美股牛市还多久？ 务必小心这十大警讯(图) ZT

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美国股市连续第三天下跌，苹果领跌科技股；两家化工巨头进行合并谈判的消息令大宗商品类股反弹，但无改大盘跌势。

投资者对全球经济增长的担心挥之不去，令原油价格的反弹昙花一现，股市大盘也抹去了早盘的涨幅

苹果下跌2.2%，创下逾三周来最大跌幅；Costco Wholesale Corp.下跌5.4%，因其业绩令人失望。

原材料类股大涨，因陶氏化学与杜邦的合并谈判据称已经进入后期；两只股票均上涨至少11%。

纽约时间下午4点，道琼斯指数跌75.70点，至17,492.30点，跌幅0.4%；纳斯达克综合指数跌1.5%，受Costco和苹果拖累。

标普500指数跌0.8%，至2047.62点；早盘一度上涨0.8%。标普500指数自11月3日以来一直没有出现两日连涨；今年累计下跌0.6%

在标普500指数未能守住2050点支撑位后，电脑交易程序启动一波抛售。通常投资人将商品市场作为全球经济的晴雨表，现在标普500指数又跌穿了支撑位

美股牛市还多久？ 务必小心这十大警讯

新的一年即将到来，投资咨询公司Pento Portfolio Strategies创办人Michael Pento提醒投资人，如今美股在低廉信贷下已现泡沫，下波修正迹象也已显现，只不过被金融机构技巧性掩盖与轻忽。Pento 提醒在未来一年投资人务必注意以下十大警讯：

1. 波罗的海散装船运价指数(BDI)：代表大宗商品航运费用的该指数，近来跌到1985年首度发布该指数的最低点，显示全球贸易量急遽下滑，更预示着全球性经济衰退的到来。

2. 全球大宗商品：由19种不同商品组成，能反应全球商品期货价格的CRB商品价格指数如今已跌到2009年低点，显示全球经济成长明显放缓。

3. 名义国内生产总值(GDP)：美国今年第三季名义GDP为2.7%，如今联准会升息在即，但回顾2004年美联储启动升息周期时，当时第二季名义GDP高达6.6%，而近几次美联储升息的名义GDP平均都在5-7%左右。

4. 整体企业库存与销售比：如今销售正在下滑，库存持续增加。这正是每次经济衰退会出现的信号。

5. 国债收益率曲线：衡量2至10年期国债的利差正逐步缩小，近来10年期国债收益率跌至三周低点，2年期国债收益率则推升至五年新高。短期美国国债收益率提高，反映投资人相信联准会将在下周三利率会议上宣布升息。根据历史经验，收益率曲线反转后，经济衰退就会伴随而来。

6. 企业获利：标准普尔500指数第三季非公认会计原则(non-GAAP)获利下滑1%，依公认会计原则(GAAP)计算获利则下滑14%，代表企业努力利用非经常性项目美化财报。

7. 美元升值：强势美元对跨国企业的营收和获利会造成损害，尤其日前美元指数强势站上100大关。对跨国企业来说，如今不仅得面临全球经济趋缓对营收所带来的冲击，还得再加上货币转换的双重损失。

8. 最新数据证实美国制造业正步入衰退： 11月ISM制造业指数由上月的50.1暴跌至48.6，为2012年来首度陷入收缩。11月芝加哥采购经理人指数急??坠至代表萎缩50以下的48.7，还有多项制造业数据显示美国制造业已陷入萎缩。

9. 信用利差正逐步扩大：一般来说，当信用利差扩大时，经济成长将趋缓。

10：标准普尔500指数处于史上第二高估值：经周期调整本益比(CAPE)，11月为26.19，当该值高过25，表示股票被高估。目前标普500指数本益比为19，高于长期平均的15。

基于以上十大警讯，Pento 认为当前美联储在全球正处于衰退边缘时即将展开升息，才是不寻常之举。他认为接下来美股恐如2011与2008年一样大跌，提醒投资人当前应该小心为上。