投資
作者：劉帝傑
投 資 取 利 ？ 淨 化 心靈 ？
世 上 有 否 必 勝 的 投資 ？ 正 因 大 家 皆 信 有之 ， 世 界 才 有 這 麼 多人 終 日 埋 頭 於 股 票 、金 融 、房 產 交 易 、 奇貨 炒 賣 。 自 命 清 高 者， 投 身 於 書 本 學 位 ，以 求 日 後 得 高 薪 要 職； 不 畏 庸 俗者 ， 擠 身於 賭 場 博 彩 ， 為 求 即時 巨 款 。 然 而 ， 其 結果 可 能 大 都 失 敗 ， 令債 台 高 築 ， 生 活失 據， 無 人 信 任 ， 逆 境 齊來 。 那 麼 ， 將 如 何 面對 呢 ？
投 資 或 投 機 只 是 技法 ， 我 們 所 注 視 的 應是 其 背 後 所 求 達 成 的理 想 目 標 。 進 入 二 十一 世 紀 ， 國 人 對 經 濟 投資 ， 大 致 有 兩 種 不 同的 目 標 與 看 法 。
其 一 、 大 多 投 資 者的 目 的 ， 為 求 獲 得 更多 財 富 利 益 ， 以 享 榮華 生 活 ， 得 掌 權 勢 。亦 有 為 了 證 實 個 人 眼光 獨 到 ， 傲 視 他 人 ；
其 二 、 有 人 看 經 濟投 資 會 污 染 文 化 心 靈。 西 漢 時 曾 流 行 一 句名 言 ： 「 黃 金 滿 嬴 ，不 如 遺子 一 經 。」至今 ， 不 少 華 人 仍 接 受此 看 法 ， 認 為 教 育 子孫 經 學 文 化 ， 比 投 資得 財 ， 更 有 價值 。
中 國 史 學 家 錢 穆 說： 「 中 國 傳 統 的 人 生理 論 ， 對 經 濟 人 生 總取 一 個 消 極 態 度 ， 對其 他 文化 人 生 ， 則 取積 極 態 度 。」 (註 一 )他分 析 傳 統 國 人 ， 只 視經 濟 為 生 活 基 礎 ， 藉以 建 立 更高 文 化 人 生。
多 作 經 濟 投 資 取 利還 是 減 少 經 濟 投 資 以淨 化 心 靈 ？
作 為 二 十 一 世 紀 的基 督 徒 ， 每 天 面 對 上述 左 右 挾 逼 的 思 想 挑戰 ， 又 如 何 自 處 以 見證 基 督呢 ？ 筆 者 在 國際 工 商 界 多 年 ， 正 尋覓 基 督 徒 正 面 投 資 觀念 ， 以 求 理 出 為 上 帝國 度 作 勝 數投 資 的 去向 。
取勝 技 巧 ， 宇 宙 吾 心
宇 宙 也 ， 宇 為 空 間， 宙 為 時 間 。 詩 經 言：「 天 生 蒸 民 ， 有 牧有 則 ， 民 之 秉 彝 ， 好立 懿 德。 」 中 國 初 民生 計 維 持 ， 全 賴 自 然氣 候 ， 時 間 順 應 ， 保護 及 拓 展 空 間 土 地 ，從 而 建 立 畜牧 、 農 耕的 準 則 。 當 人 秉 承 實施 此 等 準 則 ， 可 使 撒種 投 資 有 所 收 成 ， 繼而 達 成 社 會 秩 序德 行。
中 國 學 者 陸 象 山 說：「 宇 宙 即 吾 心 ， 吾心 即 宇 宙 。」浩 瀚 宇宙 規 律 乃 人 心可 感 觸 ，而 人 心 亦是 宇 宙 的 一部 分 。 古 代 初 民 謀 生活 動 ， 與 大 自 然 息 息相 關 ， 較 易 領 會 宇 宙在 吾 心 。 當 今現 代 人， 其 實 也 可 體 悟 宇 宙在 吾 心 觀 念 ， 只 要 能對 所 處 之 事 多 運 用 時間 、 空 間 概 念 。 便可令 人 更 能 配 合 上 帝 安排 的 大 自 然 秩 序 ， 使內 心 感 通 宇 宙 能 力 ，進 而 有 信 心 投 資 行 事，靠 主 得 勝 。 世 上 投資 法 五 花 八 門 ， 若 要善 用 宇 宙 資 源 ， 投 資必 勝 ， 可 歸 納 於 如 何掌 握 時間 、 空 間 兩 大觀 念 。
古 代 農 民 投 資 撒 種、 現 代 城 市 人 投 資 經濟 ， 都 是 健 康 運 作 ，將 宇 宙 世 界 資 源 運 用轉 化 ， 帶 動 社 會 秩 序， 造 福 他 人， 更 可 作上 帝 管 家 ， 拓 展 天 國於 世 上 。
掌 握 時 間 ， 長 線 運作
不 少 人 求 急 功 近 利， 要 在 最 短 時 間 內 賺取 最 多 利 潤 ， 結 果 選取 高 風 險 投 資 ， 及 至焦 頭 爛額 。 近 年 ， 在美 國 阿 特 蘭 大 市 ， 從事 「 即 日 交 易」 (Day-Trading) 的包 頓 (Mark Barton)， 因投 資 大 敗 ， 欠 債 累 累， 結 果 怒 殺 妻 兒 ， 並槍 殺 九 名 在 Day-Trading 公司 的無 辜 者 。 此 種 日漸 流 行 的 「 即 日 交 易」投 資 所 吸 引 的 地 方， 是 即 日 可 取 得 利 潤。 投 資 者透 過 電 腦 聯網 ， 買 賣 股 票 ， 只 要見 當 天 價 位 有 十 六 分之 一 的 輕 微 升 降 ， 即作 交 易 。
然 而 ， 從 微 量 價 位得 利 是 不 足 以 交 付 交易 佣 金 的 。 若 買 賣 1,000 股 ， 佣 金 約 25 至 35 美 元 。 据 美 國証 券 監 察 局 研 究 報 告，「 即 日 交 易 」者 投資 失 敗 超 過 70% ，他 們 必 須 賺 得 56% 盈利 才 足 夠 補 償 耗 費 的交 易 佣 金 及 借 款 利 息。 (註二 )美國 國 會 對 「 即 日 交 易」 行 業 進行 聆 訊 ， 可助 人 找 出 其 中 利 弊 ，從 而 再 三 思 應 否 投 資。
美 國 財 經 界 基 督 徒作 家 巴 耳 (Ron Blue) 稱：「 時 間 就 是 (理財 ) 工 具 ， 你有 更 多 ， 便 更好 。」 (註 三 )對於 時 間 ， 你 我 皆 擁 有， 上 帝 都 平 均 給 予 每個 人 。 只 要 你 我 想 通， 尚 有 數十 年 時 光 過活 ， 那 又 何 必 苦 苦 強逼 自 己 ， 要 在 一 天 或數 星 期 內 ， 贏 取 高 利？
聖 經 記 載：「 栽 種有 時 ， 拔 出 所 栽 種 的也 有 時 。…… 因為 在 (上 帝 ) 那裡 ， 各 樣 事 務 ， 一 切工作 ， 都 有 定 時 。 」(傳三 2,17) 世 上 的 投資 事 務 全 掌 握 在 上 帝手 中 。 縱 使 有 人 能 以一 己 努力 ， 快 速 辦 事， 但 突 然 的 地 震 風 災、 匯 率 波 動 、 政 局 變勢 ， 可 令 所 耗 投 資 一夜 之 內 化 為烏 有 。
筆 者 從 事 國 際 貿 易多 年 ， 體 會 到 追 求 短期 利 潤 回 收 ， 並 不 容易 。 通 常 要 用 較 長 時間 ， 與客 戶 建 立 關 係， 觀 察 廠 房 生 產 能 力， 測 試 產 品 耐 用 質 量等 。 揠 苗 不 助 長 ， 欲速 則 不 達 ，日 久 見 人心 。 利 用 較 多 時 間 運作 ， 順 應 自 然 大 局 定律 ， 有 更 多 取 勝 機 會。
每 天 的 生 活 若 能 減少 投 資 驟 升 驟 跌 的 波濤 ， 必 有 更 多 的 平 靜與 安 穩 。 實 際 上 ， 這已 取 得 了 生 命 的 勝 數。
利 用 時 間 ， 調 度 機會
近 年 價 值 投 資 (Value Investmet) 中 ， 投 資家 建 議 用 新 的 觀 念 ，不 再 側 重 公 司 的 固定資 產 ， 而 是 要 觀 察 公司 的 收 支 報 告 。 (註四 ) 由 於 美 國高 科 技 電 腦 公 司 的 帶動 ， 改 變 了以 往 傳 統的 投 資 方 法 。 例 如 ﹕ 微軟（Microsoft）公司、美 國 聯 網（ America Online） 公 司 、阿 馬遜 （Amazon.com）公司、 Dell 公 司 ，他 們 講 求 快 捷 推 出 新產 品 ， 縮 短 產 品 製 造期 、 迅即 開 出 訂 貨 。其 中 取 利 的 方 式 是 即時 收 取 貨 款 ， 至 於 付帳 予 其 物 資 供 應 商 ，則 採 收 貨 後 50-60 天。 如 此 一 來 ， 就 如 供應 商 免 息 貸 款 予 高 科技 公 司 ， 亦 使 高 科 技公 司 不 斷 賺 得 60 天的 利 息 。 這 樣 ， 高 科技 電 腦 公 司 比 較 如 通用 汽 車 (General Motors)的傳 統 較 長 生產 時 間 的作 業 ， 有 更 快 的 利 潤回 收 ， 被 受 投 資
者 所注 意 。
被 譽 為 價 值 投 資 之父 的 葛 含 (Benjamin Graham)早在 三 十 年 代 就 反 對 以 推 測 作投 資 ， 因為 太 過 於 冒險 。 但 近 年來 ， 價 值 投 資 者 則趨 向 於 威 廉 士 (John Burr Williams)的 「價 值投 資理 論」， 相 信 投 資 要側 重未 來 的 現 金 周 轉 及 其現 時 價 值 。 (註五 ) 簡 而 言 之， 在 流 動 迅速 的 經 濟社 會 ， 你 我 不 能 單 注重 公 司 靜 態 的 資 產 ，更 要 留 意 其 在 時 間 的動 態 發 展 。
聖 經 明 言 ：「 快 跑的 未 必 能 贏 ， 力 戰 的未 必 得 勝 …… 所 臨 到 眾人 的 ， 是 在 乎 當 時 的機 會。」 (傳 九 11) 一般 只 從 事 物 的 表 層 著眼 ，要 趕 快、 要 用 力 、 看資 產 。 然 而 ， 你 我 更要 注 入時 間 因 素 ， 了解 公 司 在 當 時 及 日 後所 遇 到 的 機 會 。 在 美國 西 雅 圖 ， 筆 者 認 識一 些 在 微 軟總 公 司 工作 的 朋 友 ， 他 們 透 露現 時 的 研 究 ， 已 是 用作 未 來 數 年 市 場 需 求的 產 品 。 微 軟 公司 能使 其 Explorer 及 Word 產品 ， 後 來 居 上 而 成 功地 打 入 電 腦 網 絡 瀏 覽器 (web-browser)、 及 文字 處 理 器 市 場 ， 分 別抗 衡 及 跨 勝 名 震 一 時 的 Netscape 及 Corel / Word Perfect 公 司 ， 這與 其 掌 握 時 機 不 無 關係 。
結 果 ， 令 微 軟 公 司近 數 年 利 潤 增 長 高 達 40%， 更 勝於 同 期 Standard & Poor 500 大公 司 平 均 的 10% 的利 潤 增 長 率 。 為 此 ，在 你 我 的 實 踐 上 ， 少作 用 力 的 快 衝 ， 更 多在 主裡 觀察 、 登 高 望 遠 ， 聆 聽上 帝 的 指 引 。 祂 必 賜你 智 慧 ， 看 清 時 間 ，再 作 行 動 。 恆 心 信靠掌 管 時 間 的 上 帝 ， 祂必 助 你 調 度 機 會 ， 得勝 有 餘 。
拓 展 空 間 ， 減 低 風險
美 國 五 大 首 富 之 一潘 非 (Warren Buffett)的 投 資 成功 ， 乃 是 十 多 年 前 出人 意 外 地 耗 資巨 款 ，以 十 三 億 美 元 投 資 可口 可 樂 公 司 、 六 百 萬美 元 投 資 吉 列 刀 片 (Gillette) 公 司 。當 時， 他 所 付 出 的 價 格 (price-earning ratio)比 平 均 市價 高 出 一 倍。 但 結 果其 收 益 達十 倍 之 多 。分 析 其 成 功 的 原 因 正是 重 空 間 地 域 的 拓 展。 當 時 ， 兩 個 公 司 的全 球 性 經 營 權 (global franchise)不 為 人 所重 視 ， 潘 氏 獨 具 慧 眼， 注 視 其 日 後 營 銷 全球 的 潛 力 ， 終獲 成 功。
在 此 ， 土 地 房 產 商人 擴 張 領 域 ， 跨 國 買地 ； 傳 媒 雜 誌 商 人 作國 際 出 版 ； 電 腦 網 絡商 人 拓展 網 址 ， 成 為主 要 門 檻 (portal site) 延 伸 其 他網 區 ， 吸 納 普 世 網 民， 皆 採 拓 展 空 間投 資技 法 。
聖 經 記 載 ：「 你 要 分 給 七 人 或 分給 八 人 ， 因 為 你 不 知道 將 來 有 什 麼 災 禍 臨到 地 上 。」 (傳十 一 2) 一 般 短線 投 資 者 ， 多 看 目 前及 集 中 本 地 ， 然 而 一旦 出 現 天 災 或 政 變 ，則 資 金頓 失 。 若 能 分散 投 資 ， 拓 展 空 間 ，可 減 少 風 險 ， 並 有 更多 取 勝 機 會 。
投 機 ？ 投 資 ？ 時 空秩 序
據 韋 氏 (Websters) 辭 典 釋 ，「投 機 」 一 詞 ， 英 語為 speculation， 指 對未 清 楚 的 事 物 作推 測， 繼 而 對 其 投 上 本 錢以 賺 取 利 益 。 投 資 investment 是 對 事 物 的委 身 (commitment) ， 對其 投 上 本 錢 以 賺 取 利益。 (註 六 )
投 機 與 投 資 的 主 要分 別 何 在 呢 ？ 美 國 經濟 學 者 羅 加 夫 (Robert C. Radcliffe) 解 釋 ﹕「二 者 主 要 分 別 在 於 掌握 多 少 資 訊 。」 (註七 ) 投 機 者 掌握 某 方 面 市 場 資 訊 不太 多， 但 自信 是 可 靠的 ， 甚 至 以 為 是 獨 家的 機 密 行 情 ， 認 為 注入 金 錢 可 得 更 高 (如 20-50%)的 回 報利 潤 ，但 其 風 險 較 大 。
至 於 投 資 者 所 掌 握的 市 場 資 訊 頗 多 ， 但此 等 資 訊 多 屬 公 開 消息 ， 如 購 買 政 府 債 券有 6-7% 回 報 利 潤 ， 收益 較 少 ， 風 險 也 較 小。 投 機 令 人 自 信 、 自傲 ， 不 必 觀 察 及 倚 重時 空規 律 ， 更 易 輕 視對 宇 宙 創 造 主 的 仰 賴。 而 投 資 者 接 受 大 環境 秩 序 ， 不 自 勇 搶 急， 較 前 者更 能 信 賴 上帝 的 長 線 計 劃 。
投 機 就 如 男 追 女 逐， 不 斷 換 偶 ， 一 夜 歡情 ， 所 得 驟 歡 驟 苦 、患 得 患 失 。 投 資 則 如委 身 婚約 ， 雖 有 苦 惱不 快 ， 失 去 新 趣 ， 卻是 不 斷 耐 力 磨 煉 、 互補 不 足 ， 而 所 得 收 成是 恆 久 愛 心、 友 情 增長 ， 更 是 後 代 孕 育 。前 者 按 機 速 行 ， 後 者長 期 投 身 ； 投 機 者 常速 戰 速 決 ， 隨 喜好 而自 定 收 割 時 間 ， 投 資者 則 關 顧 形 勢 ， 等 候並 尊 重 事 物 的 成 熟 時間 。 誰 得 長 遠 而 終極勝 數 ， 不 難 分 辨 。
衡量 成 敗 ， 耕 收 並 重
有 人 會 說：「 只 問耕 耘 ， 不 問 收 穫 。」表 面 而 言 ， 這 並 不適 合 投 資 的 目 的 。 投資 是 為 賺 取利 益 ， 對事 件 委 身 ， 故 而 重 收穫 ， 賺 取 利 益 是 其 目的 ， 並 無 不 妥 。 只 是俗 世 商 賈 ， 以 收穫 利己 ， 拓 展 勢 力 。 而 耶穌 教 訓 ， 以 收 穫 利 人， 拓 展 天 國 。
從 宏 觀 而 言 ， 成 功的 投 資 ， 不 僅 只 看 結果 ， 更 看 過 程 中 是 否正 義 、 是 否 快 樂 。 主耶 穌 要求 作 投 資 管 家的 ， 是 重 視 其 在 投 資過 程 中 是 否 有 「 忠 心」。 投 資 是 將 世 界 資源 運 用 轉 化， 造 福 自己 與 造 福 他 人 。 若 在投 資 過 程 中 ， 撒 謊 矯飾 、 欺 壓 他 人 、 顛 倒是 非 ， 這 只 會 傷害 身心 ， 延 禍 他 人 ， 絕 不能 帶 來 人 類 的 福 氣 。所 以 ，有 福 樂 的 投 資 過 程 ，才 會 帶 來 福 樂的 投 資成 果 。 聖 經 教 導 說 ：「早 晨 要 撒你 的 種 ， 晚 上 不 要 歇你 的 手 ， 因 為 你 不 知道 哪 一 樣發 旺 ， 或 是早 撒 的 ， 或 是 晚 撒 的， 或 是 兩 樣 都 好 。 」 (傳 十 一 6)
人 類 投 資 未 來 ， 有太 多 未 知 的 因 素 ， 無論 怎 樣 ， 只 要 你 我 忠心 耿 耿 、 努 力 耕 耘 ，這 本 身 就 已 先 嚐 得 人生 優 美 。 正 義 的 投 資過 程 ， 必 帶 來 美 滿 的成 果 。
世 上 有 否 必 勝 的 投資 ？ 在 人 生 的 過 程 中， 每 刻 倚 仗 得 勝 的 創造 主 ， 順 應 運 用 祂 設立 的 時 空 規 律 ， 果 敢為 祂 投 資 吾 身 ， 必 能穩 操 勝 券 ， 克 勝 逆 境。 □
（ 作 者 任 國 際 市 場拓 展 高 級 經 理 。 為 基督 使 者 協 會 董 事 、 中國 神 學 研 究 院 美 國 拓展 主 任， 著 有 《 從 城市 文 化 找 完 美》、《突 破 科 技 文 化 感 染 力》等 書 。 此 文 作 者 保留 版 權 。 ）
參 考 書 目
註 一 ： 錢 穆 ， 《 中國 文 化 史 導 讀 》，1978 ， P.100。
註 二：Smith, Anne, ?ne heck of a way to make a livingor not, Congress turns its attention to DayTrading, US News & World Report, Sept 27, 1999, p.46. &Spiro, Leah, "Day Trading is a sucker's game," Business Week, Aug. 16, 1999, p.81.
註 三：Blue, Ron, Storm Shelter: How to thrive in uncertain economic times, (Nashville: Thomas Nelson,1994), p.161.
註 四 ：Laderman, Jeffrey, ?alue Investors learn NewTricks -- How they are adapting to the New Economy. Business Week, June 14, 1999, p.128-134.
註 五 ：Williams, John Burr, Theory of Investment Value, (Fraser Co, 1997) & Graham, Benjamin, with Buffet, Warren, TheIntelligent Investor: A Book of Practical Counsel, (Harper Collins, 1985).
註 六：Tormont: Webster's Illustrated EncyclopedicDictionary, (Montreal: Tormont, 1990).
註 七：Radcliffe, Robert C, Investment: Concepts,Analysis and Strategy, (Illinois: Scott, Foresman &Co., 1982), p.15.
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