欧债跷跷板的两端—解析欧盟峰会

欧债跷跷板的两端（全职小组内部讨论稿）

   欧盟峰会的实质是什么？实质是德国、法国和美国之间的政治谈判，德国吃不消了，缴械了（原因上周周五和周六的文章写了），因为欧元的稳步下跌对于德国制造业是有利的，而前面一段时间法国还是想抵抗一下，因为欧元缴械后德国获利是大于法国，德国的损失也是小于法国的，另外最近德国面临的问题要比法国多很多。因此其实就是美国和德国说服法国进行筹码交换。那么欧盟峰会的结果是什么？其实就是美国获得了欧元下跌的控制权，在这种局势下，欧元区放弃抵抗，那么下一个他们要一起对付的就是中国和俄罗斯。

   表面上欧盟峰会是一个经济峰会，实质是一次具有历史意义的政治和地缘政治峰会。这次峰会好的预期其实在前面资本市场已经兑现了，从资本市场上来说，出好消息是应该的，也就是出好消息也可以看作是利多兑现就是利空（资本市场大宗市场可能会维持几天后开始下跌），只要结果差于预期，欧元就是马上下跌，一些大宗就是马上下跌。

 

下面是详细分析：

从今年4月份以来，欧债问题始终是吸引眼球的主要新闻。细心的同可朋友以发现，欧债这个支撑点上面，各国经济的基本面正在发生巨大的变化。这个跷跷板的一端是美国，另外一端是中国，日本从核危机之后就基本上被刻意忽略了。从8月份减赤计划出来之前，这时候是中国稳坐钓鱼台，经济数据跟随通胀一路高升，手中外汇筹码日渐增多，人民币国际化运动也是情绪高涨，包括时不时对欧盟进行救助，高位购入黄金等等。而美国在另外一端，一直处于站在显眼处被人笑话的角色，天天闭门谈论债务削减，奥巴马也是焦头烂额，美国崩溃论开始大行其道，自己给出的数据也是不断恶化，始终处于二次衰退的阴影中，不过最终还是在两党的妥协下，在8月初完成了减赤的初步妥协，并提高了国债上限。

从8月份标普事件开始，形势开始悄悄发生逆转。欧债属于跷跷板的重心，欧债危机的深化，也是世界经济重心整体下滑的过程，这个过程一直会持续到经济二次探底，直到跷跷板完成它的历史使命。美国人的算盘并不复杂，在这个比烂的游戏中，只需要相对胜出就可以了。美国经济的真实一面还是不容乐观的，但相对来说，欧债危机拖累下的全球经济也非常不乐观，所以美国需要做的是轻装上阵，降低自己的资产价格水位，掩盖自身的问题，同时将对手的问题捅大。

欧盟峰会就要出结果了，其实大家并不用太在意，因为欧盟峰会始终是德法之间的博弈和妥协，美国在中间做调停，所以只要美国偏向于哪一方，就是那方获胜。德国并不希望扩大救助，而法国是希望拯救一切，美国作为中间人，调节后的妥协方案就是临时性的救助，这能够让欧盟内部妥协，也符合美国的根本利益。这个欧盟峰会并不是终点，仅仅是欧债重心继续下滑的中间一站而已，在这个过程中，真正相对反弹的不是世界经济，而仅仅是美国经济。

从最近的一些形势来看，这块跷跷板的作用让美国很满意。代表世界经济龙头的中国经济数据，开始越来越不乐观。中国房价泡沫的破裂，股市的弱势，使得中国从稳坐钓鱼台的局面变成台上泡沫破裂的表演者。美国人也很配合的开始展现他们相对靓丽的经济数据，虽然美指还没有正式拉升，但美国经济的基本面已经处于相对最优的状态，这对于后面美指的快速上升起了很好的铺垫作用。出于对世界经济的负责，时不时地抛给大家一个QE3预期，让大家继续看欧债表演，看QE3的噱头，而忽略基本面的逆转过程。而且QE3预期的成本很低，今天说有，明天说无，不需要缴税的，这招可以用来很好的控制节奏。就算最后出手购买一部分有毒资产，也并不是用来拯救世界经济的，仅仅是用来弥补次贷危机之后的漏洞，把美国经济的问题掩盖的更好一些。

奥巴马的终极目标是谋求连任，靠美国人民自己复苏不现实，靠印钞复苏会带来严重内伤，那只有让美元回流，让这些资本来帮助美国经济复苏，收割全世界，并非他刻意所想，只是完成目标的附产品而已。在这个角度上来看，其他国家的其实都坐在了这块跷跷板的另外一端，但中国经济的体量更大些，如果把隐藏在幕后的日本放进来，就基本上可以完成任务了。美国也准备好了接受资本的大碗，房价已经从2007年的高峰跌去30%，回到2003年左右的水平，股市中的一些金融机构和企业，发布的业绩报告，也是让人耳目一新。针对国外的投资者，甚至在考虑推出50万美元购房换绿卡的法规，这是一个赤裸裸的信号。

相对美国的经济底部拐点，我们看到了跷跷板另外一段的经济体出现明显的顶部拐点的迹象。新兴经济体从8月份开始，货币对美元开始贬值，开始大规模抛售美元储备来支撑本币，股市强弱态势也是一目了然。更重要的是中国存在严重的资产价格泡沫，最近上海美国投资客抛盘的新闻，更像是美国设计好的砸盘流程。后面会是一个资本从楼市中释放的过程，如果能流向股市，控制好楼市下滑节奏（特别是后面3－4个月），那么中国就能让经济着陆烈度不那么厉害。如果在这个过程中，美国人强力拉升美元指数，继续引导经济二次探底，楼市崩溃和股市崩溃同时出现，并引发资本出逃的过程，那这个硬着陆的烈度会相当大。这个就是为何我说一些国内的经济学家和博客的博主没有政治思维能力的原因，他们在助涨助跌，这个做法很有可能把我们这个国家给搞崩掉，这样的结果就是现在在看我博客的大部分人要变成赤贫。

从交叉盘上看，日元和人民币其实已经开始启动贬值流程了。只是由于美元的相对弱势，暂时没有在直盘中表现出来。日元不会真正崩溃，它会跟在瑞郎欧元之后，走有序贬值的流程，后续日本还是会依托东南亚，来继续发展和壮大其制造业的。日本国债并不是想象中那么可怕，在美元拉升，大宗商品贬值的前提下，可以冲销日元贬值带来的通胀压力，后面日本国债和日本持有的美债之间也是一个相对可控的置换流程。对于人民币，后面将成为处在跷跷板另外一端的漩涡中心。相对98年东南亚金融危机直接做空泰铢不同，因为人民币体量太大了，外汇储备也是具有足够的实力，那么只有通过做空中国楼市，才能撬动人民币的根本。

现在已经是10月底了，离年关结帐还有2个月的时间，这也是考验房产商生死的几个月，再看看明年1月份的台湾大选，3月份的俄罗斯大选和后面的中国政府换届。再看看美元libor，基本上能够判断出美国会在接下来几个月快速拉升美指。在这个过程中，美债的收益率并不会太高，这样可以很好控制长期借贷的成本，也是有利于美国经济复苏的，另外其他国家的国债抛盘和欧洲美元资本流入的接盘过程也是一一对应的，在控制债务成本的同时完成债务重置流程，美国人应该算功德圆满了。美指高，美债低，会有效的刺激美国的消费经济，后面可以看到美国股市在快速下探后经历一个快速拉升的过程。美国的房地产不会继续下探了，中国房产泡沫破裂的流程，也是美国房产进入拉升的过程。

跷跷板的快速翻转过程，是一个危险的过程。如果控制的好，我们能够实现类似日本楼市泡沫破裂的软着路。这需要一个强力控制体系，并且能够在维护社会基本稳定的过程中进行。如果被这个跷跷板直接震出局，那就是苏联的结果，相信在现在党内达成共识的情况下这个概率应该不大。我们无法阻止跷跷板的上下，就像2005年人民币升值，我们无法阻挡大规模的资本流入，形成股市和房产的超级牛市，2011年人民币升值结束，我们同样无法阻止大规模的资本流出和泡沫破裂，但我们还是可以有很多手段，降低整个过程的烈度，重新在危机中站立起来。

决战2011进入了关键的收官时刻。