财经观察之 1111-- 保尔森：美国经济须直面6大挑战

美国新任财长保尔森８月１日首次以公职身份访问了纽约证券交易所和纳斯达克
，并在哥伦比亚大学商学院就美国经济中一些重要问题发表了意见。

　　保尔森表示，美国必须认真准备应对包括强势美元、福利体制改革、能源安全、
贸易保护主义、收入分配和联邦赤字等６大挑战，营造经济可持续发展的环境。他说
，这都是美国面临的一些长期挑战，它们不可能在短期内迅速得以化解，但又必须解
决。

　　应对长期结构性挑战

　　对于美国经济中存在的主要长期结构性挑战，保尔森首先重申了坚持“强势美元
”的立场。但他也承认，自己尚未与布什总统讨论过美元政策，这反映的是他自己的
立场。

　　保尔森认为，美国经济面临的最大挑战是政府在三个庞大的福利项目（社会保障
、美国老年保健医疗制度和联邦医疗保险计划）开支不断飙升。如果不进行重大改革
，这些福利支出在美国ＧＤＰ中的占比将从现在的８％升至１７％（２０６０年），
彼时美国政府的改革成本将更高，它甚至会影响到美国经济活力和侵蚀企业的竞争力。

　　另一个长期的结构性挑战是能源安全。美国的石油需求不断增长，而且越来越依
赖于从冲突地区的石油进口。保尔森同时指出，美国经济已经表现出了对高油价的适
应性。美国政府将采取综合性措施而不是仅仅着眼于供应侧，加大石油勘探投资、开
发替代性能源（包括核能和乙醇），利用市场机制保障能源安全。

　　保尔森指出，全球正面临“令人不安的贸易保护主义浪潮”，它威胁到了开放市
场，并可能侵蚀全球的经济繁荣。美国一方面要致力于使别国开放市场，同时也要使
本国市场保持开放。保尔森保证，美国将致力于重振日前破裂的多哈回合全球贸易谈
判。

　　对于薪酬增长和收入分配，保尔森认为，美国经济增长固然带来了工薪者收入增
加，但并非所有人都从经济增长中受益，美国应着力改变这一状况。

　　他最后还提及了美国的联邦赤字问题。他认为，目前美国联邦赤字在美国ＧＤＰ
中的比重下降至２．３％，相当于最近４０年来的平均水平。保尔森说：“美国的财
政赤字总体在改善，而且目前的赤字规模也处在可控的范围之内。”

　　保尔森说：“上周商务部宣布美国第二季度ＧＤＰ的增速为２．５％，远远不及
多数经济学家的预期。我觉得没有必要对某一个季度的经济数据锱铢必较，而且经济
学家们的预期也在不断调整。从长期的角度而言，美国今年第一季度的增长速度并不
是可以持续的。我们希望看到的是，美国经济能转入像在上世纪９０年中期那样可持
续增长阶段。”

　　暗批监管过严

　　保尔森说：“我选择纽约作为我担任公职首次公开讲话之地的原因很简单，纽约
市是毋庸置疑的世界金融之都（ｗｏｒｌｄ＇ｓｆｉｎａｎｃｉａｌｃａｐｉｔａｌ
．）。我发现，解决美国面临诸多挑战的方案实际很多不是出自华盛顿，而是纽约市
。”

　　他认为，过去５年里，美国曾遭遇诸多挑战，其中也包括商业丑闻，特别是安然
公司和世通公司对投资者信心构成了冲击。监管当局随后采取的严厉措施对于投资者
重拾信心至关重要。当然，钟摆也可能振幅过大，美国也需要一个重新适应、调整的
时期。我们现在面临的挑战之一是如何实现恰到好处的监管，既保证美国经济的世界
竞争力，又避免重蹈安然之类的覆辙。

　　分析人士称，虽然保尔森并未直接提及《萨班斯－奥克莱法》，但对越来越多要
求淡化这一严苛监管法令的美国和外国高管而言，他的言论将被视为对他们的明确支
持。此前，纽约证券交易所曾抱怨称《萨奥法》４０４条款对小型企业和外国企业强
制实施繁杂的会计报告要求，不仅是美国企业赴海外上市，外国公司也对来美上市颇
感踌躇。

　　尽管保尔森公开表示支持“强势美元”，但多数外汇分析师并不认同。布朗兄弟
哈里曼银行外汇分析师布朗尼说：“我认为这不会改变一个事实，就是美国政府依然
希望美元走软来帮助修正贸易逆差。”

　　ＲＢＳＧｒｅｅｎｗｉｃｈＣａｐｉｔａｌ首席国际策略师拉斯金认为，保尔森
关于中国的言论较前任斯诺略显温和，但最终导致的结果却是一样的：美元贬值。强
势美元符合美国的利益，汇率应该由公开竞争市场来决定，论调基本和之前三任财长
一致。

　　投资者依然认为美联储的加息周期接近尾声，受此因素影响，１日纽约外汇市场
美元对其他西方主要货币的比价继续下跌，美元／欧元触及三周低点，美元／英镑则
跌至两个月低点。

　　当天，纽约汇市尾市时，欧元兑美元比价从前一个交易日的１比１．２７６８升
到１比１．２８１７；英镑兑美元比价从１比１．８６７８升到１比１．８７５８；
美元兑日元比价从１比１１４．５６降到１比１１４．５２；美元兑瑞士法郎比价从
１比１．２３０４降到１比１．２２６４

来源：中国证券报