空手一方客
收获了一种恬静的生活, 像一条波澜不惊的小河, 流过春夏 流过秋冬
资本市场追捧高通：1年来，高通股价上涨10%，英特尔则下跌20%
11月8号，将被记入历史的日子。这一天，技术股高通的市值达1060亿，首次超越芯片老大Intel的1050亿。此事表明，一个通讯技术超越计算技术的时代全面开始。30年风光的Intel时代从此转折。
QCOM的崛起
Intel在家用电脑、商用电脑、服务器的占有率82%，全球家家几乎都有它的东西在手。高通（Qualcomm），这个很多人不知道的名字，竟然撼动了老大INTEL的地位。这是行业的变化，时代的变化。---一个强势的移动计算时代开启了。
高通QCOM，加州圣地亚哥的一家无线通信技术研发公司，成立于1985年7月，以技术创新带动自己的无线通讯业务。在众多通讯大佬日趋没落和倒闭的世道，他一路向前发展。在CDMA技术方面，他拥有3000多个专利，处于垄断性的领先地位。CDMA技术作为全球市场流行最快的无线技术，高通向100多家制造商提供技术授权，几乎涉及了世界上所有品牌的电信设备和移动电子设备。
今天是11月19日，十天过去了，高通仍然高踞首位。就在今天，Intel CEO Paul宣布，明年5月会在股东大会上退休，希望董事会物色继任人。这个消息再次震撼市场，股票跌是一定的了---一天丢下千亿线，抵987亿。此时，吸引我不得不再次关注Intel的变化 ....
通讯业再次领先科技发展
英特尔是芯片行业界的一头大象，稳定但转身慢。一旦方向对头，其发展的惯性和影响都很气势，一旦路线有误，每次改变要一至两年。而高通呢，就像一只羊，灵活跑得快。但若遭遇英特尔这类庞然大物的正面对阵，是很难与其匹敌的。在移动通讯行业的热络时代，领头羊的高统，春风得意，在资本市场的推动下，市值节节高，两年就超越了芯片巨头英特尔，可谓气势如虹。当然，面对激励的竞争格局，未来有太多的不确定性。具有坚强技术与生产背景的INTEL，不可能坐以待毙，必定会全面出击，在竭力反制QCOM对传统行业进行染指的同时，定会加速进军无线移动芯片市场。
智能移动时代的来临，成就了APPLE这个跨行业的“通讯巨头”--- 目前APPLE仍然不能称作计算技术的巨头，就是说，他仍然不具电脑大哥的能量。---- Apple现在这么强大，是通讯界的终端大军，被电脑界逾越楚河的APPLE给打败了。智能通讯、移动设备成为上升最快的领域，逐渐取代了计算设备那个领先的时代，它快速地吞嚼着传统计算的领域，重开通讯领先的大格局。
随着智能移动时代的快速发展，通讯届的高通达上了这班高速列车。两年前，高通的市值还仅是Intel的一半。但随着市场的倍级发展，高通的Snapdragon芯片进入爆发阶段的智能手机、平板电脑，并逐步进入传统的电脑，不仅让高通实现了在移动芯片领域的一哥地位，而且给高通在资本市场超越Intel提供了最好的舞台。
资本市场认奶不认娘
今年4月，英特尔的CEO Paul Otellini接受媒体采访。他诚实地向媒体说：英特尔一直希望拥有一个值得真正尊敬的对手，而高通正是这种对手。Paul的这种坦诚，推高了资本市场对QCOM的追捧，加快了股市对QCOM的倾斜。当时我有一句话给他的团队：坦诚相见是做人的最好品质，但不能在商场发挥得太尽致。股市是浑水，一瓢清水注入也只能成为浑水的一部分。
残酷的现实可能让失口的Paul想不到，半年后的QCOM，真的被资本市场推倒了历史的高位，推到了与巨人Intel比肩的位置。
11月8日，高通发布2012财年第四季财报预测数据，超过分析师预期，其股票价格迅速上涨至62.24美元，市值达1060亿美元，首次超过了大哥大英特尔的1050亿。对此，我天天关注高通的技术消息和市场消息，因为没有大的变化，一周来让高通稳坐第一交椅。
一家是PC时代的芯片巨擘，一家是移动互联网时代的芯片新贵。尽管从研发规模、生产规模、生产精度上讲，QCOM今天仍然不在Intel的等量级，但资本市场的态度可能预示着，一个移动互联设备占主导地位的时代已经到来，如同APPLE跑在了移动终端设备的前面一样，而高通跑在了移动通讯设备核心的最前面。
移动时代的全面兴起
资本市场推高企业市值主要看两个关键指标：成长空间与盈利能力。如果从这两个方面来分析，目前高通都胜于英特尔。
增长方面，高通面对的是一个巨大的智能手机和平板电脑市场。PC市场每年出货4亿台，而智能手机的出货量在去年就超过了PC，今年有望达到7亿部；而平板电脑的出货量也有望达到1亿台。对占据近50%移动芯片市场的高通，无疑受将益于这个巨大的活性市场。
营收方面，高通绝大部分营收来自基带芯片(通过该芯片连接蜂窝网络)业务，该公司的客户包括三星电子、苹果和HTC等。由于移动芯片竞争激烈，高通在基带芯片业务上的净利润相对而言并不是特别高。但他利用公司手持的CDMA专利进行专利授权，使高通获得很高的可持续的利润。
高通在20多年前就开始研发CDMA技术，通过对持有的大量3G、4G相关专利进行授权，高通实现了丰厚利润。在截至去年9月的2011财年内，高通实现收入150亿美元，授权费约占38%。但在高通42.6亿美元的利润中，占比却高达80%。
随着智能手机基带芯片未来向全模全制式(支持2G、3G、4G网络)发展，高通的专利优势将会延续下去，而这也意味着高通可以持续维持高利润率。
计算时代的困境
20年前，通讯的发展远远大于计算技术。从1990年起，计算发展的时代开始，其发展超越了通讯。但随着芯片的快速缩小，存储介质的密度快速倍增，使得无线联接的快速发展有了坚实的基础。过去3年，通讯设备的发展远远快过计算设备。对比APPLE在移动终端的走俏，高通在移动领域的春风得意，英特尔等传统计算领域的处境则明显堪忧。虽然英特尔在PC芯片领域的市场份额大幅领先，超过80%，但是在移动领域确乏善可陈。
6年前，英特尔曾在智能手机芯片领域有过涉足，但是由于研发投入巨大，无法实现盈利。加上当时AMD在多核多路技术上的超越，不仅危及了Intel的主业，而且完全危及了英特尔的生存地位。市场出身的Paul，初上CEO，只能集中精力打歼灭战，丢卒保车拱卫都城，不得不在2006放弃他的通讯芯片的开发部门，专心研发PC芯片。当然，由于AMD的蛇吞象资金不足，导致空有技术没有市场的局面，让Intel在两年内辗转反过身来，彻底巩固了自身在计算领域的一统地位。
大概因为当年Intel分散发展忽略了主业务的大力研发，让AMD有机可乘；大概这个历史教训让Intel的大股东仍然心有余悸；大概Intel惧怕别的巨头再次进入自己的垄断业务，不愿意越界刺激潜在的对手；反正，过去五年，Intel在计算芯片毫无对手的情况下，没有快速进入日趋热络的通讯芯片市场，实属不小的失误。
这两年移动芯片的快速增长，迫使英特尔重归该市场。一方面，英特尔借助收购英飞凌无线业务重新进入移动芯片市场；另一方面，它领导PC厂商推出超薄本以应对平板电脑的冲击。由于整机级公司的不愿大投资，加上WIN8迟迟不上市，再加上12到18“ 触摸屏的高居不下，让Intel的超薄本概念不能施展，效果非常不佳。这不仅让Intel蒙羞，而且让传统的计算行业蒙羞，让APPLE平板一枝独秀。
在超薄本之外，英特尔还推出了应用于智能手机的芯片，并与摩托罗拉移动、中兴、联想等厂商达成合作。同样由于这些厂商的市场发展不够匹配，让Intel收效甚微。虽说Intel强调智能手机战略是一场马拉松，而不是短跑。但今年上半年，Intel在全球智能手机芯片市场的份额只有1%，可见是多么难堪的事：他可是半导体行业的一哥呢！地位太不相衬了。
井水要犯河水
以前，通信领域和计算领域是“井水不犯河水”的。自从APPLE越界搞手机，这种河界已经不复存在。现在高通等ARM通讯阵营也已不满足只在移动领域，他们也开始侵蚀Intel具备优势的笔记本市场。
随着平板电脑和智能手机大挖个人电脑行业的墙脚，Intel必须出击，并且要稳、重、快。虽然个人电脑短期内不可能死去，但是增长乏力已成为不争的事实。市场研究机构IHS iSuppli估计，全球PC销量在2012年会缩水1.2%，出现11年来的首次下滑。
最大的问题是，现在的资本投资者更加急功近利，短期行为更为主流。如果Intel的通讯芯片不能年内在新市场上取得更多进展，它在资本市场的处境将会更加不妙。也许，市值被高通超越只是一个暂时现象，但至少是个大事不妙的警钟。
小与大的对决
未来的赢家一定会属于高通吗？目前看，未必。因为高通风光的背后实际上存在着软肋，比如他不能控制供应链。由于QCOM没有芯片制造工厂，高通需要台积电等半导体代工厂商进行芯片代工，由于制程技术和产能问题，高通的芯片供应不能自我保证，这会使利润增长受到限制。
高通的CEO Paul Jacobs今年6月表示，不排除未来自建芯片厂，动用公司现金以确保重要零部件供应的可能。但行内人们认为，QCOM自设芯片制造厂的机会不大，产业现状不可逆转，以前没有进入的企业，现在很难有机会进入。如果QCOM真要大力开厂，有可能就会步AMD当年的老路。这是投资人最不愿看到的，也是QCOM团队最胆怯的问题所在。
在生产技术和生产规模，英特尔无疑拥有全球最大的优势。英特尔自有厂不但可以保证产能，而且台积电等代工厂升级运转28nm工艺，英特尔已经在用22nm的工艺了。
从三星与苹果的关系交恶可以看到，芯片的提供是APPLE的短项。高通同样面临着这个问题。如果未来苹果将更多订单转向台积电，在产能有限的情况下，台积电将既要保证苹果的订单，又要同时保证高通芯片的产出，压力一定很大。一旦出状况，后果将不堪设想。
过去，在PC占据主导的时代，英特尔对高通不够专注。现在不同了，高通的业务成了Intel专注的一级对象，再加上移动互联的高利润，Intel这头大象已经觉醒，虽然还在转身，羚羊高通或许还能舒服地再跑一阵，但双方正面竞争的序幕已经拉开，鹿死谁手的一场大戏正式开锣。
英特尔与微软组成的Wintel联盟曾主导整个传统PC产业30多年的发展，自从苹果开动移动设备大略夺的时代，这个联盟正在瓦解。Intel需要拿出决断，提出一揽子计划，应对快速的产业变化。目前的市场存在着很大的变数。
过去四个季度，英特尔与高通的营收对比：Intel比高通的能量大多了
