理财顾问“坑了”比尔盖茨？

作者：南小鹏

文章来源：石榴询财（ID：shiliuxuncai-2015）

 

得益于微软股价上涨，比尔盖茨的财富达到1100亿美元，13年后，重新回到第一的位置。

 

所以，最近关于比尔盖茨的段子又多了起来，传播也很广，如这个几年前的段子。

在开聊前，我们先整理下几条重要的时间线。

 

比尔盖茨，1975年创办微软，1986年微软上市，2000年辞去微软CEO。

2014年辞去微软董事长，当年5月，持有微软股份低于鲍尔默，不再是最大个人股东。

 

再看几个重要的时点：

 

1992年起，稳定减持微软股份，每季度减持800万-2000万股。

 

1994年，成立瀑布投资（Cascade Investment），邀请拉尔森作为管理人。

 

1998年，美国联邦政府，联合了19个州以及首都哥伦比亚特区，共同起诉微软违反垄断法。

 

2000年，成立“比尔和梅琳达·盖茨基金会”，承诺每年捐赠其全部财产的5%，累计捐赠超过350亿美元。

 

2008年，宣布将580亿美元个人财产捐给慈善基金会。

 

看到这里，你会立刻发现，上面的段子有几个明显的错误。

 

 

早在拉尔森到来前2年，盖茨就已经开始了微软股份的持续减持。

 

 

实际上，1994年之前，盖茨的投资经理，是他的好友安德鲁·埃文斯。

 

但1993年，华尔街日报曝光了埃文斯以前在投资界的不良记录，所以换成了拉尔森。

 

 

微软的股价，1999年后一路暴跌，从最高的99年58.38元，一度跌到09年的14.87元。直到15年，股价才创新高。

 

 

如考虑2004年至2015年，微软回购了1360亿美元股票，微软总市值在2017年10月，才历史上第二次突破6000亿美元大关。

 

 

所以，可以看到，经历2000年纳斯达克泡沫破裂，和2008年次贷危机，盖茨个人财富的回撤，远小于微软市值的回撤。

 

拉尔森管理的投资组合，长期收益率在11%左右，且一直全力避免，和微软有任何相关性的股票。

 

 

盖茨持续十几年，累计数百亿的捐赠，客观上，还是严重影响到了财富的积累。如果折算复利，这部分收益非常可观。

 

特别需要关注的是，盖茨的“比尔和梅琳达·盖茨基金会”，不接受外界捐赠，除了一个人，巴菲特。基金会只打理股神巴菲特和盖茨家族的慈善事业。

 

嗯，盖茨和股神，很早就是非常铁的朋友。

 

 

所以，翻这些旧账，并非老南从事理财行业，所以不服，而是这个案例，的确揭示了一些道理：

 

1、对于一个牛逼的企业家，没有什么理财的长期收益率，能超过企业的回报率。

 

企业家，专注在自己本业上所获得的回报，远比分散精力搞投资来得多。

 

所以，也千万别用企业的回报率，去要求理财收益率，真心达不到。

 

长期20%左右，就是理财回报率的世界级巅峰了，基本是美国的巴菲特，国内陈光明这样的水平了。

 

2、对于超高净值的富人，抗风险，比收益率更重要。

 

当年和盖茨一样的风光无限的IT大佬，很多个人财富和公司，都烟消云散。有谁还记得，雅虎和杨志远？毕竟顶尖的、持续增长的企业，实在太少了。

 

不能因为盖茨的特例，否定多元化投资，毕竟，人家是首富，有几个的企业，能如此璀璨。