周二盘尾：新高之后第一跌

今日小幅低开，开盘后消费者信心指数miss，跌幅扩大。中午鲍威尔发言后，下跌深化。SP已经稳稳在2940之下。要盯住2940，因为那是四月收盘点位。五月大跌后，六月月底收盘能否抹去五月的跌幅、重回四月底的位置？

联储讲自己的独立性，值得表扬。也能看出近期的一对力偶：中美贸易谈判的进展vs美联储的利率政策。川普不断施压联储降息，一是制造荣景、标榜政绩，二是积累弹药、死磕中国。我早先说过联储先前释放鸽派信号，等于纵容白宫胡来。现在鲍威尔口气转紧，其实对月底G20、中美重新回谈判桌是一个敦促。如果白宫以为联储敞开了降息，那月底G20就不容易谈拢、白宫会漫天要价。G20之后呢？那就是力偶起作用。谈拢了，股市受鼓舞上涨，就不急着降息。谈不拢，股市受打击，七月降息可能升高。

今天也是上周五新高2964后第一个像样的下跌，有两个指向：

• 一口气不停涨、直冲SP 3000 的势头受到遏制，近期高点出在2975可能大。本轮DOW、NAS都随SP出新高可能性下降，将出“破碎的顶部”（即几大指数不能同步出新高，暗示牛市尾声）
• 有人说新高后的第一跌可以捞底。我赞同是大概率，反过来看就是新高后第一跌不会下跌不回头。想做空的可以看看：要么还有更高，要么测试前高

昨天和今天CNN指数走到50，是个半高位。这里考验炒股的功力：可以涨到60/70一带，延续牛市；也可以视作反弹出尽，掉头下跌。两者的区别大概对应CNN15点，从股指上看约2%到3%的涨幅、时间上几天到几周。VIX从上周下探14后，本周的走法price in G20的波动，也吓退空方贸然出手。从操作上看，需要等VIX再次到14/14.5一带，对应股指第一跌后反弹，才比较合适。

“事后诸葛亮”，几个月之后大家将看出如何如何。我们不妨预支：用事后诸葛亮看看事前。现在的气氛酷似2007年12月、那一轮牛市顶部第二个峰。当年10月出顶，后来急跌后急速反弹。那时次贷危机已经冒头（2007年夏天Bear Stearns两个基金倒债）。几个月后看现在，会发现股市涨的毫无道理。而市场在失业率低、股市顶部的情况下，一厢情愿地过度price in 美联储未来几个月四次降息，也毫无道理。

展望：本周盘势震荡趋弱，但是七月开盘有一冲。六月收盘SP有望在2940附近，即上半年16%以上的涨幅，可今年全年的涨幅乐观地看只是个位数百分点。

操作：继续观望。