正文
医疗器械是我最喜欢的行业之一。我觉得这个行业可以和consumer staples 相比较，有非常强的可预期性，但是成长性和利润率都比consumer staples 好。
成长性：aging population，global expansion 是这个行业的成长基础。但是不像医院，他们无论政府还是商业保险，定价是一样的。还有是新品开发。虽然每个新品最多也就增加50Bps, 但是对于一个成长率5%的企业来说还是相当可观的。最主要的是，医疗器械的新品开发没有药物的要求严格，没有controlled group,找几个高产量的医生做做，一般可以对结果在正式报告出来之前就会有了解。所以可预测性比较高。而且每个小行业都是高度垄断，3-5个公司而已。当然，最大的问题是医院每年会要求降价，但是像心脏器械就是1%，还是可以控制的风险。当然，这是归功行业高度垄断，而且动不动就warning letter, 医院也不敢押宝在一个公司上。
利润：一般的毛利润50-70%，因为对象是医院，而且很多是医院的高创收项目。毛利润高，加上成本控制，大盘股利润增长率7-9%。
医疗器械股的债务比例也合适，加上是产品，所以收益的变动小，一般2-3年就能把债务还掉很多。
有人问发明专利保护过了怎么办？答案是这些公司更改一下小细节就可以再申请，像心脏类的器械卖了几十年了，利润率还是那么高。
我现在喜欢 philips, abt, ew in order.
Mck,cah 是药物中间商，我个人认为是药物的一部分。如果你想的话我可以把三个中间商来写一遍