新冠疫情对经济的冲击：思考、评估和展望

新冠疫情对经济的冲击：思考、评估和展望

2020-05-09

四个关键因素：

1. 疫情控制。
2. 失业。
3. 金融市场。
4. 大国博弈。

疫情控制。

纵观人类和瘟疫的互动历史，无非三种可能:

一、病毒过一阵子自己消失。

二、病毒广泛传染后毒性减弱，最后死亡率和流感类似，和人类长期共存。

三、病毒传染性和毒性不降低甚至增高，最终被人类消灭。

这里的关键是，尽管单个病毒连细胞都不是，根本没有任何智力可言，但从分布式智慧 (Distributed Intelligence) 的角度，作为整体的病毒的智慧程度绝对不能低估。它们会针对环境，包括人类的对策，调整它们自己的生存和传播模式。归根结底，任何生物的终极目标无非一是生存，二是复制。包括人类的不同族群都一样。

从短期看，如果亚洲国家和地区的抗疫模式成功，欧美随着跟进，那第一和第二种可能性的几率增加。即使秋后病毒卷土重来，但有了前面的经验，并随着医疗科学技术的进步，相信人类的对策应该好于去冬今春。其实对病毒本身，第二种可能也是其最优路径。从群体智慧的角度，我们不排除这种可能性会有比较高的概率。从博弈论的角度，博弈双方在信息透明度和对称性比较高的条件下，会以高概率收敛在对双方都是最优的解。同时这也说明所谓不作为的“群体免疫”是何等荒谬。这其实会增加病毒向第三种可能性发展的概率：因为病毒可以毫无阻碍杀死人类，可能会因此变得穷凶极恶。最终是人类付出大量死亡的代价后不得不抛弃“群体免疫”对策，背水一战，然后消灭病毒。

失业。

美国四月份的失业创历史第三纪录，全国失业人数超过两千万，达到14.7%, 仅次于1939年的 17.2% 和大萧条的1933年的 24.9% ^[1]。就业恢复的强度和速度将是决定疫情对经济冲击的最直接和最最要的因素。而其中关键的关键是多少小商业能生存下来。在美国真正创造就业 —— 大约超过80%的就业人数，是小商业，而不是那些所谓的高科技实际的伪科技公司比如象谷歌脸书之类。小商业垮了，恢复就业将会很困难。

金融市场。

这其实是美国本身深层次结构性的问题，这次疫情只不过是个触媒。美国产业空心化的趋势是每下愈况，金融资本尾大摇狗，基本上和经济活动无关，变成了寄生在经济肌体上的吸血虫。在新冠疫情前，美国的金融泡沫早已经超过2008年的规模^[2]。纵合各方数据^[3-5]，现在美国的债台的高度大致是

• GDP 2029:        21.1 万亿美元 ($21.1 Trillion)。
• 政府公债:           25.0 万亿美元 ($25.0 Trillion) 。
• 个人债务:           15.6 万亿美元 ($15.6 Trillion) 。
• 非金融公司债务: 15.6 万亿美元 ($15.6 Trillion) 。

现在政府公债是 GDP 的 118%， 个人和公司债务是 GDP的 148%, 全部债务是 GDP 的 266%。这还不包括金融公司的债务。我查不到这方面的书据，只查到美国全部债务是 70 万亿 ($70 Trillion) ^[6]，是GDP 的 3.3 倍！而经济学者们的共识，债务安全域值低于GDP的 60%。

金融资本最大的祸害之一就是和美联储官商沆韰一气通过债务危机，周期性地制造金融市场的泡沫-崩溃循环。每次循环，金融资本割一轮韭菜，剩下的烂摊子由中产阶级买单。和历史上的周期一样，从2008年的所谓大牛市，本质上又是债务泡沫的结果：

而且从上图可见，这次的债务和金融市场泡沫的规模在去年疫情前早就远远超过了2008年的规模。泡沫的破灭是一个大概率事件。而且从上两次泡沫破灭的历史，本次泡沫破灭的惨烈程度也将不会低。难以预料的是泡沫破灭的时间。如果这次疫情触发泡沫破灭，可能会造成共振效应，破坏程度可能会超过上两次。

大国博弈。

以史为鉴可以知兴替。人类从上世纪三十年代大萧条学到的惨痛教训就是大国之间的以邻为壑是大萧条的直接诱因。记得某位名人曾有言，我播下的是龙种，收获的是跳蚤。不幸的是似乎这要在美中两国的政客身上应验了。双方都有理智清醒之士认识到病毒是人类的共敌，两大国合作是抗疫的最优对策 ^[8]。而亚洲国家和地区，包括中国、日本、韩国、台湾、越南等至少目前为止成功的经验，值得美国和欧洲借鉴 ^{[1], [9]}。那种所谓专制国家能做到民主国家做不到的论调，就如同中国文革时所谓的 “宁要社会主义的草，不要资本主义的苗”一样荒谬可笑。但当你放眼政坛，病毒大敌当前，却是民主共和党同伐异。但愿都是政客们在大选年的作秀，则百姓幸甚，世界幸甚。

参考文献

1. Andy Serwer with Max Zahn, Here is the real American Way and our Road to Recovery, Yahoo Finance, 5/9/2020.
2. Mark DeCambre, US consumer debt is now above levels hit during the 2018 financial crisis, MarketWatch.com, 6/25/2019.
3. David F. Perkis, Making sense of private debt, Fed Reserve Bank of St Luis, March 2020.
4. US treasury seeks to borrow a record $3 trilion this quarter, CNBC 5/4/2020.
5. United States GDP, Trading Economics.
6. Anneken Tappe, 3 reasons to fear America's massive $70 trillion debt pile, MSN Money, 7/17/2019.
7. Kevin Wilson, Financial Shocks As Recession Triggers, Seeking Alpha, 1/15/2019.
8. Thomas J. Christensen A modern tragedy? COVID-19 and US-China relations, Brookings Institute, Policy Brief May 2020.
9. William Feuer, Parts of Asia that relaxed restrictions without a resurgence in coronavirus cases did these three things, CNBC 5/7/2020.