laopika
旅居美国的所见所闻所感
去年11月初，我去北京某研究院做技术讲座（详见我的博文《一醉方休》），报告结束后，在Q & A环节中，一位线上的年轻听众问：你能谈谈对中美股市的看法吗？
尽管这不属于我讲课的内容，但我当时还是即兴谈了我的观点，现根据录音整理如下：
这问题比较复杂了，都说股市是国民经济的晴雨表，可为什么现在股市跌跌不休呢？（当时上证指数在三千点徘徊）。
首先，股市暴跌不是我们中国特有的情况，美国的股市，也有从高峰跌下来的历史，同样也跌得很惨，而且有时跌的时间也比较长，但是，若从一个时间的长度来看，就能看出两国股市的差距了。
我对上证指数一直是关注的，大概是在2019年7月，美国标普500指数达到3000点，后来在疫情肆虐的2020年，全球经济几乎为之停摆，美股也经历了暴跌，但随后在经济刺激政策的作用下，标普500指数又重返3,000点重要心理关口，然后一路上涨，昨天已涨到4100点（如今已突破了5000点）。
反观上证指数，自2007年2月上证指数历史上首次站上3000点的时候，标普500那时才1400点，可如今标普指数已冲到4100点，咱们又回到了3000点。2007年10月上证指数达到6124点，当时美国的道琼斯指数是一万多点，现在是3万多点（目前已3.8万点了），而我们十几年后，依然还在3000点徘徊。
当然，光看点数还不能完全说明问题。你说主要问题在哪里？我觉得还是监管证券的法制建设和监管的问题。
其中最关键的是对投资者的回报，作为一个成熟的证券市场，必须规范。如果说一个证券市场参与去投资的人，大家都没有盈利，这个市场自然就缺乏活力了。
现在市场上谁赢利了？那些老板们，董事长们，原始股东们。他们持有原始股票来上市，圈了钱就走人，然后留下一地鸡毛。他对你也不回报，你可以去查一下。深圳上海交易的股票里有几家公司是自上市到现在，从不分红的。有的公司当年盈利也不分红，有的三年不分红，有的五年不分红。
如今证监会大力提倡上市公司积极分红，规定每年利润的分红比例必须达到30%，并争取半年分红一次，虽然上市公司分红情况比过去有所改观，但仍不理想。而且不知是什么原因，证监会对于数以千计的基金，却没有类似规定。我持有一些国内基金，多年来也是从不分红，如果一直不分红，但业绩能达到巴菲特那样，基民也高兴，但实际业绩远远达不到优秀标准。
那美国股市又是怎样的呢？我持有许多美国上市公司股票，绝大部分都是每个季度都分红，甚至有个别亏损股也坚持分红。上市公司也有个别的不分红，例如巴菲特的伯克希尔股票，巴菲特最牛了，他几十年不分红。但人家怎么做得到呢，他原先100美元一股的股票，现在是53万美元一股（目前已达到60万美元）。几十年来，它的业绩在不断增长，它尽管不分红，但这个实实在在的，是对股东的回报。
所以，一个欣欣向荣的市场一定要使参与者都能获利，那才是真正的一个活水市场，如果一个市场只能让极少数人获利，那玩的时间长了就玩不转。
我个人觉得咱们现在的上证指数也好，深证指数也好，跟我们经济的基本面是脱钩的。我一直讲，经济是有一点疲软，但绝对不会坏到这么一个地步。你怎么能设想，我们现在的经济规模只有2007年的一半？鬼才信。
所以这里面就是市场游戏规则没玩好，吴敬如老先生曾说过句气话，我们股市连赌场都不如，赌场都不能看你的牌。
中国股市中另一个顽疾就是，财务造假，信息不公开，就在上个礼拜，有家公司弄虚作假，结果证监会处罚了多少？60万人民币！但它这个影响程度不得了，造成的损失是几亿甚至几十亿。违法成本过低，是类似案件屡屡发生的原因之一。
如果同样案例发生在美国就不一样，或许监管部门直接就把你全部封掉了，始作俑者会身败名裂，倾家荡产。美国证券交易委员会 SEC 是动真格的，例如前几年有个安然公司因为虚增六个亿利润，被处罚：
1、CEO被判监禁给24年。
3、负责上市发行的花期银行，摩根大通和美洲银行向安然破产受害者赔付43亿美元。
4、投资者集体诉讼，获得了71亿美元赔偿。
5、公司宣告破产，股票被从道琼斯工业平均指数中除名，公司停止交易。
也就是说，除了对安然公司的惩罚外，相关的证券、承销商、审计部门等全部负法律责任，还要对受害者、投资者进行赔偿罚款。
SEC的目的很明显：杀鸡儆猴！防止类似的财务造假再次发生。
我听说它还有一条法律非常有效，你可以举报任何一家上市公司作假，只要查实作假了，你可以按一定比例提取奖励，前两年有真实案例，都是美国报上都公布过的。
所以A股迟迟在半山腰徘徊不前，是长期以来对造假，大股东套现，市场无节制地圈钱等种种恶行，监管不严的结果。造成投资者不信公司，不信审计，不信券商，也不愿相信价值投资和长期持股，投资者信心没了，股市自然就上不去了。
以上内容是我根据去年讲座录音整理的（括弧里的说明是现在加的）。
前几天，上海著名股评家贺宛男女士在她公众号里披露了一个最新的案例。
一家名叫*ST红相的公司（300427），在2017-2020年期间，虚增营业收入10亿，虚增利润4亿。就是这样一家上市9年造假6年，还以欺诈手段多次发行骗钱的公司，这么多年来居然太平无事。直至今年春节，证监会新主席上任之后的2月28日，该公司才收到监管部门的“警示函”和“处罚书”。最后给出的处罚是：对公司及相关当事人处以6556万元罚款，对2名当事人采取市场禁入措施，其中对公司实际控制人、董事长兼总经理杨成处以罚款2288万元，并实施终身市场禁入。
造假近4亿，罚款不过6556万，其中4000多万罚的还是公司，由近万名中小股东共同承担。
所以，上证指数至今还在3000点附近转悠，原因也清楚了。
不是股民胆敢告证监会，而是股民质疑证监会替造假公司洗地，大事化小、小事化了，然后证监会给股民戴大帽子进行威胁。
在这种大背景下，股民告造假公司还能有几分胜算？即使有不要命的律师敢接案子，只怕也没有没觉悟的法官敢判股民赢。
脑稀灵光、运气好么，就伐榜上格种事体，否则么就只好咽气吞声来。
我那位同学在股场里打滚多年，也曾经赚到过钱，人可不傻。就是官方给造假公司的背书洗地让韭菜股民们看不到希望。
看看证监会是如何威胁怀疑造假公司的股民的————
『就有人质疑证监会调查结论一事，证监会新闻发言人称“个别别有用心的人利用微信公众号、微博等大量散布不实有害信息，恶意造谣诽谤，抹黑监管政策和稽查执法，攻击退市制度改革，甚至对监管部门的领导和工作人员进行人身攻击、诬告陷害，妄图混淆视听、误导公众、扰乱市场正常秩序”。』
自然，官老爷做事也不会轻易给人留下把柄————
【证监会新闻发言人还称，该会将积极支持XXX投资者通过单独诉讼、共同诉讼、申请适用示范判决机制、普通代表人诉讼及特别代表人诉讼等司法途径维护自身合法权益，并将进一步推进建立常态化退市机制。】
你告去吧，X国特色的证监会会“积极支持”你。我那同学虽然痴心不改，但也明白这衙门朝哪儿开。不排除有个别案例股民等到公正的判决，但是正如皮卡比较两国股市，这两国的证监会和法律机构也是两股道上的车，没法比。
不用说，自然是委托不到律师或者律师不敢“寻衅滋事”替委托人办事，被逼无奈的韭菜们才不知天高地厚想要自己维权。
我这同学毕业后到上海工作落户，也是上海人。只是同人不同命，运气好的人安享岁月静好，不遇上麻烦。运气不好，那就是没处喊冤去。
邓小平的改开在铁屋子上开开了一个能透点空气的小窗口，却没有改变铁墙铁门铁屋顶的本质，而且眼见着这窗口又要被关上。这就是悲催无奈的现实。
首席大法官：“要对司法独立亮剑！”
请问：“凭啥股民就能有信心在这样的一个国家，股市是股市而不是黑心赌场？”
能骗自己骗到充满信心、乐观向上，也是一种能力。说不定自己就赶上了个好日子，荣华富贵都有了呢？