形势正在发生变化。

几十年来形成的买美股，买回调的基础正在改变。美国几十年一直是财政扩张，不断印钞及联储大撒币的救市使的股市泡沫越来越大，股市价格越来越高。

1）S and P 500 的价格（CAPE）一直在高位运行（最近达到38，而平均只有16)。

2） 随着政府的债台高筑，赤字扩大：政府正在实行紧缩政策。DOGE砍掉2万亿，大概要影响7%的GDP。

3）如果关税战正式全面开打：通货膨胀是肯定的。在通货膨胀的背景下，联储无法降息救市。

4）此外，如果全面关税大战：S and P 的海外赢利可能会受较大的影响。

如果以上四种情况同时发生：美股可能会发生史诗级的大崩盘。现在的10%下调很可能只是开胃莱。

如果历史是一面镜子：美国历史上两次关税（在麦金利和胡佛任期），老道下跌了40%到50%。

当然，政府可以继续举债，联储可以在通货膨胀的情况下继续降息：

最终的结果是恶性通胀。所以，美元也有变成金圆券的危险。

现在：除了继续定投大盘，是否有更好的资产配置？黄金？bitcoin? 欧股？EM?