热钱撤出 中国外汇储备增长放缓

经济学家们表示，在投机性“热钱”去年第四季度开始流出中国之后，中国外汇储备引人瞩目的增长似乎已经结束。

中国政府本周表示，第四季度外汇储备增加了404亿美元，至1.946万亿美元，该数字远低于同期的总贸易盈余和外商直接投资，表明短期资金大量流出。

由于中国正在产生巨额的贸易盈余，其外汇储备今年仍可能向2万亿美元进军，但经济学家们认为，爆炸式增长时期已经结束，外汇储备甚至可能会开始减少。

Stone & McCarthy北京办公室追踪中国外汇储备的分析师洛根8226;莱特(Logan Wright)表示：“中国为期6年的流动性周期可能行将结束。”

鉴于巴拉克8226;奥巴马(Barack Obama)政府今年面临2万亿美元预算赤字的前景，而中国是美国国债的最大外国持有者，全球最大外汇储备——中国外汇储备的变化，将会受到美国金融市场的密切关注。

不过，经济学家们表示，中国外汇储备增长放缓甚至下降，都不会对美国国债产生重大影响，尽管持续大量的资本外流，会使中国的经济管理复杂化。

去年上半年中国外汇储备增加了2806亿美元，主要是由于人民币会持续升值的预期。然而，资金流向在第四季度开始逆转，当时离岸外汇市场正显示人民币贬值的迹象。

利用外汇储备数据计算有多少钱离开中国是复杂的，原因在于中国所投资的外汇汇率发生变动，以及针对中国各商业银行的准备金要求变化，有些准备金是以外汇持有的。不过，莱特估计，第四季度中国的资本外流为每月450亿美元至700亿美元。

外汇储备增长放缓或下降将意味着，中国今年用于购买新美元资产的资金池“缩水”，但这并不一定意味着对美国国债的需求趋弱。如果中国继续出现大量资本外流，考虑到资本市场上的风险厌恶情绪，部分资金可能会流向美国国债。