天驕一周市場導覽 ：聯儲會議，阿裏巴巴上市，繁忙的一週大型公司攀高小型指數下滑

天驕一周市場導覽 ：聯儲會議，阿裏巴巴上市，繁忙的一週大型公司攀高小型指數下滑

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美國股市高開低收，有人說是阿裏巴巴上市所致

 

 2014年9月19日星期五

蘇格蘭獨立公投未過半數，阿裏巴巴成功上市，美國長期國債大幅上漲，又逢四重魔力日，美國股市今日波動較大，高開低走，除道瓊斯工業指數外，其它主要指數全部收低，中、小型公司指數表現極弱。

蘇格蘭就是否與英國分家舉行全民公投，結果希望獨立的人數不及半數，蘇格蘭將繼續留在聯合王國。不確定因素塵埃落定，給市場正面推動，美國股市早盤開高，但漲勢未能持續太久，即從高點回落。同時，美國長期國債價格與股市背道而行，大幅上漲，收益率下跌。歐洲經濟疲軟，歐洲央行表示要鬆動銀根，刺激經濟。反觀美國，經濟改善，美聯儲不僅可以穩步地退出量化寬鬆，而且考慮在適當時候加息。理論上講，加息會對債券產生負面影響，但在分析市場時，應全面考慮。在聯儲會議之前，投資人擔心聯儲可能提早加息，而撤出債券市場。但和其它國家相比，美國國債仍具有吸引力，10年期國債前收益率2.589%，而德國10年國債利率不到1%，西班牙10年國債利率2.205%。同時，美元強勁，也吸引歐美大型養老金及保險公司等湧入美國國債市場。美聯儲加息已是定局，但聯儲也一直給市場暗示他們并不急於加息。同時，加息對短期債券的影響要大於長期債券。

阿裏巴巴今天成功上市，與其最高發行價$68相比，股價大幅上揚38%。阿裏巴巴選擇在紐約交易所上市，頭一天的股價走勢也顯示出紐交所股票相對平穩的特性。除了開盤最初的10多分鐘交易異常活絡之外，剩餘時間，股價基本穩定在$92左右，波動性與在納斯達克交易的Facebook（FB）不能同日而語，可能令短綫投資人感到失望。另一方面，與發行價相比，$92遠高過其合理估值了。該如何評估阿裏巴巴的價值呢？有興趣的朋友，請點擊此處，免費獲取詳細的阿裏巴巴中文研究報告。

市場波動的另一原因是，今天是股指期貨、股指期權、個股期貨和股票期權同到期的四重魔力日。也有人說，市場開高走低，是阿裏巴巴上市惹的禍。基金經理們要賣出股票，去買阿裏巴巴。市場在高位上，投資人總是找出這樣或那樣的理由賣出股票，高風險的小型公司跌幅較多，保守型的公用設施類股上漲。軟件巨頭Oracle（ORCL）股價大幅下跌，公司上季度盈利和銷售均低於華爾街預期，同時Larry Ellison宣佈辭去首席執行官職務，任執行主席兼首席技術官。

 

市場的寬廣度較差，上漲股與下跌股比例1：2。本週大型公司表現超出小型公司，標準普爾500和道瓊斯工業指數漲幅分別為1.25%和1.72%，儸素2000小型公司指數表現最弱，一周跌幅1.2%。

市場繼續消化聯儲的利息政策，債市、外匯市場反映強烈

2014

年9月18日星期四

市場繼續消化昨天美聯儲利息政策的内容，美國股市再度攀升。

近期，聯儲在市場傳遞三層意思：一、逐步退市；二、充分溝通；三、力保金融市場穩定。股市對此給以正面回應，債市和外匯市場反映強烈。短期國債利息創下三年高點，因爲較高的利率會使即將發行的新債券比現有債券更具吸引力。美元對主要貨幣強勁，對日圓再創6年高點。

從聯儲官員對2年内緊縮政策的時機、速度和程度的預測點陣圖看，雖然在時間上，聯儲仍沿用“長時間維持低利息”的措辭，打消了投資人的顧慮，但在加息的速度和程度上都比以往的預期高了很多。聯儲官員對2015年的利率預測，由1.25%提高至1.375%，2016年的利率預期由2.5% 提高至2.875%，2017年聯儲利率可能到3.75%。換句話說，如果美國經濟復蘇符合預期，聯儲自2015年6月開始加息，如果要達到目前的利率預期目標，聯儲需要每個季度加息0.25%。Yellen主席也極力給市場暗示，希望市場不要機械地解讀點陣圖，因爲人是活的，言外之意，聯儲是很靈活的。

加息從可能變爲必然，金融類股表現強勁，紅利型公用設施和不動產信托等表現疲軟。市場的成交量普通，跟不上市場漲幅。明天的市場會多姿多彩，投資人頗爲期待的阿裏巴巴將正式在紐交所挂牌交易。有意免費獲得詳細的阿裏巴巴中文投資研究報告的投資朋友，請點擊此處。更多市場主題及行業與個股内容，請點擊鏈接。

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