 | 买进一只股票后，投资者没必要死死抓住不放。
当然，你永远不能单纯因为一只股票股价下跌就卖出。不过，如果你当初买进这只股票的原因后来证明已经不成立，你就应该考虑卖出了。
但要卖出手里的股票，说来容易做起来难。卖出赔了钱的股票或基金会让你丧失信心，随后，你对事情本来会怎样怎样会有一连串的遗憾。
个人或专业投资者在考虑卖出的时候面临同样的困境。伯克利金融学教授特伦西•奥迪恩(Terrance Odean)发现，投资者卖出赚钱股的可能性比卖出赔钱股的机会至少高50%。波士顿咨询公司Cabot Research对基金经理所作的调查显示，根据“大量研究”来决定卖出的受访者比例还不到30%。其他人承认，他们基本上是凭直觉。
而且，经常看到的现象是，投资者成了过去的奴隶。你去年在42美元的价位买过通用汽车(GM)股票吗？如果在现在10美元左右的价位卖掉它，就等于放弃了等待它恢复往日荣耀的机会。而如果坚持不抛，就等于告诉自己你没错，只是还没有证据证明你是对的。
持有一只股票的时间越长、损失就越多，你就越难作出彻底割肉的决定。“一想到某只股票将带给你怎样的痛苦，”哥伦比亚大学心理学家埃瑞克•约翰逊(Eric Johnson)说，“那种情绪就会阻止你考虑卖出这只股票可能带给你的好处。”你可能以为是你拥有某只股票，但事实上或许是股票主宰了你。
此外，人们一直没有摆脱这样一种信念，即：投资组合在某种程度上符合墨菲法则(Murphy's Law)：能涨的最终会涨，但会等到你卖出之后。康乃尔大学(Cornell University)心理学家托马斯•基洛维奇(Thomas Gilovich)解释说：人们会对自己说，“如果我卖出后它们涨了，我知道我肯定会自责不已的”, 因为人们很容易想像出自己一直持有不动的情形。这么多年来，我曾听过几十位基金经理说，他们抛出后股价就上涨了。
幸运的是，有些技巧可以让你减轻对割肉卖出的负面情绪。
采用“停止观望”指令。我并不热衷止损指令，这种指令在股价跌至某一预设水平以下时自动卖出你的股票。它往往会让你的投资组合以及你的经纪人的腰包里塞满现金。但我很相信我所谓的“停止观望”指令，也就是当一只股票跌到比如比买入价低25%的价位时，你要主动评估你当初买进该股的三个主要理由，看看它们是否还成立。这么做可以阻止你不假思索地仓促卖出。
不要离题太远。用与卖出的股票类似的投资产品来补充你的投资组合会把你未来后悔的风险降至最低。比如，你想卖出Beazer Homes，因为你当初低估了其库存的风险，那么，你可以将卖出所得投到SPDR S&P Homebuilders上市交易基金或iShares的道琼斯美国住宅建筑指数基金上。
为买而卖。问问自己最想拥有哪只股票或基金？然后，把你赔钱的股票看作购买它的一部分资金来源，那么你为此所需要筹集的资金就会减少。哥伦比亚大学的约翰逊教授说，“考虑一下其他可能，不要只想着痛苦，这样会让卖出的决定变得容易些。”（还有，赔本卖出还能让你的应税收入减免最多达3,000美元。）
战胜对卖出的抵 情绪。巴塞罗纳Pompeu Fabra大学管理学教授罗宾•贺加斯(Robin Hogarth)建议，将你在经纪公司帐户的登录名称改为“dumpmylosers”（即抛掉赔钱股），反复输入这样的词语可以软化你对卖出股票的抵触情绪。
重新“定”价。 假设3年前你以43.50美元买进了花旗(Citigroup)。把这个价格除以10，设想你是以4.35美元买进的，这样一来，你会以一种新的目光看待该股目前的价格（17美元左右）。如果对这个4倍于你“（4.35美元的）买进价”的现价仍不满意的，那么你就卖出好了。
售后跟踪。利用网上投资组合跟踪工具，监视所有你卖出的股票的回报。研究你犯错误的后果，这将让你了解到哪只股票你卖得太仓促了，哪只太迟疑。如果不加衡量比较，你是没法提高的。
Jason Zweig |
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