为什么现在不做空美国股市？ (图)

历史总是如此相近，但不会简单重复。

政府救市的举措需要时间来发挥，商业借贷紧缩、流动性不足、消费信心下降等要用创造更多就业机会来解决。在没有找到更好更直接的方法前，让美刀继续下滑，将严重影响欧、亚洲产品在美国本土的竞争力。此消彼长，本土制造业能较好地依靠本地市场以及汇率带来的便利占领更多的海外市场并复苏。当然美国瞄准的新兴消费市场之一就是中国，让人民币兑美元升值就是最近美国一直强调的议题。

汇率这把双刃剑会让美国民众感受到通货膨胀的压力，但美国本土的农业发达，食品及副食品供给、价格稳定，这方面受汇率变化的影响较少。住房在这次危机的冲击下价格已经非常合理（相对中国来说），而且长时间的低利率政策也使依靠贷款的购房者获得优惠。

进口产品中，除去对能源价格的忧虑外最主要的来自于服装及生活消费品。但对于一个正常的美国家庭来讲，以上两个项目的消费最多只占收入的10~20%。消费市场的萎缩，令到供给这些产品的国家和地区不得不把价格拉下而求稳地的生意量。美国沿海及内陆的石油生产量的提高也可以在一定的条件下稳定能源价格。

最后在服务业中保险算是占支出中比较大的部分，我虽然不同意政府准备推行的全民健保计划，但预计这个计划被通过的机会很大。这部分的支出会以不同形式地被转嫁到中产及企业成本身上，这对于劳资双方都没有好处。现在只能希望这个方案中某些不合理部分得到修正，减低对市场复苏的伤害。

我相信我们正站在经济复苏到来前最后的疑惑期，因为教训太深而未能摆脱对前景的忧虑。就如老巴在今年的年会中所述的，回看以往到现在，生活不是越来越好吗？