能源没有泡沫

【SmartMoney纽约5月9日讯】每加仑4美元的汽油价格太不美国了。美国人走在了大家前面，一家多辆车，SUV，开车简直就是美国人注定的命运，而且比谁开得都多。油价应该更便宜，每个在加油站前面举行记者招待会的政客都会这么说。而且，一旦他们的能源计划被採纳，我们可以用行政手段来做到这一点。

　　我要挤破这个泡沫，而我指的并不是能源泡沫。我并没有看见所谓的能源泡沫。如果一种商品多年来供给保持稳定，价格随着需求不断稳步攀升，这并不是泡沫，而是市场信号。如果说同一种稀缺商品的供应商股票只有10倍的市盈率，这也算泡沫的话，那真是有史以来最便宜的泡沫了。

　　能源价格的飙升同科技泡沫不同，不会在两年的时间里突然破灭，后者除了一堆被摧毁的投资组合，一无所剩。能源是世界上交易最广泛的一种资源，人们对它的需求正在不断上升，尤其是在那些燃料零售价格固定的地区。这意味着能源价格的上涨同需求是有着密切联繫的，而近期价格上涨的效应正在被发展中国家人们收入水平的快速增长所抵消。正在不断膨胀的开车人群是不会回到公车上去的。

　　最近有学者对全世界收入水平同汽车消费之间的关係进行了历史性研究，发现目前中国、印度和其他一些人口密度大的发展中国家人们的年收入水平正进入3000-10000美元的区间，这种情况下汽车消费通常会以两倍于收入的速度增长。到2030年之前，预计中国汽车消费会以11%的速度每年递增，达到3.9亿辆，相比之下6年前才只有2000万辆。同时期内印度的年增幅预计为8%。

　　并非巧合，印度的炼油厂对原油的消耗比一年前增加9%，中国预计增幅超过5%，3年累计增幅为19%。同时，发达国家2008年对原油的消耗低于2005年的水平。现在的边际能源消费者并不是某位打算淘汰小货车换小轿车的美国中产妇女，而是能效最低的亚洲工厂和南美、拉美、中东不断壮大的中产阶级，所有这些地方收入的增长依然能够同生活成本的增加保持同步。

　　现在印度汽油已经达到每加仑6美元，配给的烹饪燃料依然很便宜，不过政府对汽油课税很重。由于零售价格固定，消费者并没有受到美国人这样严重的冲击。欧洲的汽油消耗仅略微下降，油价为每加仑8美元多。相比之下，沙特阿拉伯正在以每加仑1.25美元或低于成本的价格贿赂那些未充分就业的年轻人，让他们去开採原油。其他中东产油国同样实行高额补贴，在刺激国内消费的同时也相应地降低了可供出口的原油数量。

　　与此同时，全球产量并未跟上。事实上，除了欧佩克，俄罗斯、英国和墨西哥等国的油井已经开始枯竭，产出下降。油价至今已经攀升5年了，儘管一再有承诺提高产量来平抑市场需求，但从未付诸于行动。库存不会撒谎。投机者不消耗原油。除非亚洲经济深度衰退，否则能源价格很难大幅下调。当然亚洲并没有衰退的迹象。

　　加重石油公司的税负或迫使他们加大对替代能源的投入并不能改变什么，就像佛罗里达沿岸的石油开採并不会将美国变成第二个科威特一样。政客们少争论多务实便会发现，油价的涨势必将持续下去。对内实行能源民粹主义、对外实施高压，这正是石油投机者所喜欢的。

　　我们对委内瑞拉的查韦斯或伊朗的原子能野心并没有什么办法。但是我们自己的领导人也没能解决问题。奥巴马是唯一明智地反对免汽油税的候选人，同时也是替代能源的强力支持者。他似乎没有明白一点，高油价本身就是刺激替代能源发展的最好手段。凡是那些看着太阳能股迅勐飙升的投资者都会怀疑，这么一个蓬勃发展的产业为何需要政府来多管閒事。

　　另一方面，每次布什总统被问及油价的问题，他总是说需要大力新建炼油厂。现在，我看到了一个，闻到了一个，就在我家后院，看上去一定非常可怕。而且，炼油股利润率下滑，表现很糟糕，几乎看不到炼油厂不足的迹象。在目前原油和资本价格的现状下，大部分炼油商都没有扩张的慾望。

　　好心的共和党人言之必及的另一点，则是我们自己应该开採更多的石油。事实上，“我们”并没有这么做，进口同样便宜甚至价格更低，为了确保石油是在美国开採的，我们需要白花钱去养一支庞大的“海军”。另一方面，对于美国的开採商而言，越多油井在国内，便意味着在同那些反复无常的国外巨头利润分成的时候，讨价还价的馀地越小。除了伊朗和委瑞内拉，人人都希望在自己国内开採，因为那里美元便宜。

　　上周，来自埃克森美孚的大老党议员Pete Domenici提出一项所谓“美国能源生产法案”，并承诺在美国海岸附近开採出“最高达240亿桶”好东西，也就是说从1桶到24000000000桶不等，认为这“足以让美国5年内无需进口原油”。这家共和党赞助商并未提到5年之后怎么办：毕竟这中间还有3次选举呢。为了进一步限制讨厌的进口，民主党还只是说减税，他们则给石油产业列了一个更长的税收减免名单。换句话说，别理他们。

　　没有一位候选人提出应该给那些愿意将自己的“知识工人”转为家庭办公的企业提供税收减免，这里不是指兼职或者今年，而是永久性的。没有一位候选人站出来对便宜的巴西乙醇所征关税表示反对。只要政客仍在大谈北极开採，只要节约意味着关掉电灯而非远程办公，那么油价近期势头依然会很勐。从更长期来看，我害怕有一天油价会到世界无法承受的地步。我希望那一天永远不要到来。

　　(本文作者：Igor Greenwald）