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今早1738的防御对后市的启迪,兼论崩盘时间

(2014-02-05 12:08:53) 下一个

昨天尾盘依然弱,算上盘后10分钟,SP从1757跌到1749。幅度比上周四和周五小,暗示市场信心仍旧不足,比上周略好些。今早的数据中性偏好,ADP是175K,不强不弱。大家最担心的service ISM微高出预期。股市的反应有意思:ADP出来后,先低后高;ISM出来,先高后低。SP两次下探1738附近,在中午前后拉至平盘附近。这是继周一暴跌后,再次下探1738。由于数据的好坏和股市的走法不对应,可以认为今早的走法纯属玩信心。如果未来几天没有重大利空消息,这个位置形成近期的底。倘若今早的数据差,我们现在就奔1710SP200天线去了。最近的option价钱分布说明问题:out-the-money 的put比call贵不少,就SPY讲,大约等于贵15到20个点(例如现在SPY175,172put的价钱比177的call还贵)。VIX等波动指数急速拉升到过去一年没见的高位。对应近端两个月的VIX指标在中午VIX回落到20以下时,依然维持高位,显示市场price in 2月和3月的剧烈波动。反过来看,赌市场大幅波动的风险溢价和时间溢价变得vulnerable。后面如果没有实质性的坏消息,这些风险会大幅缩水。大家别忘了去年塞浦路斯、叙利亚等事件,没有后续发展,市场也就逐渐恢复了。所以现在的高风险溢价需要兑现坏消息才能维持。从图上看,昨天盘中出的两个小高点和今天的阻力连线,在1755附近形成轨道的上沿(下沿是1738)。联接上周反弹的高点1799和1795,那条轨道指向1790附近,是大反弹的上轨。

分析结论:1738有成底迹象,如果没有实质性坏消息,周五报告有望达标:12月revision超过150K(这个判断与我以前不同,因为今天ADP没有太差,ISM service 较好。)这样后面展开一波像样的反弹,最高看1790附近,补上1月底到2月初2%大跌的缺口。当然中间的1770是阶段性阻力和支撑。

重点观察今天盘尾是否还水泻,如能收稳,明天看好。如果水泻依然,加上周五数据不好,1738难保,下测1710。

今年看来是个调整年,全年有望下跌10%。但还不像股灾的一年。暴跌崩盘是小概率事件,如果有,我粗略分析以下上半年的时间窗口。一是按2010年胖手指,发生在出新高后的两周。我们这次新高在1月15,已经有了两个大跌,能量得到发泄,胖手指的可能逐渐变小。外部条件有点类似,那回是希腊,这回是土耳其等国还没兑现。所以土耳其等国如果恶化,我们还是有望走上胖手指的老路。这种可能还没有完全off the table。二是按1987,新高后动荡两个多月,10月底股灾。那就指向今春的4月中下旬。这个时间有关的研究还要多看。

今天故意没看大千的贴。这里喊得太多,干扰静心思考,要闭关去了。

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