百度Q2财报前瞻

日前，百度发布将于7.26（周三）盘后发布Q2财报的消息。

先来回顾一下Q1的财报，在去年Q4的时候，预计Q1的营收是Q1 revenues $15.5-16.1 million vs. $13.7 million consensus，周刊当时在Q1的财报前瞻中准确预计百度的Q1财报会超过guidance上限，最后的实际结果是$16.9m。百度在Q1的时候也对Q2作了预计：

Baidu.com (BIDU) Tops Q1 EPS by 4c, Guides Above For Q2
05-09-2006 04:39:41 PM 

Baidu.com reports Q1 EPS of $0.16, 4 cents better than estimates.(0.12) Revenues were $16.9 million vs. $15.14 million consensus. Sees Q2 revenues between $23-24 million vs. $17.6 million.

百度本次的财报公布时刻比较敏感：因为百度上市快一年，原来的很多内部持股快到禁售期限，本次Q2的财报发布对此还特地作了说明：

Due to the timing of the earnings release, the original lock-up restrictions on certain shareholders of Baidu will be extended for an additional 18 days from the date of the earnings release pursuant to the terms of the lock-up letters executed by these shareholders. As a result, all of the shares held by Baidu's pre-IPO shareholders will be released from the contractual lock-up restrictions on August 13, 2006.

百度是去年8月5日上市的，这次财报安排在这之前，也是百度公司对于Q2报表看好的表现，因为目前百度的股价到了80+的高位，如果在禁售期之前公布一份难看的财报，对于内部持股的抛售无疑非常不利，所以完全可以将财报的公布滞后一些进行（原来老早的公布计划是在8月中旬），因此从这个公布的时间心里分析：百度的Q2一定会超过Q1时对于Q2的预计。

再看看背景资料：

6月30日，国内商务周刊记者采访百度透露：百度的业绩主要来自竞价排名的搜索营销模式，业内人士估测，竞价排名以及由之带来的广告收益，给百度带来了80%的利润。李彦宏乐观预期，今年百度竞价排名营收额增长将超过160%。

7月4日，第一财经日报报道：来自海淀区地税局的数据显示，受世界杯广告收入影响，截至5月底三大门户缴纳的税款已超过1.2亿元，同比增长超过3400万元，也就是说，同比增加30%以上，考虑到Q1新浪和搜狐的广告收入都是下降的（参见5.5周刊《BIDU财报前瞻》一文），也就是说Q2的实际增长很可能超过40%甚至50%以上，虽然百度不在其列，但是市场研究公司AC尼尔森的数据显示，今年世界杯期间，中国互联网广告市场容量将突破1.5亿元，这些额外数字完全可以背书商务周刊的160%的增长报道，按照季度均分（实际应该是Q2比Q1增长更快），每季增长40%，因此比照Q1的营收1.356亿RMB也不难得出Q2百度的营收会达到1.966亿RMB（预计是1.86-1.93亿）：beat！

同时值得指出的是：新浪和搜狐世界杯期间，仅仅世界杯投放的广告收入，新浪达到7000万元RMB，搜狐达到5000万RMB，这两个公司，特别是新浪的Q2财报一定会闪亮登场（而原来新浪Q1对于Q2的展望是lower的，所以周刊认为，新浪股价在Q2财报后会有大幅提升，具体再另外撰文）。