万般皆下品 惟有房产高

（2012-02-12）

● 郑维

就势论市

      我更关心的是，房价和租金的高涨使很多新加坡人的创业梦想破灭。创业企业一般都是从零售、服务和科技等方面出发。店面和办公室租金的高涨，必然让有志创业的新加坡人，失去更多的发展机遇。

     同事去了“新加坡1000企业”奖的记者会，带回来的资料令我看得津津有味。

　　这个头1000家企业的排名和首1000家中小企业的排名，肯定是新加坡经济形态和方向的一个比较准确的反映。

　　从这些图表中看来，新加坡经济“万般皆下品，唯有房产高”的格局依旧没变。

　　如果单单以公司数量来看，房地产企业在1000家新加坡赚钱最多的公司中只占了7.2%。可是房地产企业绝对是首1000家企业里的金母鸡，因为他们的盈利居然占到了首1000家企业的20.3%。

　　也就是说，新加坡赚大钱的首1000家公司里，每赚五元，就有一元是从房地产赚来的。

　　在房地产价格飙升的黄金年景里，房地产公司的利润率高得吓人。在金融危机前一度达到惊人的71％，现在还停留在64％。也就是说，房地产公司做十元的生意就可以赚超过一半。

中小企业里房地产企业盈利多

     更耐人寻味的是，大企业中房地产领跑的局面在中小企业里也同样出现，甚至有过之而无不及。

　　以盈利来排名，新加坡的中小企业里的房地产企业比例和大企业排名差不多，有76家。

　　可这76家中小型房地产公司在首1000家中小企业中占的盈利达到32%，也就是说，新加坡最优秀的中小企业每赚十元，就有超过三元是来自房地产。

　　相比房地产赚得盆满钵满，其他的行业就显得好看不好吃，甚至是“很难赚吃”了。

　　单以零售商业来说，如果以营业额排名，有390家零售企业可以进入新加坡1000大。一旦以营利排名，就被扫掉一半，只剩下153家。而零售企业在首1000家新加坡企业中的盈利比重只有区区0.4%。

　　零售业的窘境在中小企业的层面也一样严重。首1000家最赚钱的中小企业里，只有21家做零售，他们的盈利只占这1000家中小企业的1.1%。

　　看完这个数据，不禁感叹，零售业如此难赚，可以改名叫零“瘦”业了。

　　过度依赖房地产业，对一个经济体是非常危险的。房地产业的过度膨胀，对其他产业的挤占效益也是很严重的。

　　对于过度房地产化对国家金融和政府行为的危险，新加坡政府有着清楚的认识。但近年来，过度依赖房地产也正在造成新加坡企业纷纷多元化进入房地产。

　　由于房地产业技术含量并不高、市场准入标准是钱够就可以、利润却令人咋舌地高，在那些好看不好吃的产业里挣扎的公司都想进入这个行业分一杯羹，钱不够，大家凑。我们经常会看到多个企业组成财团去标地。

     过度依赖房地产也会抑制新加坡人的幸福度。当新加坡人的消费和投资都被按揭挤占时，新加坡整体的幸福感很可能下降。

　　我更关心的是，房价和租金的高涨使很多新加坡人的创业梦想破灭。创业企业一般都是从零售、服务和科技等方面出发。店面和办公室租金的高涨，必然让有志创业的新加坡人，失去更多的发展机遇。

　　近期来，许多零售商在抱怨房地产基金化后，随着房地产投资信托基金的不断涌现，为了给股东赚取更高的回报率，信托基金不断推动新加坡商铺的租金成本上升，让很多零售业者叫苦连天。

新加坡大型企业分布还算均匀

　　当然，和香港、中国大陆等等房地产明显过热的经济体比较，新加坡的房地产市场虽热，但还不算过度发烧。回到新加坡1000企业的排名看，新加坡大型企业的分布还算均匀。从盈利来看，房地产虽然独占鳌头，但后面的产业分布相当平均。

　　令人欣慰的是制造业的盈利能以14.6%排名第二。另外，控股公司、批发业、金融、交通仓储分布占了14.2%、12.7%、10.7%和10.3%。

　　这显示了房地产虽然一马当先，新加坡的大型企业的盈利结构还是比较平均，把鸡蛋分在6至7个篮子里，是稳妥而明智的经济格局。而且作为就业重点的制造业保持第二，是对社会民生的一个稳定因素。

起步科技企业薄弱

　　但在中小企业的格局就远不如1000家大企业的平均。1000大中小企业的盈利格局中，房地产占三分之一之外，能占超过10%的产业只有控股公司和建筑公司。而建筑公司基本上是房地产的关联产业。

　　批发、金融、交通和制造业均低于10%，只有9.5%、7.8%、7.8%和7.2%。作为科技含量最高的IT产业，仅占了1000大中小企业整体盈利的0.8%。IT电信业由三大电信公司主导的局面丝毫未动。

      这也从一个侧面显示了新加坡起步科技企业的薄弱。只要房地产依旧好赚，新加坡最聪明的头脑、最有野心的企业家、最多的银行贷款都不会转到创新、科技等等关键词上。