财经观察之 1041 --- 美国去年资金净流入9100亿美元 前景尚不明朗

２００５年美国全年资本净流入达到创纪录的９１０７亿美元，比该国全年７２
６０亿美元的贸易赤字高出１８４７亿美元。分析人士指出，这有助于美国实现国际
收支平衡，缓解对贸易赤字的恐慌情绪，但是未来的资本流入前景并不明朗。

　　昨日，美国财政部公布的资本流动报告显示，海外投资者１２月份净买入总额５
６６亿美元的美国债券。此前，财政部公布的１１月份净买入额为８９１亿美元，经
过修正后这一数据上升为９１６亿美元。

　　从未经修订的数据来看，２００５年美国全年资本净流入量达到９１０７亿美元
，较上年净流入量高出１４７１亿美元。２００４年该国资本净流入为７６３６亿美
元，而２００３年该数据为６６３３亿美元。

　　２００５年，美国经常账户赤字达到创纪录的７２６０亿美元，相当于美国国内
生产总值（ＧＤＰ）的５．８％。然而此番资本账户的巨额顺差缓解了对美国贸易赤
字的担忧。数据显示，资本净流入较贸易赤字高出１８４７亿美元。

　　分析师们认为，美国２００５年度连续８次加息以及美国本土投资法的启动，对
于国际资金形成相当吸引力，同时美国经济稳健发展的前景也令投资者感到有信心。

　　但是不祥的预兆也值得关注。单以去年１２月数据而言，该月海外投资者购买美
国债券总额较１１月下降了３８％，是近７个月以来的最低值。美国对资本的吸引力
能否长期持续难见分晓。

　　中国银行国际金融研究所温彬博士认为，资金流入放缓的重要原因在于，投资者
猜测美联储加息之路已经走到尽头。

　　此外，美国财政部报告还显示，海外投资者１２月份净买入美国机构债券９８亿
美元、美国股票８７亿美元，以及美国公司债券３７３亿美元

来源：上海证券报

31.35%：美国债占内地外储比例再创新低

欧洲各国开始主动减持美元资产

　　美国财政部昨天公布了截至２００５年１２月底各个国家与地区持有美国国债余
额的数据。数据显示，全球外汇储备最高的日本和中国内地分别在１２月增加持有美
国国债２２亿美元和６９亿美元。然而，在中国内地、日本增持的同时，在公布的２
７个国家或地区中，有１７个净减持了美国国债，创下了去年之最。

　　外国持有美国国债数量从２００４年年底修订后的１８８５６亿美元，增长到２
００５年底的２１７６５亿美元，全年共增加２９０９亿美元，月平均增长２４２亿
美元，但２００５年１２月的增加量仅为２４亿美元。

　　美国财政部同时公布的数据还显示，去年１２月美国海外资本净流入为５６６亿
美元，为近７个月的最低值，较１１月的９１６亿美元相比大幅下滑３８％，该数字
不仅低于市场预期，也低于美国１２月的贸易逆差６５７亿美元。

　　美国国债占中国内地外储比例再创新低

　　根据统计，中国内地２００５年１２月底持有美国国债余额为２５６７亿美元，
占８１８９亿美元外汇储备的比例为３１．３５％，这一比例为２００５年新低，同
时也是２０００年以来的最低比例。去年１２月中国内地增持美国国债６９亿美元，
占当月２４６亿美元外汇储备增加额的比例仅为２８％。

　　此外，根据美国财政部此前修订的２００４年数据，中国内地２００４年底持有
美国国债数量为２２２９亿美元。据此计算，中国内地２００５年增持美国国债数量
为３３８亿美元，占去年外汇储备增加量２０８９亿美元的比例为１６．１８％。

　　１７个国家或地区减持美国国债

　　在日本、中国内地去年１２月继续增持美国国债的同时，全球却有１７个国家或
地区减持了美国国债，这一数量创出去年减持之最。

　　这１７个国家或地区分别是：加勒比海地区、中国台湾、石油输出国组织（ＯＰ
ＥＣ）、加拿大、中国香港、卢森堡、墨西哥、挪威、新加坡、法国、瑞典、意大利
、土耳其、印度、泰国、爱尔兰、荷兰。

　　从减持规模来看，１７个国家或地区共减持美国国债２３７亿美元，其中位列前
五的是：加勒比海地区４１亿美元、爱尔兰３３亿美元、中国香港以及挪威的２５亿
美元、印度１８亿美元。从国家或地区去来看，减持地区最多的是欧洲，共有８个，
共计减持１０１亿美元，而亚洲地区仅有５个。

　　英国《央行杂志》日前曾公布调查，表示减持美元资产的并非是亚洲央行。“在
减持美元资产的央行中，欧洲国家央行的比例略高于５０％，而亚洲地区央行大规模
减持美元资产的迹象较少。相反，在增持美元资产的央行中有近一半为亚洲地区央行
，其他则来自产油国和拉美国家。”

　　对外经济贸易大学金融学院教授丁志杰对《第一财经日报》表示，正如《央行杂
志》调查的结果，欧洲国家央行更主动地减持美元资产，是由于他们大多国家本币为
欧元，这样欧元就不成为外汇储备的储备币种，因此美元资产在其外汇储备中的比例
相对来讲显得更高，这样他们就更为关注美元贬值的潜在风险，需要快速对美元汇率
作出反应。

　　“２００５年下半年美元在加息效应下基本呈升值态势，但去年１２月因为对加
息见顶的预期，美元有所回调，这显示出欧洲各国央行对此快速反应，同时也在一定
程度上说明它们对美元２００６年的走势持悲观态度。”丁志杰说。

　　他同时表示，欧元资产虽然是亚洲地区央行选择的一个方向，但是由于欧元资产
的广度和深度远远不及美元，因此亚洲地区央行调整外汇储备会有一定的缓慢性