这个世界一定有傻瓜。但是，傻瓜的名字不应该叫巴菲特、淡马锡、李嘉诚。他们最近减持人民币资产，并不约而同地增持美元资产。这是一种偶然吗？
为什么如此多的人，将所有的矛头指向人民币汇率呢？因为，这是中国金融体系最后一道堤坝。笔者保守的估计，涌入大陆的境外资本高达5000亿美元，他们需要一个价格高点，开始胜利大逃亡。这个价格的高点由两个因素构成：资产高价格；汇率高水平。第一个已经做到了，现在轮到第二个了。他们需要一次人民币汇率的疯狂上涨。笔者估计，除了境外涌入的5000亿资本，将涌出的国内资本可能也有同样规模，也就是5000亿美元。地面上有投资、贸易、QDII、未来的直通车等可以方便地出逃的通道；地面下有效率极高的地下钱庄。当一亿美元资本撤离中国的时候，那将是怎样的景象？残酷的金融危机引发全面的经济危机，惨烈的经济危机引发全面的政治危机。这就是结论。
请注意最近香港的状况。香港的楼市和股市开始了危险的爬天梯过程。港币固定联系汇率，强烈扭曲了资产价格。香港在高通胀和低利率的拧麻花过程中，轮番将楼市和股市抬升到非理性高度。这是有组织的诱多做空。从而完整形成从大陆到美国资本流动的梯级结构。香港将成为资本流出大陆并最终转往美国的重要渠道。也可以说是便利的中转站。这是一条完整的投机套利并兑现出逃的流水线。
笔者在《美元走向》一文中已经详细解释了美元价格回归价值的过程。同时，笔者在《人民币的个性》一文中也阐释了人民币价格与价值背驰的趋势。用一句话来概括，美元贬值的趋势将会在未来12个月内结束，也许会在六个月内就可以见到这一历史性的拐点。人民币加速升值只能加速这一进程。这也是西方投机资本和国内特殊利益集团迫不及待的事情。这也就是为什么突然所有压力转向人民币汇率的真实原因。
笔者强烈建议，千万不要先动人民币汇率。
正确的做法是，守住人民币汇率，逐渐降低资产价格，耐心等待美元汇率的拐点出现。直白的说，就是不让投机资本高位套现，从而阻止资本大规模出逃。在资产价格下降到合理水平的时候，有秩序调整人民币汇率。避免在资产高价格和汇率高水平条件下，国民财富的大规模流失。
要高度警惕国际投机资本与国内特殊利益集团的勾结。尤其是要高度警觉他们对货币政策的操纵。那些不断促成资产泡沫的制度和政策行为，与强烈推动人民币汇率升值的呼声，形成完美的配合。如果，再考虑到QDII和直通车等的技术性配套，笔者无法不产生深深的忧虑。为什么所有行为都是那样的巧合。真的仅仅是出于愚蠢吗？
笔者必须指出，关于人民币汇率的争论，所有的原因都是为了结果预设的。解决贸易顺差，解决流动性，可以有替代方法。例如提高要素价格。特别是提高劳动力的价格。遗憾的是，有利于人民的事情，不利于投机资本和特殊利益集团的事情，很难为商界、学界、政界重视。拆堤毁坝的事情反倒顺理成章了。
笔者必须指出，关于资产价格的争论，或者说关于资产泡沫的争论，根本就没有经济学意义。价格与价值的背离是明摆着的。大家争论的焦点在于最后的疯狂的时点在哪里。再老实一点，就是赌一下，看看最高管理层最终醒来的时点在哪里。房地产疯狂的本质就是银行不良资产，与美国刺激按揭没有区别。股市疯狂的结果最终是股民手上的不良资产。管理层有足够的手段压抑资产价格。但是，这是十分困难的选择。因为，这是一个经典的道德问题。这当然得不到投机资本和特殊利益集团支持，也暂时无法获得短视民众的理解。何不乐而为呢？
当铺天盖地的舆论看淡美元和美元资产的时候，巴菲特、淡马锡、李嘉诚却开始减持人民币资产，转而增持美元资产了。有趣的是，我们那些可爱的学者、专家、官员们到此时才突然发现了美元贬值问题。他们此时才开始呼吁减持美元储备和美元资产了。他们此时才开始迫不及待地敦促人民币升值了。此时此刻，减持美元储备和减持美元资产是明智的吗？在人民币资产价格严重高估的情形下，强力拉抬人民币汇率，制造危如累卵的价格高水位，用意还不清晰吗？真的当巴菲特、淡马锡、李嘉诚是傻瓜吗？
毛主席教导我们：胜利往往在于再坚持一下的努力之中。要勇敢地坚守汇率防线，刺穿资产泡沫，让中国经济回归市场理性。我们应该让海外投资者与特殊利益集团留下来，与中国人民一起共享泡沫中的快乐和泡沫破灭之后的苦难，并一起迎接下一次的辉煌。笔者想起电影《地道战》中民兵队长高传宝的一句话：“想跑？没那末容易！”
作者:卢麒元 |
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