微信：香港...一个县级市还有股市

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恒指跌回97年，废墟中曙光隐现

高天佑 信报手笔 2023-12-05 18:56 Posted on 中国香港

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港股昨日再创一年新低，恒指跌回1997年水平，回归26年恍如「一场春梦」。正所谓一沉百踩，内地网民很有创意地向港股「抽水」，有指香港现在连「国际金融中心遗址」也算不上，已沦为「国际金融废墟」。

 

不过近日稍为出现个别利好苗头，包括大市成交额回升、11月IPO「零破发」、愈来愈多上市公司回购股份等。作为外向型市场，港股明年「有冇运行」，很大程度上视乎两个外部因素，分别是中共二十届三中全会，以及美国减息形势。

恒指昨续泻1.91%，收报16327点，继失守18000点、17000点关口后，现在连16000点大关也「危危乎」。按点数计算，恒指已跌穿1997年高位（16820点），恰似「回到解放前」。尽管26年前的恒指跟今日不可完全直接比较（当年只得33只成份股，现已增至80只），惟恒指在两年前疫情期间仍欢天喜地冲越31000万点高位，如今近乎「腰斩」，走势「极颓」乃不争事实。

眼看恒指拾级而下，内地网民继续调侃港股。昨日在雪球论坛上，一位来自广州的网民发帖指出，「港府的官员前几天还嘴炮不是（国际金融中心）遗迹，确实不是遗迹，已经快连废墟都算不上了！」另一名来自福建的网友笑谓，「（香港）发展路径清晰明了：国际金融中心→亚洲金融中心→国家文明城市→广东省百强县」，随后一个四川网友回应称，「还好啦，一个县级市还有股市。」

事实上，内地网民向来充满创意，他们向A股「抽水」的尖刻辛辣程度亦毫不输蚀，底里根本没太多恶意，趁墟苦中作乐而已。不过，在一片惨淡之中，港股近期算是隐现一些利好苗头，例如最近几个交易日成交额回增至千亿元水平，较9月份（曾经只得400几亿元）反弹近倍。其次，11月份7只IPO新股总集资额55亿元，首日收市价「零破发」，抽新股股民基本上轻松赚钱。最后，现时每日至少有数十家上市公司回购股票，回购金额亦愈来愈高。

美明上半年减息甚关键

一般来说，交投反弹、IPO赚钱、回购力度凶猛这三点，皆可视为股市「见底」讯号，但是个中并不存在必然定律；毕竟过去两年世界面临「百年未有大变局」，很多事情难再用「一般角度」推论。

讲到底，港股作为外向型市场，肯定「随波逐流」，深受外围环境牵引。中线而言，人们关注港股在2024年能否「转势」、「有冇运行」，这主要须视乎两大外部因素。其一固然是美国联储局是否将如市场估计，在明年上半年开始减息。事关在联汇制度下，本港经济最近两年低迷之余，还被迫「挨贵息」，遭双重打击，亦对资本市场构成重大压抑；倘若美国掉头减息，间接按美元计价的港股市场将可松一大口气。况且随着美息下降，作为新兴市场的内地经济将能受惠，可为港股带来助益。

另一个因素系于万众期待的中共二十届中央委员会第三次全体会议，按照惯例将于今年第四季召开，但迟迟未闻消息，有机会延至明年初。这个平均五年一度的大会之所以备受注目，皆因每一届三中全会往往就经济政策或制度改革作出重大决定，例如1978年的十一届三中全会决议否定「以阶级斗争为纲」，强调「解放思想，实事求是，实践是检验真理的唯一标准」，为改革开放揭开大幕。1993年的十四届三中全会则通过《中共中央关于建立社会主义市场经济体制若干问题的决定》，正式宣告由计划经济迈向市场经济。

寄望「三中全会」出猛招

正因如此，在目前中国内外形势不明朗之下，愈来愈多人期盼「二十三」将如「十一三」、「十四三」等重要大会，作出重大改革决策宣示，为经济发展前景拨开迷雾、指明方向。同时，中国近期外交姿态转趋温和，不少人亦期望「二十三」将有利于中外关系进一步纾缓改善。特别是「二十三」姗姗来迟，部分人憧憬「会愈迟，招愈大」，猜测当局正在「憋大招」。

倘若上述良好愿望果真能够兑现，内地经济料将重拾信心及发展动能，港股亦得以脱困，甚至乎本港的国际地位可望在一定程度上重新巩固。然而，近期各界对「二十三」的期待升温之余，种种乐观猜测其实没啥具体根据。

但总的而言，假设「二十三」或多或少带来一些喜讯，再加上联储局一如预期减息，港股在2024年有机会告别「废墟」，迟来的曙光即使挣不回「纽伦港」全盛地位，也起码没那么闭翳，有两餐饱饭食。