财经万花筒
透过现象看本质
博文
(2016-09-24 07:45:56)
多家媒体报道中国将推出CDS，例如路透社：中国CDS业务已正式获批相关交易指引将于近期发布。看过电影《大空头》的人对CDS该不陌生。很多评论认为中国债卷风险升高，CDS产品及时推出，有利于风险控制。其实，CDS是不能化解整体市场风险，并会制造新的风险。如果监管不到位，CDS会增加金融市场的不稳定性。CDS听起来高深，其实概念很简答。CDS本质上是个保险契约，让持[阅读全文]
(2016-09-22 10:31:14)
大英银行最近刚刚降息，并加大量化宽松力度，（但昨天的债卷回购并不成功，未达预期，可见央行并不了解其管辖的债卷市场）。中国发改委最近催促央行降息降准（见《发改委对周小川的一往情深是单相思吗？》）。本该施行利率正常化的美联储一直按兵不动（见《解读美联储Dudley讲话》）。全球货币宽松继续如火如荼，股票和债卷比肩齐飞，好一幅歌舞升平的景象。但[阅读全文]
(2016-09-22 10:09:21)
经济合作与发展组织(OECD)首席经济学家CatherineL.Mann昨天发文警告金融风险。Mann在报告中指出金融市场的严重扭曲给世界带来极大风险，尤其在脆弱的实体经济增长困境下。中短期利率最近仍持续下降，很多是负数。经济合作与发展组织国家债卷有35%是负利率。这意味着持续的低增长预期和未来相随的宽松货币政策大面积的负利率显著推动资产价格上涨。尽管企业盈利不佳且长[阅读全文]
(2016-09-21 09:54:12)
最近网上疯传一篇文章《中国万吨黄金砸碎美元霸权美梦》，截屏见图一。这篇文章充满逻辑矛盾，严重歪曲或无视数据，非常荒谬。首先文章指责美元没有实物挂钩，是个“庞氏骗局”。美元如同所有纸币，都没有实物挂钩，这包括伟大的人民币。因此如果没有实物挂钩的纸币是“庞氏骗局”，那么人民币也是“庞氏骗局”。而且人民币是更大的“庞氏[阅读全文]
(2016-09-20 12:19:33)
据彭博社报道，艺术品收藏市场的泡泡已经破了。收藏家NielsKantor两年前10万美元买的画，正想2万美元脱手。他当初购买那幅画，本想能够短期套利。没想到市场一落千丈，他认栽，只图尽快脱手，担心价格也许会跌到零。一些新画家的画在2014年可以拍卖到几十万美元。2015年市场开始下降，新画家的画最受打击，跌幅达90%。这个市场的需求是贪婪驱使，吐血甩卖则是恐惧驱使[阅读全文]
(2016-09-19 09:41:23)
著名金融分析家JohnMauldin最近发文专题论述负利率政策的六大问题。笔者摘其要点，与大家分享。问题一：无法刺激经济经典经济理论认为降低利率可以推动消费增长，进而刺激经济增长。这个理论真的是个真理吗？最近6年的零利率实验显然证明这个理论并不正确。6年的零利率政策下经济增长仍然缓慢。负利率的结果会更糟糕，因为负利率逼迫人们加度储蓄，而不是消费。（[阅读全文]
(2016-09-19 09:33:53)
川普（Trump）总统竞选最脍炙人口的标语是“让美国再强大”（MakeAmericaGreatAgain!）。这句口号虽短，但内容丰富，至少包含如下几个要点： 美国以前很强大 美国现在很衰败，至少远没有以前那么强大 美国的衰败无疑是近期当政者的过失 川普可以让美国再强大川普这句口号很有煽动性，但它的的基础假设是否真实很成问题。真的“美国以前很强大，现在很衰败”吗[阅读全文]
(2016-09-18 15:41:03)
哈佛大学教授，著名经济学家，KennethRogoff最近出书《纸币的祸根（TheCurseofCash）》，见图一。美联储前主席伯南克对此书高度评价，称其有趣且重要（"afascinatingandimportantbook"）。KennethRogoff的新书核心为两点： 有大量的纸币不知去向，基本都是百元美钞。纸币成了逃税，非法交易，贿赂，恐怖主义的有利工具。如今电子结账简易方便，没有必要沿用纸币。纸币成了地下[阅读全文]
