一周一图看市场(Sept29-Oct3): 闭着眼睛飞翔

本周美国政府正式关门，这是联邦政府自2018年以来第一次关门。大约70,000的联邦雇员在没有薪水的情况下工作，劳工统计部已经停止了数据采集和发表的工作。这就意味着，如果僵局持续下去，九月份非农工资单数字，和通胀率CPI的发布将会推迟，那么投资者们和政策制定者们将不得不“闭着眼睛飞翔”。

虽然本周市场对美国政府关门的消息没有大的反应，仍然继续向前，但是，这个时机对美联储是不利的，因为，如果僵持进行下去，美联储在十月份会议的利息政策将取决于私营企业的数据，而不是政府的数据，包括劳动力市场数据，和通胀数据。

美联储的利率政策是依赖于政府数据的，包括失业率数据，关税的效应，和通胀数据，尤其是美联储关注的重点刚刚从通胀率转向劳动力市场，所以这个时候政府关门，给美联储新的利率政策增加了很多风险。

本周的一周一图上的历史数据可能给投资者一些安慰，自从1975年以来，每次政府关门期间或之后，S&P500都有上涨，一年之后的平均上涨在13%左右。市场已经学习到了，把这些关门事件当作政治噪音而不是经济危机。在过去那些周期里，市场在事件开始时下跌，在谈判有结果时恢复。

然而，需要注意的是，本次政府关门，还伴随着其它因素，降息，滞涨风险，和关税的不确定性，都是以前没有的。如果此次政府关门像2018年，长达5个星期，那么除了没有及时经济数据为利率政策提供依据，还会拖延对经济增长缓慢的认识，目前已经开始出现雇佣和制造活动减慢。

政策市场预期，政府关门会持续到10月15日之后，说明这次僵局可能会达到什么样的程度。
本周市场普遍上涨，说明投资者们比较乐观，在期待好的结果，包括，政府关门尽早结束，加上继续降息的可能性，和近期将公布的公司良好的盈利报告。

经济学家们警告说，投资者们应该保持警惕，如果政府关门一再延长，那么市场波动不会避免。

Chart of the week 转自Canadalife

（文章内容不作为专业建议）