下周展望：希腊明修栈道，美债暗度陈仓－－－毒药二选一

当万众瞩目的希腊一日三变，抓牢了所有的眼球，上周五令十二少心头大震的是国债。到收盘时，十年美债利率升到2.48%。全周从星期一的2.31%一路上来，国债可是没少跌。尤其惊人的是国债下跌发生在美联储上上周三的温和表态、以及希腊危机理应出现的资金避险情况下。我对希腊协议出来的后市看淡，是基于国债的考虑。您要是看今年三月，国债下跌一截，三月全月的股市起起落落。希腊这里无协议，美盘会随欧盘跌一下，但是意外的好处是抑制了国债的下跌。希腊如果达成协议，国债突破2.5%势必难免，对美股中期起抑制作用。

上周希腊问题继续发酵，本来是国债稳中有升、远离危险区的机会。可是避险的走势没做出来，其中的原因和经济数据向好有关。而十年国债利率作为资本市场的基准，一旦升上去，导致市面的资金变贵。这和QE期间正好相反，当时是钱发毛。资金变贵，直接影响公司并购、回购股票。多家分析指出后者是美股连续上涨的原动力之一。

希腊明修栈道，大家的注意力全盯着它。我们更关心的是事件过去后，美股的短中期走法。由于美债上周偷偷摸摸地跌到关口，这里希腊问题解决与否，成了股市选择毒药的游戏。有协议，躲过了希腊砸盘，但是国债利率冲高，后市看淡。无协议，国债跌势缓解，美股要随着欧盘啪唧一下。

股市因素就那么几个：希腊、油价、利率、美元，等等。别光看一个，忽略别的。近期通涨、就业等数据暗示劳动力市场开始变紧、物价走强。下月初的就业报告如果偏强，国债会带领美股下跳。