110 凸子尘报：The auto and airline industries.

凸子尘报：The auto and airline industries.

If you are still wondering what has shaken the world largest economy so badly in the a few year since 09/11, you’ve got to look at the two of these major industries in particular: the auto industry and the airlines.  Yesterday, chief executives of the big three American automakers, GM, Ford and Chrysler, met the president for help after waiting for more than a year. The other industry, the airlines, suffered the big loss in the aftermath of 09/11 attacks, while adding more in financing, fuel and labor. As a result, major airlines including United, US Air, Delta and Northwest went into chapter 11 in 2002. American, the largest airline in  the world, barely avoided chapter 11 in early 2003.

美国汽车业三巨头的问题有三：1）高油价给他们的传统强项皮卡和SUV市场带来的惨痛后果。汽油价格上升到3美元，the party was over for traditional large SUVs。2）高劳动力成本，这包括工资之外的劳保、医保和退休保障。三巨头为UAW员工所付的成本，除了$25/hr的工资之外，再加上这些保险附加成本，共计$65-70/hr。如果这算到每台车上，是2000美元。而丰田车在美国的劳动力成本只有这个数字的一半不到，因为它雇用的都是非工会职员。3）落后陈旧的生产线，没有flexibility，所以operation的fix cost计算到每台车上就很高。这些生产线，有的甚至只适合于生产某一种车型。而丰田的生产线则是全能型，很容易在不同车型间切换。

2004-2006的三年间，拥有雇员一百20万的三巨头，在北美总共裁员近30万人，并关闭多家工厂。从而带来巨大一次性成本项。结果，第一大汽车商GM在2005年以其2000亿美元应收竟亏损100亿美元，而其主要对手第二大车商丰田则从1900亿美元的营收中净挣100亿美元利润。难怪年初由GM 的持权人Kirk Kerkorian非要GM和Nissan/Renault战略合作。

航空业的困境，直接由9/11的巨大损失带来。对于航空公司来说，迅速缩减的市场和维持运营的高额固定成本，是chapter 11的直接原因。航空公司的主要成本，来自资本的成本，因为大部分的飞机是租来的，或借钱买来的。其次是劳动力成本，因为雇员也是工会化的。接下来是燃料成本，这里面有一大部分是燃料的hedging成本。因为油价波动大，从风险管理角度讲就必须对市场价格做有效的hedging。然而，在一个油价暴涨的时期，这个hedging的费用是很高的。（这一点都是国人比我清楚了）。70年代deregulation以来，航空工业由于众多的低成本竞争者的进入，造成大公司的低利润或长期亏损。使得civil aviation基本上成了一个纯粹的现金流业务。也就是说，亏损不怕，只要有现金流入流出就能玩转。这次9/11后，现金流入嘎然而止，就只有chapter 11了。Chapter 11帮助了航空公司缓解了在资本项下和劳动力项下现金流出负担。

这两个行业有一个共同的问题，就是高额劳动力成本。在2003年后的行业重组趋势里，两个行业无疑都在采用降低劳动力成本的方式来减压。只是一个裁员，一个裁薪。这说明一个普遍性的问题，就是美国经济的单位劳动力投入（1美元）的产出效率已经低到不得不靠裁来解决问题的地步了。汽车业之所以可以裁员，并承担巨大的一次性裁员成本，是因为它能够把一些环节转投亚洲低劳力成本市场里去。比如，福特现在每年就有30亿美元的部件采购单是从中国fulfill的。而航空业的劳动力直接用于机上服务环节，没法outsource到国外低劳力成本市场，所以只有通过谈判裁薪这一招。

劳动力成本，不适应现在美国经济的继续发展，目前直接带给美国经济的后果就是经济学里讲的dead weight loss。由于劳动力价格高于市场自然平衡所需求的价格，交易必须人为在高价去完成，从而使总交易量减少，有机会的卖方得益，而没机会的卖方失去更多的益处。两益之差为dead weight loss。结果就是经济总量的损失。这个矛盾要克服，有两个方法，一个迅速完成产业升级，进化到更高的劳动力成本不敏感产业链节去。另一个，就是迅速引入新的劳动力资源。新劳动力资源的到来，并非仅仅取代现有劳力，他们还会带来消费从而刺激经济总量的增长。当然，部分无法尽快专项新行业的就有劳动力，将必须承担损失。但是。劳动力商品是最有flexibility的商品，这一点大家不要忽略。