商品多头市场至少有十年 nullll

原物料多头总司令罗杰斯的投资心法(ZT)
		文章来源:nullll 于 2006-04-15 16:24:55

原物料多头总司令罗杰斯的投资心法 商品多头市场至少有十年 张聪杰 原物料行情再度蠢动，究竟是另一波多头的开端，或只是迴光返照？本文将摘要多头总司令罗杰斯过去对于原物料的一些重点看法，相信将对目前行情的研判有所助益。 　　近期国际原物料多头势力又有蠢动迹象，多项具指标性的商品价格再度攀升，甚至创下历史新高，前一波原物料行情回档整理期间，部分市场人士提出看淡后市的情况并没有出现，多头行情反而有再度奔腾的味道。 　　与索罗斯共同创立知名的全球型投资合伙量子基金，在一九七○年代，创下四○倍获利投资报酬率的吉姆姆罗杰斯（Jim．Rogers），在一九九八年股市高峰时率先退出、投入商品市场，而成为这一波商品多头行情的先行者。 　　如今看来，商品行情的多头走势仍在持续进行中，并且一步步朝着罗杰斯的目标在前进；本文特别整理罗杰斯过去对于商品投资的一些看法，提供先探读者对于原物料行情重新思考的参考。 　　为何看多商品市场？世界商品供需失衡，这是长期多头市场的典型迹象；在历史上，股票和商品价格波动具有一种负相关的关係，一九九八年，在一片股市热潮中，很多股票已开始下跌，但是大多数商品的价值都被严重低估到让人难以想像，要是计入通货膨胀，商品价格已经跌到经济大萧条以来从没见过的低点！ 　　供需失衡　价格只有上涨一条路 　　一九九○年代，投资人沈迷于网路泡沫，把所有的钱都投资在本益比超过五○倍的「成长股」上，却没有一件股票初次公开发行是为了筹募新砂糖农场、铅矿或海上钻油平台的资金，同时，金属矿场、油田和天然气田逐渐耗竭。二十年过度供应造成了低价，终于孕育了商品的多头市场，就像一九六○年代末期的情形一样。 　　一九九七年的亚洲金融危机、一九九八年的俄罗斯危机，造成这些地区的商品库存以跳楼大拍卖的价格最后出清，全世界的商品价格已经触底，加上这二十多年里，需求继续成长，亚洲蓬勃发展，西方和世界其他国家的经济也继续成长。何况还有中国像逐渐成形的经济巨龙一样，大口吞下各种商品。 　　多年来，中国一直是世界上经济成长最快的国家，在二○○三和○四年，经济都扩张九％以上。不久之前，中国还是主要的商品出口国，现在要进口一半铜、五分之三铁矿砂和三分之一石油。甚至吸光欧洲回收厂生产的每一块废铜、废铁。 印度经济也以过去十五年来最快的速度成长。商品多头市场的种子散遍世界各地，商品需求爆炸性增加之际，供应却日渐短缺，同时几乎没有人投资天然资源生产设施，供需如此失衡，价格只有一条路可走，就是上涨。 　　油价十年内必定超过　一百美元 　　原油：已经超过三五年，世界上没有一个国家发现半个大油田。一些最大的发现、号称超大油田、蕴藏量几百亿桶的油田，都已经有五○到七○年的历史了，很多油田的产量却在下滑中。 　　虽然替代能源的确存在，但所有的替代能源都还要花很多钱，并且要经过很多年才能大量运用，世人也要花很多年的时间，才能积极换用替代能源，至少十年内，取代化石燃料的再生能源对油价不会有多大伤害。 　　儘管油价在去年八月冲上七○美元历史新高之后，出现剧烈震盪走势，但罗杰斯认为这是长期走升的整理过程，短期内油价可能会下跌并进行盘整，不过未来只会愈涨愈高。供需不平衡将使每桶油价一定会超过一百美元。 　　金属：二○年来，世界上几乎没有开凿过一个新矿坑，随着铜、白银、铁矿砂、铝、钯与铅的需求增加，新矿在哪里？即使将来新金属矿场增加，哪来新的冶炼厂来炼制这些矿石？铅对人体与环境的危害，使得铅成为不受欢迎的行业，但光是这个原因，铅价就可能上涨。 　　铅一直处在典型的供需失衡状态中，世界各地的铅矿与铅产量年年下降，需求却持续增加，增加的地方主要在亚洲，中国越来越多人丢弃自行车，改作依赖铅酸电池发动的机车与汽车。 　　虽然过去二○年，铅业失去了两个最大的市场—油漆与汽油，但现在铅价却频频创下新高。铅是完美的例子，显示即使需求下降，仍然可能出现惊人的多头，如果供应减少速度比较快，即使需求下降，甚至经济成长减缓，都不见得代表空头市场。 　　黄金：大部分的商品都会用光，黄金却不同，几乎不曾毁损，但是黄金会再现风华，只是涨势会以供需为基础。通货膨胀或货币危机可能促使金价上涨。将来有一天黄金会跟着其他商品一样，涨到空前的高价。不过在商品领域中，有太多其他机会更有吸引力，例如铅。 糖：由于经济成长，近年糖供应缺口日益扩大。全球前三大糖生产国为巴西、印度以及中国，不过仅见巴西有馀糖输出，印度和中国皆仰赖进口弥补缺口。全球第二大糖出口商泰国则遭逢乾旱，导致糖的供应吃紧。在供应短缺、需求攀升之下，预估今年巴西糖供需缺口将达三百万吨，未来糖价将处于高档。 　　玉米、黄豆、棉花　是最佳投资标的 　　还有一个因素可能使砂糖的需求增加，就是石油。在一九七○年代的上次石油危机中，巴西拿三分之一的砂糖制造酒精跟汽油混合，助长了砂糖多头市场。二一世纪，巴西的砂糖产量比以前更大，处在可以决定市场多空的地位。现在油价涨到空前高峰，巴西的选择可想而知。有五成可能最后会流进油箱。 　　咖啡：在这次多头市场中，咖啡的走势的确落后很多其他商品。对咖啡最有利的是，价格跌到谷底已经很多年。咖啡跟大多数其他作物不同，咖啡苗要花很多年时间才能长大结果，因此即使价格够高，足以引诱农民回头种咖啡树，也要等一段期间，疏于照顾的咖啡树才会復原。目前的供需趋势显示，咖啡在商品多头市场中可能参一脚。 　　而在所有期货中，罗杰斯特别看好玉米与黄豆等农业期货，宣称他们是最佳投资标的，主要原因是他们遭到低估。在软性期货当中，玉米、小麦、黄豆与棉花，依然非常、非常便宜。 　　不过，罗杰斯也提醒投资人，任何资产的多头市场都不会直线上涨，总是会出现定期的回档。还有中国打喷嚏时，世界其他国家都要找阿斯匹灵，也就是，商品价格会下跌。但是只要世界性的供应仍然低落，一旦中国重新开始进口商品，价格可能再度上涨。 　　除非供给面有了根本的改变，才代表多头市场就要结束了。但「我认为，至少还要十年，才会出现这种现象」。     Mental stock lists4/16 文章来源: nullll 于 2006-04-16 05:19:40   1: Ti: tie, ati(benfited from aerospance ba) trx 2. Al: cenx, ers, aa, al, lmia. spsx 3: cd/ zn/pd: boom, z, pal, swc 4; cu: pd, fcx, pcu, tgb, cup, cam 5. U: ccj, usu, useg, frg 6.Ag: kry, ssri,slw,paas, hl, cde, mrb 7. Gold: KRY GLD GG AAUK GOLD AEM NEM ABX DROOY HMY au (Though gold price reached all time high, but many gold stocks didn't follow through. usually stock lead the mkt, so it is possible gold price may pull back in near term. JMHO) 8. iron core: clf, bhp, rio 9. steel: CHAP STLD CMC OS IIIN NUE GGB SID TS X AKS ZEUS GNA // CLF MT TX RIO BHP NSS MTLM TONS USAP STTX WPSC SCHN If someone konw other mental stocks, please add in the list. Thanks a lot