目前经济处于哪一个阶段？

几次重大的经济危机爆发前都出现过货币短缺，流动性不足。1907年经济危机，华尔街的“救世主”J.P摩根采取的方法是放水救火，借钱给那些现金头寸不足的金融机构，实在找不到资金就打白条，用信誉做担保。这一回伯南克用的也是同一套路，这次押上的是联储局的信用。

 

危机后的复苏总是缓慢而脆弱，根据主流经济理论，影响经济周期的五个主要因素是：利息支出，资产价格，房地产建造，资本性支出，存货。经济从衰退中走出来的次序是：

1       利率下降，利息支出减少，负担减轻

2       利率下降，资产价格上升

3       房屋建造业复苏

4       耐用品订单增加，存货增加

5       就业率上升，消费支出增加

6       企业利润增长，设备使用率提高，

7       固定投资增长，设备更新

纽约，加州等热点地区的房地产价格已大幅度回升，房屋建造业也从2012年开始恢复活力，新屋动工量增加，家居零售商HOME  DEPOT的业绩不俗即是佐证。现在值得关注的是耐用品订单是否会持续增长，这一点还不确定。就业率的改善可能还要等久一点。

 

政府主导的公共支出是反周期的，政府在经济萧条阶段扩大投资可以抵消掉一部分私人投资紧缩效应，防止经济螺旋式下降。目前来看，资本性支出的主角从政府转换成私人资本，这一阶段还要等相当长的时间才会到来。

 

股市先行于经济，所以失业率是一个关键性参考指标，失业率不降下来就难言经济真正有起色。由此来看，说大熊还在冬眠也不算过分乐观吧。