财经观察之 1130 --- 高盛今年会败走欧洲吗？

     来源: 华尔街日报 于 06-11-30

在投资银行业，一年到头还没有什么事能像高盛集团(Goldman Sachs Group Inc.)在并购业务顾问机构中占据头把交椅这样板上钉钉的。 但在欧洲，今年的情况却不是这样。 尽管2006年还有几周才会结束，但欧洲今年的并购交易额已经达到了创纪录的1.42万亿美元，可对高盛来说，今年却将是它1998年以来首次无缘问鼎欧洲并购交易的首席顾问宝座，那一年它屈居摩根士丹利(Morgan Stanley)之后。而据数据提供商Dealogic公布的数据，以在欧洲所撮合并购交易的金额衡量，高盛今年更是排在了摩根士丹利、摩根大通(J.P. Morgan Chase & Co.)和花旗集团(Citigroup Inc.)之后。 高盛周二又错过了一次可提升其排名的机会，西班牙电力公司Iberdrola SA宣布，它将斥资116亿英镑(合226.4亿美元)收购苏格兰电力公司(Scottish Power PLC)。在这一交易中为Iberdrola提供顾问的是荷兰银行(ABN Amro Holding NV)，充当苏格兰电力公司顾问的是摩根士丹利。 对于从欧洲并购顾问机构的首席宝座上跌落下来高盛可不能一笑置之，欧洲今年的并购交易量已经超过了美国，并购交易额也多于美国的1.31万亿美元。 高盛一直在通过给并购交易“锦上添花”的方式来提升自己的排名，虽然一些交易已在其他机构的顾问下谈判了好几个月，但只要高盛能挤进顾问机构之列，那么这桩交易达成后高盛也可以将该交易的金额悉数计入自己的功劳簿，尽管它在这些并购交易中有时只扮演了微不足道的角色。 Dealogic和Thomson Financial等数据提供商通过新闻稿、各方向监管机构提交的报告以及与各银行直接沟通等渠道收集数据来编制并购顾问机构排名表。如果一家银行在某桩并购交易谈判中途被增聘为顾问机构，它可以发信提醒数据编制机构自己已涉足了这一交易。 高盛驻伦敦的一位发言人说，该公司与所有聘其提供顾问服务的客户都有着长期合作关系，高盛开展这一业务并不是为了在顾问机构排名中获得好名次。他拒绝进一步发表评论。 高盛并不是第一家为了尽可能排名靠前而不惜在并购顾问行列中叨陪末座的公司，这一排名是各投资银行在争取客户时的有效宣传工具。不过该公司的这一努力却值得关注，因为高盛在欧洲要奋力追赶竞争对手的时候毕竟不多。 该公司依然占据着全球并购顾问的头把交易，因为它在美国和日本以外亚洲地区都排名第一。高盛今年为一些具有里程碑意义的并购交易提供了顾问，例如，在米塔尔(Mittal Steel Co.)斥资390亿美元收购Arcelor SA这桩交易中，高盛就充当了首席顾问。在截至8月25日的第三财政季度，高盛顾问业务的净收入为6.09亿美元，较上年同期增长了9%，这一收入约占该公司本季总收入的8%。高盛未单独公布来自欧洲的并购顾问收入是多少。 但该公司作为并购交易顾问的声誉在英国这一欧洲十分活跃的并购市场上却遭受了打击。Dealogic提供的数据显示，高盛目前在英国的并购交易顾问排名中只位列第四，远远落在排名第一的德意志银行(Deutsche Bank AG)后面。排名第二和第三的分别是摩根士丹利和瑞士银行(UBS AG)。而高盛2005年时是排名第一的。 今年4月，在西班牙建筑公司Ferrovial SA表示正考虑出价收购英国的机场运营商BAA PLC后，高盛毛遂自荐要出任BAA PLC的顾问。在向BAA的董事会作陈述报告时，高盛还专门在报告人团队中加派了一名基础设施财务方面的专家。BAA的董事长马库斯•阿吉斯(Marcus Agius)本人就是一位杰出的投资银行家。高盛的代表还建议，作为BAA反收购战略的一部分，高盛自己可以买下该公司的一部分股份。 据知情人士说，这一提议惹恼了阿吉斯和BAA的其他高层管理人士，因为他们要找的是一家顾问机构，而不是一个潜在的收购者。BAA遂转而聘请瑞士银行出任自己的顾问。高盛随后牵头组织了一个财团对BAA发起了敌意收购。 BAA最终以100多亿英镑的价格将自己出售给了Ferrovial。高盛一直声称自己在此事上的做法并无不妥。 高盛最近涉足了德国卡车生产商MAN AG出价收购其瑞典竞争对手Scania AB的交易。MAN今年9月出价121.5亿美元发起了这一竞购，并聘请Greenhill & Co.、瑞典银行Svenska Handelsbanken AB和花旗集团出任自己的顾问。在MAN宣布收购行动两个月后的11月10日，高盛也被增聘为顾问。 据几位参与MAN这一收购交易的人士说，高盛迄今尚未参加该交易的工作组。MAN确实聘请了高盛来帮助其打理一宗潜在的股票出售交易，实施该交易的前提是它能成功收购Scania。MAN的一位发言人说，该公司已正式委任高盛向其提供并购顾问服务，且高盛正在为该公司完成一项“特殊任务”，具体情况他不能透露。据MAN另外一位发言人称，如果这宗交易让高盛在并购顾问排行榜上的位置得到提升，那也是它应得的。 在今年秋季的另一桩交易中，英国钢铁生产商Corus Group PLC将高盛拒在了门外，后者一再表示愿意在印度企业Tata Steel Ltd.出价收购Corus之际出任这家英国公司的顾问。当Corus在10月底时表示它已接受了Tata 43亿英镑的收购报价时，高盛仍然是这一交易的局外人。 但大约一个月以后，巴西企业CSN与Corus接洽，说它愿意出更高的价钱收购后者。近一年来CSN一直聘请Lazard来为它评估收购Corus的可行性。据知情人士说，在CSN本月宣布愿意出价45亿英镑收购Corus前的几周，高盛成为了CSN在这一交易上的次席顾问，它同意为这笔交易提供融资。CSN的一位发言人说，Lazard是该公司主要的财务顾问。 高盛这种中途加盟的做法似乎正在带来回报。Dealogic的数据显示，在高盛被MAN和CSN聘为顾问前的11月6日，以今年在欧洲所提供并购顾问服务的数量来衡量高盛还只排名第六。但本周该公司的排名已攀升至第四。鉴于今年还剩下几周，而高盛仍有可能宣布自己新涉足了一些大型并购交易，因此今年结束时它的排名还可能提升。