雾灵十二少
一般性的交流、杂文类
美国今天劳动节，美股关市，明天将是九月第一个交易日。股市八月大幅震荡，究其根源一主二副。主要根源是中美贸易战再次升级。两个次要原因是英国走向无序脱欧和香港事态并无好转。SP全月下跌54点，合1.8%。和五月相比（当月跌193点）SP跌得不多，其间出了三个单日大跌。五月单日跌幅不是很大，但是下跌后有几日的续跌。八月单日大跌吓人，次日很快拉起。我们不妨分析两轮下跌后面心态的微妙差别。
五月那轮的肇始因为总统对中方改动草拟协议的行为发飙，市场预期从天堂跌落地狱。那之前的四个月市场感觉一切良好，就等着吃喜糖。因此从月份层次看，五月算是一个急跌。八月这轮的肇始源于总统极限施压最后的300B关税，以及中方主动升级回应。这回吓死人般跌一下，随后给点希望。SP从月初3000下面不远破50日均线后，呈现箱体震荡，类似阴跌的现象。两者比较，五月那轮出乎市场意外，股市下跌属于急性发作。八月这轮有些二进宫，市场还是有些意外，但是反应比五月当时从容。另一层考虑是股市刚刚经历了七月的缩量新高，八月在50天均线下面三起三落，市场这个从容表现大概从容在大户有组织离场，并不是认可糟糕的局面。说从容离场，与国债稳扎稳打地推升有关。它从月初利率2%一路到1.4X％，并且没有止步的意思，所反映出的避险思路放到股市的箱体整理看，从容离场的布局就明显不过了。在展望九月股市之前，我们先看看时局的因素。
香港的局面在几个运动领袖被逮捕后并没有平息，这个周末继续闹。距离中国建国70周年大庆只有四周，未来的一周半必然有个说法。中国是不会容忍香港的局面与70周年不和谐，也不会距离节日一周才下手，因为那样处理的余波足以影响国庆盛典。美国高层政要近期频频对香港问题发话，川普似乎有意把香港跟贸易谈判挂钩。且不提香港运动后面有什么势力支持，美方把两者挂钩的意愿就增加了贸易谈判的难度。如果只是谈谈关税，事情应该好办（也是去年上半年主流看法）。结果去年五六月加入知识产权和科技转让，贸易谈判复杂难度升级。夏天加拿大扣押孟女士（这是国际和平环境下罕见的举动）、华为成焦点，谈判复杂度再次升级。现在又把香港卷入，还吹风追清政府欠债，办事的底线越来越低，谈判也会越来越难。打个比方，两国谈贸易好比双方结亲谈婚礼的彩礼，谁包婚宴，谁出钱打造家具等。谈着谈着，人家不仅索要彩礼，还要求给他们自己家翻修厨房，连带着建个车库。这恐怕不是贸易谈判，而是找茬讹上了。因此美方过去一年半不断把跟贸易关系不是很紧密的条件加码，一方面印证了坊间对其真实意图的猜测，也暗示了贸易谈判已经变质，双方和谐的希望渺茫。
如果以上的看法靠谱，九月股市最起码要重走长征路，再次测试八月低点SP 2822。SP 200天均线已经升高到2805，市场有望本月见到那里。VIX八月下落的低点为：16.82、15.51、17.05（上周五）。因为周五高开低走，VIX收盘在18.98，这个17.05有可能成为新的半高位参考。CNN指数近期曾经见过16，上周股市反弹时它一度回到30，周五收盘在23。国债、黄金、CNN指数等八月整体趋势可谓贼心不死。它们不能及时回到八月初股市波动前的位置，暗示在酝酿一轮猛烈的行情。
展望：九月收盘在282X之下，今年全年或许回到原点。今年整体局面似乎不如去年，而去年全年下跌6%，今年能不跌已经不坏。本周初关注月线缺口，本周晚期和周末关注香港局势。明早10点出美国制造业指数，预期在荣枯线50上面一丝。该数据一旦偏弱，尤其跌破50，股市会有反应。英国脱欧在国债帖里讲过，那个事情不小，区别只是无序脱欧、或者更无序脱欧。中美之间新一轮加税已经落实，双方有效的沟通（effective communication）估计指互相威胁，好使得增税报复节奏不致于失控（按照上周五总统发推的节奏，不到一个月关税到100%啦）。舆论言辞上本月晚些在华盛顿有下一轮会谈，此前的风险是香港局面、中方的不可靠实体清单、以及双方其它升级的举动。
操作：股市在50天均线附近或许调仓，如果跌到200天均线将套现很多。我不会因为一两天的涨跌反应过度（其实本轮错过的机会不少、操作远非完美），既然他们角力如肥皂剧般上演没玩，那我们的操作也连绵接招、如滔滔江水般。。。
