论12％回调的可能性，与2011年对比

早晨发的帖子，刚才一看，底下批了一堆。批评的主要是认为现在比2011年强很多，出12％回调不可能。我例举一下我的理由。

2011年，美国QE在分阶段进行，经济开始有些起色。欧洲出危机，即使闹大，对美国的影响也比不了2008。把经济加QE一起看，美国算是较好，暂时没中国那样红火。当时油等资源价格高，美国的页岩气革命刚开始。

现在，美国QE结束，美元偏硬。世界上与俄国对立、与沙特等死磕油价、与中国（加欧洲）争货币主导权。经济基本恢复正常，股市比2011年夏天高了80％。海外欧洲经济半死不活，比2011年略好。中国比2011年转冷。

总的看，过去四年，美国有失有得。得到的是经济站稳，不会动辄回到危机。失去的是当年QE是予夺予舍，美元无人争锋。所以我给现在对2011年投资总体环境打分，基本持平。这期间股市涨80％，是否合理。公司盈利、股票回购、QE多加的钱，是否能支持这80％，大家自己评断。

近期要是出回调，7％左右是一个较可观的估计，正好到1980今年的下限。想多跌，需要别的因素帮助。今天看，最近股市显疲态，还没确立方向。大概还要再等一周，能看出往上还是往下。