席勒也戳不破的中国房地产泡沫

2013年10月18日 18:06 PM

英国《金融时报》中文网投资与财富管理编辑 冯涛

2013年诺贝尔经济学奖的三位获奖者中，罗伯特•席勒 (Robert Shiller)成功预测了2000年美国互联网泡沫破裂、2005-2007年美国楼市危机以及2008年全球金融海啸。这成为他获奖的重要砝码，也因 此他备受中国国人关注，大家都希望席勒能够为中国楼市“诊脉”。但实际上，他对中国楼市的评论一直很谨慎。

几年前席勒曾表示，不论从房价收入比、房价租金比，还是从国际的横向比较和历史纵向比较看，中国楼市价格都处于相当高的水平。在今年6月的一次访谈中，他指出：中国等国家楼市急剧上涨，看起来存在泡沫。用“看起来”这样圆滑的话语，恰恰体现出他对中国楼市谨慎的一面。

当资产价格脱离基本面时，泡沫就会产生，而席勒认为，“是泡沫，就一定会破裂”。但审视今天中国楼市的“泡沫”，似乎没人能准确预测它破裂的时间。事实上，如果说目前中国楼市奇高的价格背后有其“合理性”，那么这就是一个“坚硬的泡沫”。

近些年，中国政府不断加码楼市调控，但是房价持续上涨。从市场需求推高房价，到行政干预进一步刺激房价，看似高房价的诱因在发生变化，但实际上，几点核心诱因没有改变。

一是高地价。中国“地王”频现，造房成本激增，房价怎能不高。中国政府更愿意扮演土地市场直接参与者的角色，而忽略其公共服务本色。

二是，地方债务高企。近年的地方债务问题，促使地方政府将土地出让金作为提款机。

三是，由于实体经济不景气，银行体系中大量资金流入房地产领域，潜在的金融风险巨大。

多年来，无数专家、学者看空中国楼市，但中国房价依然坚挺，除了上面提到的原因外，似乎中国政府从来就没想让楼市真正回归。从这个角度说，席勒的谨慎是对的。

也许不少人会认为席勒更像一位畅销书作家，但席勒证明了一点，即正确有效的经济观点，有时候并不一定需要通过繁杂的数学公式演绎，而通过漂亮、严谨的数学公式诠释的观点，往往都有致命的弱点。这一点，对于预测中国房地产市场，尤其适用。

[无根的浮萍]

支持中国楼市泡沫的两个法宝：
1）高通货膨胀率。基本上，只要你有现钱或储蓄，你每天就在赔本。
2）对其他投资渠道的禁绝。这一点是造成中国制造业持续萎缩的关键。中国的有创造力的制造业基本都是民营企业，日子太艰难了！
将要击垮中国楼市泡沫的利器：
1）人口的老龄化。这一趋势已经显露头角，将以势不可挡的力量把中国拽入一个漩涡。
2）超高度的过度建设。在三四线城市，这已经非常明显。我这次回国就见识了一个四线城市的鬼城。

[刘海他爸]

不要把那些杂种的话当一回事， 仔细研究自己的国情， 找出问题的真正原因。别把那个奖和得那个奖的人看得那么重，我以前还把他们当人待， 后来我发现得那个奖的人， 都是一些会些鸡鸣狗盗、无耻下流的东西，就连那个创立那个奖的， 也不是什么好东西，他的发明，给人类带来如此大的灾难，却仅仅一个愧疚是不够的，应该让他的灵魂不得安宁。而这个席坏种， 也不过是另一个无耻之徒罢了，而且这种无耻之徒尤以白鬼子最多， 因此， 地球被他们搞得乌烟瘴气，灾害不断。不用相信鬼话， 要相信人话。