财经观察之164 --- 世界经济面临利率上升风险

来源：新华网

国际货币基金组织１３日发表《世界经济展望》报告，预测世界经济今明两年将
以低于去年的速度继续增长，并指出世界经济增长面临利率上升、石油价格上涨以及
全球经济发展不平衡等主要风险。

　　风险之一是金融市场形势可能变得紧张。报告说，美国长期利率的急剧上升将对
国内需求产生严重负面影响。当利率上升是由通货膨胀预期增加或外国对美国证券需
求减少引发的时候，这种负面影响尤其严重。利率上升将大幅减少举债经营活动，促
使风险资产价格下降，导致新兴市场金融形势严重恶化。如果美国利率上升导致其他
地区长期利率上升，那么，住房市场同步下降的风险就将增加。另外，由于美国的经
常项目逆差居于创纪录的水平，因而不能排除美元进一步贬值的可能。

　　风险之二是石油市场高度脆弱，容易受到冲击，石油价格可能在较长时期内居高
不下。报告说，过去原油每桶上涨５美元，全球经济增长速度就可能下降０．３个百
分点。但实际上，去年油价上涨的影响比预想要小，这是因为油价上涨是全球经济强
劲增长的结果之一，也反映出货币政策具有更大的可靠性。然而，油价进一步急剧上
涨将产生更为显著的冲击力，特别是当油价上涨对市场信心和通货膨胀预期产生负面
影响的时候，对经济的冲击将更明显。高油价对那些较不发达的工业化国家、一些负
债严重的新兴市场经济体以及很多贫困国家来说都构成特殊风险。

　　风险之三是全球经济发展变得越来越不平衡。报告说，全球经济增长仍然过度依
赖美国和中国经济增长。欧元区经济和日本经济共占全球经济总量的近四分之一，但
其增长表现令人失望。如果这种情况持续下去，全球发展不平衡就将扩大，经济增速
更大幅度放慢的风险也将增加，特别是当美国经济和中国经济增速同时减缓的时候。

　　报告还认为，从短期前景来看，目前存在三个全球性脆弱点，即全球失衡程度加
深、很多国家财政状况困难、主要地区的结构性缺陷抑制了经济增长并增加了受冲击
的可能性。

　　针对上述问题，报告提出几个政策重点。第一，目前利率仍远低于中等水平，大
多数国家最终需要朝着更高利率水平过渡，但不同国家提高利率的时机和幅度应当不
同。第二，充分利用经济发展的时机，致力于应对中期风险。第三，“多哈回合”框
架下的贸易自由化对于支持中期全球经济增长仍至关重要