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zt G7应做好美元暴跌而采取联合干预的准备
G7应做好美元暴跌而采取联合干预的准备
http://hopefully.blog.hexun.com/37710853_d.html
tigergoo评论：9.30是美国财政年度结束的日子，如果10月初美元崩溃，中国正好是八天长假，股票、商品、债券和黄金市场的交易商将面临巨大风险。
G7应做好美元暴跌而采取联合干预的准备
2009年09月22日 11:05 环球外汇网
瑞银集团(UBS)外汇市场策略部门常务主管Mansoor Mohi-uddin周一表示，美元汇率暴跌将对全球经济造成严重后果，G7国家应做好采取联合干预措施的准备。
因全球金融危机爆发引发投资者寻求避险，美元兑主要货币在2008年走强，但进入2009年以来，随着经济数据不断改善，美元的避险魅力日益下降，导致美元兑主要货币走软。
Mohi-uddin认为，美元跌势应保持温和，若投资者乐观情绪下降，美元甚至有望转强。但若美元汇率暴跌，则将对全球经济造成严重后果，加拿大央行和新西兰联储的官员已经对于当前汇市走势发出了警告。本周二十国集团(G20)匹兹堡峰会应讨论汇率问题。
Mohi-uddin表示，美元大跌将损害美国经济，这是因为海外投资者将寻求所持美国资产更高的回报率，从而导致美债收益率趋陡。而美元极度疲软对于全球其它国家也构成威胁，原因在于，全球经济尚未摆脱信贷危机，而美元的极度弱势令全球面临通缩的风险。
在G7国家中，各国官方利率均非常低，同时各央行开足马力印钞，导致各国财政赤字大幅增加。这将令各国政策制定者难以应对本国货币兑美元的突然升值。最糟糕的局面是，美元崩盘可能导致一些G7国家陷入流动性陷阱，这种情况下实施极度宽松的货币和财政政策也不能将经济带出通缩。
Mohi-uddin表示：“从负债上升，到经济陷入萧条，再到各国政府寻求贸易保护主义，可能只是很短时间内的事情。为了避免产生这样一种具有毁灭性的局面，G7国家应在美元意外大幅下滑的情况下准备对汇市采取行动。”
过去30年中曾经有过5次主要国家联合汇市干预行动的先例。在1985年，G7签署广场协议(Plaza Accord)以打压美元走软。在1987年，G7签署了卢浮宫协议(Louvre Accord)，并承诺支撑当时不断下滑的美元。在1995年，G7再度进行干预行动以帮助提升美元汇率。1998年，美国和日本抛售美元以支撑日元。在 2000年，欧洲央行劝说美联储，日本央行，英国央行和加拿大央行共同支撑欧元。
上述5次汇市干预行动中，有4次行动最终成功改变了当时汇市的走势。在1985年，美元止住了兑日元和德国马克的过度上扬态势。在1995年，美元开始持续反弹，并在上世纪90年代末期延续了这样一种反弹走势。在1998年，日元套息交易模式发生急剧扭转，日元因此受益上扬。而在本世纪初，欧元也大多交易在G7国家进行干预的水平上方。
卢浮宫协议是唯一的例外，尽管G7在1987年2月同意帮助美元走强，但美元依然延续跌势，原因在于德国央行在当年夏季提升了利率。这导致全球债券收益率上升，并最终酿成了1987年10月的“华尔街股灾”。
Mohi-uddin指出，历次干预行动表明，联合干预行动对于汇市能起到效果，但需要保持全球利率变化的同步。这一点在目前尤其重要，因为美联储计划将低利率政策延续至2010年。为了使联合干预行动更加成功，其它G7国家也应该考虑下调利率，考虑到日本，加拿大和英国的央行已经处于0.5% 或者更低的水平，欧洲央行将利率自当前的1%水平进行下调将是十分理想的一种局面。
Mohi-uddin最后表示，1987年“华尔街股灾”的教训表明，汇率暴跌能对金融市场和全球经济造成严重冲击，因此，为了避免汇市再度出现动荡，G7国家应该做好干预汇市的计划。
预警：企业内线悲观是美股不祥之兆
tigergoo评论：要小心美股！随着美股大幅调整甚至再次崩溃，美元又将成为避险货币，但美国的债务和财政赤字爆炸又将严重打击美元，所以美元在今年接下来的行情将扑朔迷离。如果美国股市崩溃伴随主权债务违约，博主倾向于预测美元早期走强，而后突然崩溃，这种极端“黑天鹅”的情况下，A股年内已不可能回3000点上，而有可能击穿 1000点，黄金先大跌后暴涨，有重新定价（譬如2000美元，也可能是5000美元）的可能。
保留一定的现金部位，即便黄金是sound money（健全货币），也不要满仓。
企业内线悲观预示美股前途多舛
2009年09月23日 20:39 新浪财经
【MarketWatch弗吉尼亚9月23日讯】现在，面对着企业内线人士的行动，我们所能采取的最勇敢的态度，就是指出他们的做法常常是为时过早，事实上，他们对于市场的预测往往是十二个月之后才会落实。
不过，无论如何，他们的做法都不能不让我们感到保持头脑冷静的必要：目前，企业内线人士出售自己持有的企业股票的规模要远远超过买进。卖出和买进股票数量之间的差距甚至要比两个月前还大——两个月前，我曾经撰文指出，当时内线人士卖出的速度就已经创下了2007年秋季牛市见顶以来的纪录。
我们不妨来看看Vickers Weekly Insider Report所提供的最新数据。这份由Argus Research发行的投资通讯告诉我们，在截至上周五的一周当中，内线人士每买进1股自己企业的股票，同时就要售出6.31股。两个月前，售出买进股票的比率为4.16比1，而在三月市场底部的时候，这一比率为0.34比1。
就此，Vickers的编辑科尔曼(David Coleman)在最新一期的通讯当中评论道，“考虑到整体市场在短期之内出现的强大涨势，更考虑到在如此短暂的时间之内，我们的内线人士卖出买进股票的比率所发生的戏剧性变化，我们认为从中期角度看来，市场将呈现出无所作为，甚至是下滑的行情，而且波动性还将明显增加。目前，内线人士的情绪状况可谓是近乎前所未有地悲观。”
科尔曼的谨慎还获得了莫兰德(Jonathan Moreland)的应和。莫兰德也是一位编辑，发行另外一份基于内线交易状况制定投资策略的通讯Insider Insights。莫兰德所担心的主要是问题的另外一个侧面，即近期以来，进行具有重大意义的大规模购买行动的企业内线人士阙如。
“内线人士当然并不总是正确的。”莫兰德在最新一期的投资通讯当中写道，“不过，在市场行情是明显上涨的时候，他们居然全体缺席，这种情况还是首次出现。近期这种缺乏内线人士买进行动的现实就是一个讯号，这与市场不间断上涨的预期显然是有矛盾的。”
那么，考虑到内线人士的这种行事，怎样的股市投资充分程度才是与他们的行动相称的呢？科尔曼的两个投资组合模型目前都已经将50%的资金投入了现金部位，莫兰德也有25%的现金。
不过，莫兰德又补充道，“假如情况恶化下去，我们很快就会发出获利回吐的信号，绝不迟疑。”
(本文作者：Mark Hulbert)
G7应做好美元暴跌而采取联合干预的准备
http://hopefully.blog.hexun.com/37710853_d.html
tigergoo评论：9.30是美国财政年度结束的日子，如果10月初美元崩溃，中国正好是八天长假，股票、商品、债券和黄金市场的交易商将面临巨大风险。
G7应做好美元暴跌而采取联合干预的准备
2009年09月22日 11:05 环球外汇网
瑞银集团(UBS)外汇市场策略部门常务主管Mansoor Mohi-uddin周一表示，美元汇率暴跌将对全球经济造成严重后果，G7国家应做好采取联合干预措施的准备。
因全球金融危机爆发引发投资者寻求避险，美元兑主要货币在2008年走强，但进入2009年以来，随着经济数据不断改善，美元的避险魅力日益下降，导致美元兑主要货币走软。
Mohi-uddin认为，美元跌势应保持温和，若投资者乐观情绪下降，美元甚至有望转强。但若美元汇率暴跌，则将对全球经济造成严重后果，加拿大央行和新西兰联储的官员已经对于当前汇市走势发出了警告。本周二十国集团(G20)匹兹堡峰会应讨论汇率问题。
Mohi-uddin表示，美元大跌将损害美国经济，这是因为海外投资者将寻求所持美国资产更高的回报率，从而导致美债收益率趋陡。而美元极度疲软对于全球其它国家也构成威胁，原因在于，全球经济尚未摆脱信贷危机，而美元的极度弱势令全球面临通缩的风险。
在G7国家中，各国官方利率均非常低，同时各央行开足马力印钞，导致各国财政赤字大幅增加。这将令各国政策制定者难以应对本国货币兑美元的突然升值。最糟糕的局面是，美元崩盘可能导致一些G7国家陷入流动性陷阱，这种情况下实施极度宽松的货币和财政政策也不能将经济带出通缩。
Mohi-uddin表示：“从负债上升，到经济陷入萧条，再到各国政府寻求贸易保护主义，可能只是很短时间内的事情。为了避免产生这样一种具有毁灭性的局面，G7国家应在美元意外大幅下滑的情况下准备对汇市采取行动。”
过去30年中曾经有过5次主要国家联合汇市干预行动的先例。在1985年，G7签署广场协议(Plaza Accord)以打压美元走软。在1987年，G7签署了卢浮宫协议(Louvre Accord)，并承诺支撑当时不断下滑的美元。在1995年，G7再度进行干预行动以帮助提升美元汇率。1998年，美国和日本抛售美元以支撑日元。在 2000年，欧洲央行劝说美联储，日本央行，英国央行和加拿大央行共同支撑欧元。
上述5次汇市干预行动中，有4次行动最终成功改变了当时汇市的走势。在1985年，美元止住了兑日元和德国马克的过度上扬态势。在1995年，美元开始持续反弹，并在上世纪90年代末期延续了这样一种反弹走势。在1998年，日元套息交易模式发生急剧扭转，日元因此受益上扬。而在本世纪初，欧元也大多交易在G7国家进行干预的水平上方。
卢浮宫协议是唯一的例外，尽管G7在1987年2月同意帮助美元走强，但美元依然延续跌势，原因在于德国央行在当年夏季提升了利率。这导致全球债券收益率上升，并最终酿成了1987年10月的“华尔街股灾”。
Mohi-uddin指出，历次干预行动表明，联合干预行动对于汇市能起到效果，但需要保持全球利率变化的同步。这一点在目前尤其重要，因为美联储计划将低利率政策延续至2010年。为了使联合干预行动更加成功，其它G7国家也应该考虑下调利率，考虑到日本，加拿大和英国的央行已经处于0.5% 或者更低的水平，欧洲央行将利率自当前的1%水平进行下调将是十分理想的一种局面。
Mohi-uddin最后表示，1987年“华尔街股灾”的教训表明，汇率暴跌能对金融市场和全球经济造成严重冲击，因此，为了避免汇市再度出现动荡，G7国家应该做好干预汇市的计划。
预警：企业内线悲观是美股不祥之兆
tigergoo评论：要小心美股！随着美股大幅调整甚至再次崩溃，美元又将成为避险货币，但美国的债务和财政赤字爆炸又将严重打击美元，所以美元在今年接下来的行情将扑朔迷离。如果美国股市崩溃伴随主权债务违约，博主倾向于预测美元早期走强，而后突然崩溃，这种极端“黑天鹅”的情况下，A股年内已不可能回3000点上，而有可能击穿 1000点，黄金先大跌后暴涨，有重新定价（譬如2000美元，也可能是5000美元）的可能。
保留一定的现金部位，即便黄金是sound money（健全货币），也不要满仓。
企业内线悲观预示美股前途多舛
2009年09月23日 20:39 新浪财经
【MarketWatch弗吉尼亚9月23日讯】现在，面对着企业内线人士的行动，我们所能采取的最勇敢的态度，就是指出他们的做法常常是为时过早，事实上，他们对于市场的预测往往是十二个月之后才会落实。
不过，无论如何，他们的做法都不能不让我们感到保持头脑冷静的必要：目前，企业内线人士出售自己持有的企业股票的规模要远远超过买进。卖出和买进股票数量之间的差距甚至要比两个月前还大——两个月前，我曾经撰文指出，当时内线人士卖出的速度就已经创下了2007年秋季牛市见顶以来的纪录。
我们不妨来看看Vickers Weekly Insider Report所提供的最新数据。这份由Argus Research发行的投资通讯告诉我们，在截至上周五的一周当中，内线人士每买进1股自己企业的股票，同时就要售出6.31股。两个月前，售出买进股票的比率为4.16比1，而在三月市场底部的时候，这一比率为0.34比1。
就此，Vickers的编辑科尔曼(David Coleman)在最新一期的通讯当中评论道，“考虑到整体市场在短期之内出现的强大涨势，更考虑到在如此短暂的时间之内，我们的内线人士卖出买进股票的比率所发生的戏剧性变化，我们认为从中期角度看来，市场将呈现出无所作为，甚至是下滑的行情，而且波动性还将明显增加。目前，内线人士的情绪状况可谓是近乎前所未有地悲观。”
科尔曼的谨慎还获得了莫兰德(Jonathan Moreland)的应和。莫兰德也是一位编辑，发行另外一份基于内线交易状况制定投资策略的通讯Insider Insights。莫兰德所担心的主要是问题的另外一个侧面，即近期以来，进行具有重大意义的大规模购买行动的企业内线人士阙如。
“内线人士当然并不总是正确的。”莫兰德在最新一期的投资通讯当中写道，“不过，在市场行情是明显上涨的时候，他们居然全体缺席，这种情况还是首次出现。近期这种缺乏内线人士买进行动的现实就是一个讯号，这与市场不间断上涨的预期显然是有矛盾的。”
那么，考虑到内线人士的这种行事，怎样的股市投资充分程度才是与他们的行动相称的呢？科尔曼的两个投资组合模型目前都已经将50%的资金投入了现金部位，莫兰德也有25%的现金。
不过，莫兰德又补充道，“假如情况恶化下去，我们很快就会发出获利回吐的信号，绝不迟疑。”
(本文作者：Mark Hulbert)
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