BIDU 财报前瞻

由于 Q1 的 ER 目前仅有 SOHU 出来， SINA 和百度将于同天发表，网易则更后。所以目前只能从前期数据推测。

无可置疑，百度的收入主要是广告收入。搜狐本季广告收入为 2010 万美元，比上季度减低 1% ；新浪上季度 Q4 miss ，对于 Q1 的 guidance 也是低于预期（ 44.5-46.5m vs 52.2m ），估计其中的广告收入也要 miss ，和搜狐一样：

SINA Misses Q4 EPS by 1c; Guides Revs Below
02-22-2006 04:33:29 PM

Sina (Nasdaq:SINA) reports Q4 EPS of $0.21, 1 cent worse than estimates. Revenues came in at $52 million, versus the consensus of $51.85 million. Sees Q1 revs of $44.5-$46.5 million versus the consensus of $52.2 million.

广告营收 2500 万美元，较去年同期增长 37% ，较上季度增长 9% 。

Sohu.com (SOHU) Tops Q1 Views; Guides Above
04-26-2006 05:06:05 PM

Sohu.com (Nasdaq: SOHU) reports Q1 EPS of $0.20 (ex-items), 5 cents better than estimates.(.15) Revenues were $31.3 million vs. $29.86 million consensus. Sees Q2 EPS fo $0.20-$0.22 versus the cons of $0.18. Sees Q2 revs of $31.5-$33.5M versus the consensus of $32.25M.

搜狐公司 2006 年第一季度的广告收入为 2010 万美元，比去年同期增长 35% ，比上一季度下降 1% 。

国内 Q1 期间正好包括春节，历来是广告投放的黄金季节，三大门户中有两大广告收入 miss ，广告的流向只能是朝着网易或者百度的网站，而网易的广告收入历来是最弱的：

“网易第四季度网络广告营收为人民币 6910 万元 ( 约合 860 万美元 ) 。。。网易网络广告营收的季度下滑主要由于季节因素的影响。”

因此，百度很有可能揽得流失的广告金砖，再看百度的 Q4 guidance ，对于 Q1 的预计已经大胆的预计为 15.5 － 16.1m ，比预计的 13.7m 高出 15% ，应该是有道理的，而且考虑到 SOHU 的广告收入都已经 miss ，那么百度的广告收入 beat guidance 的可能都存在了。

BIDU Tops Q4 EPS, Guides Above
02-21-2006 05:30:06 PM

Baidu.com (Nasdaq:BIDU) reports Q4 EPS of $0.13, 2 better than estimates. Revenues came in at $14.2 million, vs. consensus of $13.0 million. Q1 revenues $15.5-16.1 million vs. $13.7 million consensus.

因此，对于周二的 BIDU Q1 ER ，周刊认为 beat 已经调高的 guidance 的可能很大！

操作上，今天在高位回调，周一如果继续走低，那么周一或者周二午盘前的回落则可能是最好的切入机会。