我还不晓得有哪个国家像美国一样,人民是如此的热爱财富,而维持财富平等的理论则被人民所强烈藐视。
--亚历西斯·托克维尔
按照经典的投资组合理论,一个投资者需要持有两种证券产品:
在先前的讨论中,有很多朋友提到:在退休后,要把大盘指数型基金换成高分红基金,用分红支持家庭开支,从而避免卖出基金的股份。
这个策略的优点非常明显,主打的就是简单。基金的分红每个月或者每个季度自动产生,投资者不太需要进行基金的买卖操作。而基金的股份数量也不会减少,从而保证基金取之不尽、用之不竭。
但是,这个策略是最佳的吗?我看未必。
今天我就试着分析这个策略的几个弊端。
首先,高分红基金的整体回报率通常低于大盘指数基金。
我是先锋集团的老用户,我们就拿他家的高分红基金谈起。先锋高分红基金(VYM)过去10年、15年的平均年化收益率分别是9.7%和12.9%。而先锋标普500指数基金(VOO)过去10年、15年的平均年化收益率分别是12.7%和14.8%,二者每年的差距高达2%左右。
这个看似不起眼的2%的差距,经过长期复利效应的放大,其实不容小觑。如果15年前你投资了100万美元在高分红基金VYM上,你今天就拥有617万美元。可是如果你投资的是标普500指数基金VOO,你将拥有792万美元。
在短短15年里,标普500指数基金带来的回报比高分红基金多了28%。如果你的退休岁月超过25年,那么投资标普500指数基金将多出50%!
如果有人告诉你,你什么也不用做,你的资产就多出50%,你会怎么想?
即使是另一个非常流行的高分红基金,嘉信理财的SCHD,过去10年,其平均年化收益率仅有11%,也比标普500指数基金低1.7%。
其次,过高的分红率,可能会给投资者的税务安排带来很多麻烦。
如果你持有的高分红基金过多,那么每年产生的分红可能超过了你的生活开支,那么你必须把这些分红重新买成基金股份,但是你必须缴纳这些分红产生的收入税。而大盘指数基金的低分红率给了我们更多的选项:如果分红不够花,就卖一些股份;否则,就不需要卖出股份,从而让我们更灵活地控制家庭的税务负担。
我们可以举例说明。标普500指数基金的分红率仅有1.6%,而VYM的分红率却高达3%。如果你在应税账户里积累了200万美元的标普500指数基金,每年产生的分红只有3.2万美元。但是同样数量的高分红基金VYM,每年产生的分红却高达6万美元。如果你只需要从基金账户里取出4万美元贴补家用,那么相比于第一种情况,你需要额外为2万美元的分红交税,然后把剩余的资金买入股份。
最后,我们需要澄清一个“高分红基金可以保证不卖出股份”的认知误区。我们的基金总额等于股价和股份的乘积。即使股份变少了,只要股价上扬得足够多,我们的基金总额还是可以上涨的。因此,我们不需要纠结于具体的股份数。举个例子,你有两个基金账户,持有不同的基金:
那么,那个账户更有价值呢?答案是不言而喻的。
而且,和股票一样,指数基金也是会拆股的。比如先锋集团的很多基金,由于多年的股价上涨,最近都进行了拆股。假如你持有的基金最近进行了一拆二,那么在拆股的当天,你持有的基金股份数加倍了。你会觉得你的资产瞬间翻倍了吗?应该不会吧。
因此,如果你持有的是大盘指数基金,而确实需要每年卖出一些股份,以弥补分红收入的不足,这是再正常不过的操作了。我们完全不应该计较股份数的涨跌,而是看总资产的变化。
综合以上分析,我觉得退休人士根本不需要持有高分红基金。大道至简,终身持有大盘指数基金,是更灵活、更有效的策略。
延伸阅读:
这当然是个不错的省税策略。但是,我还是不推荐高股息基金,因为它们的整体回报,还是低于标普500指数基金。
是否转Roth和是否投资高股息基金,完全不相干。
我不是很喜欢这个基金。
1. 管理费过高,0.35%。
2. 股票持仓和QQQ几乎完全一样,所以我看不懂它如何做到9.45%的分红的,除非它持有大量固定收益类资产。
3. 基金太年轻,成立不到四年。我只买有10年以上历史的基金。
我听从巴菲特的建议,不买任何不能产生现金流的东西,包括黄金、白银、大宗商品、加密货币、艺术品等等。
恭喜迈出了第一步!千里之行,始于足下!
准备长期持有。还剩点,准备买金子和比特币。加拿大金融市场没那么活跃,不是到买哪个符号。和我一起上班的全是CfA三级证书的,刚找一个同事给审核了一下。:)
這也是目前我想得到的唯一“說得通的”“合理的”解釋(人為什麽愛財想發財etc)
谢谢分享!PHK过去10年、15年的平均年化收益率分别是2.2%和12.25%,比标普指数基金的12.7%、14.8%低很多啊。
谢谢分享!居然有如此高分红的基金!的确,高分红基金的分红,增加了管理稅赋的难度。