2009年：衰退通缩年？

2008-12-29

纽约大学经济学教授鲁比尼接受了英国《金融时报》的视频采访，就2009年全球经济表现、必须采取的政策行动、美元及市场前景做出了精彩回答。以下是英国《金融时报》记者阿利娜•范•杜恩(Aline van Duyn)对鲁里埃尔•鲁比尼(Nouriel Roubini)视频采访的部分文字内容整理。

英国《金融时报》：您认为2009年会发生什么事情？

鲁比尼：明年将是经济停滞的一年，全球多数经济体将出现衰退，并面临通缩压力……我预计，将出现严重的全球性衰退。

英国《金融时报》：那么您认为明年可能会是最糟糕的一年吗？
鲁比尼：是的。我认为，整个2009年都将面临衰退……到2010年，可能会回归积极的经济增长。

英国《金融时报》：您认为需要采取什么其它政策行动？

鲁比尼：部分答案在于这些政策行动的程度。例如，美国目前的货币政策非常激进……我认为欧洲央行(ECB)有些落后……但最重要的是，我认为，我们必须以更快速度对金融机构进行资本重组，美国必须更为大胆。我们还需要制定计划，减轻目前陷入困境和破产家庭的债务负担。

英国《金融时报》：那么这将让纳税人付出更多吗？
鲁比尼：美国将出现巨额财政赤字；2010年至少为1万亿美元； 2011年还会增加1万亿美元。

英国《金融时报》：资本主义体系是否可能无法从此次危机中复苏？

鲁比尼：虽然经济可能出现长期增长缓慢的局面，但我们将会避免大萧条(Great Depression)和严重衰退。因此我认为，这并非资本主义的末日，也不是市场经济的末日，但它表明，的确存在严重的市场失灵，市场不会彼此自我调节。

英国《金融时报》：您将担任未来奥巴马政府的顾问吗？

鲁比尼：我不会直接担任奥巴马政府的顾问。当然，我与奥巴马政府经济班子的很多成员都有联系。

英国《金融时报》：接下来会发生什么呢？

鲁比尼：很多。我认为，去杠杆化过程将继续下去。你可能会看到一千家甚至更多的对冲基金同时破产。

压力的另一个来源是新兴市场经济体。其中有大约12个国家处于可能的金融危机边缘：欧洲新兴国家拉脱维亚、爱沙尼亚、立陶宛、匈牙利、保加利亚、罗马尼亚、土耳其、乌克兰……亚洲的巴基斯坦、印尼或韩国。厄瓜多尔等国丧失了偿付能力。还有拉美的阿根廷和委内瑞拉。其中一些国家可能会陷入困境，并可能会蔓延至其它新兴市场的其它金融市场。这种信贷损失将从抵押贷款蔓延至商业地产、信用卡、汽车贷款、杠杆贷款、工商业贷款……金融压力的来源很多。

英国《金融时报》：您如何看待美元前景？
鲁比尼：有很多种力量。最近几个月美元在升值，一定程度上是由于投资者转向安全资产。

当然，日本和欧洲黯淡的经济前景暗示，对于美元而言，相对较低的利率正变得不那么令人悲观，但展望未来，我认为美元会走软。我之所以这么认为，是因为实际上美联储(Fed)正在疯狂地放松货币政策。

英国《金融时报》：您如何看待市场前景？

鲁比尼：我认为美国和全球股市可能还会下跌15%至20%，因为未来几个月，宏观经济和收益数据将远比想象的糟糕……我认为这不是市场的底部。这是一种熊市反弹，但与前几次一样，反弹最终会夭折。

因此，我担心股市，担心信贷，也担心在严重衰退的情况下，大宗商品价格会再下跌15%至20%。我仍对新兴市场资产类别感到担心。我认为，未来几个月，安全政府债券等现金和类似现金的工具仍将是较为安全的押注。

接下来到2009年年底，如果我们看到经济复苏的曙光——如果并且只有当我们看到它它时——可能该是回归风险资产的时候了，但短期内不会如此。

鲁比尼是纽约大学(NYU)斯特恩商学院(Stern School of Business)经济学教授、RGE Monitor董事长。