再赚一回：怎样玩百度

再赚一回：怎样玩百度

上次介绍了一种赌百度盈利报告的对冲办法，最后的结果被一位博友不幸言中：百度的股价波动幅度在 45 美元左右。

其后，由于百度说将从第四季度开始做一些“技术上”的改变，华尔街惩罚性地打压，在盈利报告出来之后几天，百度的股价一度跌到 370 美元左右。现在的 427 美元，总算是让你赚了。

于是，就有人来信说我那个方法有趣，让继续“指导”。

方法实际上很简单。从这次操作，你可以看出几点：对冲压低了你的买入成本，减少了你的风险，但是却不能够消除你的风险。

所有投资都有风险，关键是，你所面对的风险是不是和你可能获得的利益对称。也就是说，你不应该搞高风险低回报的投资。

人生也是这样的。

如果你当时用我说的办法对冲了百度，那么，其后你应该是以 400 美元一股买进了股票，而且，在不计入交易成本的前提下，你的成本应该是在 402.1 美元附近。所以，现在你有未实现的利润率：（ 427-402 ） /402=6.2% ，应该说还不错。

现在你拥有 100 股百度的股票，如果你害怕的话，可以卖出一个 12 月份的 430 美元的 Call ，获得大概每股 20 美元。如果股票继续上行，只要稳定在 430 美元以上，你就再有 23 美元的进账： 23/430=5.3% ！

如果达到了这点，那么，你就在上次 6.2% 的回报基础上又获得 5.3% 的回报，很厉害的。

如果下跌，你又将成本压低了 20 美元！到时候我可能会再告诉你如何对冲。

如果你觉得涨的可能性比较大，至少不太可能跌很多，同时，你又很想持有部分百度，那么，就同时再卖出一个合约的 12 月 430 的 PUT ，获得 22 美元左右。如果股價上冲，你就获得 20+22=42 美元，你的投资回报就要看你放了多少钱上去了。如果你只有能够以410美元购买100股的41000美元，那么，你就相当于采用了金融杠桿在操作。这时候，如果你成功，你的投资回报就是 5% 左右的两倍，大概10%。

这样做的风险是，你可能会被Marging Call。

具體的投资回报，计算起来比较復杂一些。
因为你的那个 PUT 看上去没有付出成本，实际上是付出了，因为那是你的风险，你有在 430 美元一股购买的义务。虽然你买进的实际成本将只有 430-22=408 美元。

如果下跌，你就相当于在现在以 405 和 408 买进了各 100 股的百度。到时候你可以继续做类似的操作。只要百度最终是向上走，而你又不会被 Margin Call ，你就肯定赚钱。

忠告还是一样的：

看到大家不要命在那里炒股，也写一段增加一点乐趣。要想赚钱，你得把握好大趋势，而且还不能够太贪婪，否则风险很大。

如果哪位按照这种办法炒股赚了钱，想请我喝酒，我不会有意见。

如果你亏了，老婆骂你，你可不能来找我，因为我会说不认识你的。

再者，我可打不过你家的老婆，就更别谈骂得过了。

Good Luck 。汪翔