续帖：系统交易的原理，实用，及操作（１）

上回说到了系统交易的特点和优势,这一次讲讲系统交易的基本原理，供大家参考。

先举个最简单的例子。Stop Loss 的控制就是最基本的系统操作。比方说，你买了一个股票，10元钱一股，你当然希望这个股票能涨，好，如果这个股票涨到了11元，你赚了1元，也就是10%。如果反之，股票跌了，你什麽时候买呢？于是你需要建立一个简单的控制系统，如果股票跌了10%你就要出手卖了，这样你的损失得到了控制。继续，再复杂一些，如果股票涨到了11块，你应该什麽时候卖呢？原则还是一样，如果股票跌了10%，你就要卖。结果就是当股票降到了9.9块你就卖啦。这个金融术语上叫做：Trailing stop。

再来一个比较具体的例子。我们假设我们的Trailing Stop为10%。我么按照收盘价格计算Trailing Stop 。我们1月11日买了HD (Home Depot) 的股票，买入价为24.71（当天的收盘价）。下面的数据的格式是每一天（收盘价）(Trailing Stop) （最低成交价）。我们的系统交易的操作方法是如果当天的股价降到头一天计算出来的Trailing Stop，我们就卖。好了，让我们开始吧，从1月14日到2月1日，每天的Trailing Stop都比当天的最低股价高，所以我们一直没卖。假如2月5日在某一时刻，股价降到了27.58一下，我们就要按照系统交易的规则清仓了。那麽看看我们的系统赚了多少钱呢？我们24.71买入，27.58卖出，收益了（27.58 -24.71）/ 24.71 = 11%。不错吧？当然还要减去我们一买一卖的手续费。

01/14/08(25.39)(22.24)(24.54), 01/15/08(25.37)(22.85)(24.66),
01/16/08(26.34)(22.83)(25.28), 01/17/08(26.25)(23.71)(26.02),
01/18/08(26.28)(23.63)(26.00), 01/22/08(28.20)(23.65)(24.96),
01/23/08(29.95)(25.38)(27.08), 01/24/08(29.56)(26.96)(28.93),
01/25/08(28.53)(26.60)(28.15), 01/28/08(29.14)(25.68)(28.03),
01/29/08(29.71)(26.23)(28.57), 01/30/08(29.38)(26.74)(29.05),
01/31/08(30.64)(26.44)(28.82), 02/01/08(30.45)(27.58)(29.88)

这个就是一个最基本的系统操作。原理就是运用Trailing Stop 来控制卖的价格以及损失。

再举个比较复杂一点的例子（参考下面的表）。假设我是一个新手，我根本不懂什麽FA或TA之类的理论，我的朋友告诉我卖苹果股票，我在1月2日以199.84的收盘价买了一股。但是我立刻采取了一套系统交易的方法来防止我的损失。我的第一个原则是如果股票的价格降到90%的买入价 （199.84），我就必须卖。我的第二个原则是设置 Trailing Stop，也就是说如果当天某一时刻的股价比前一天的收盘价乘以90%计算出来的 Trailing Stop低，我就必须卖。好了，让我们看看实际操作中是个什麽样子（参考下面的表）。1月3日，Trailing Stop 和 Stop Loss 一样，都是175.36，当天的最低股价是192.69，高于175.36，所以我们继续持股。1月4日，Trailing Stop比Stop Loss高，因为股票的收盘价格涨了一点，所以我们只看Trailing Stop （175.44），当天的最低股价为178.89，比175.44还高，所以我们继续持股。这一天我们损失了（180.05 – 194.94）/194.93 = 7.6%。很痛，刚刚买了股票就开始赔钱，烦死了。看明天吧。1月7日，星期一，嗨，股票低开，怎麽搞得？我们头一天计算好了Trailing Stop是162.05，Stop Loss 不变，还是175.36，Stop Loss开始比Trailing Stop小了，因为股价跌了。行，我们一早就设了个Stop Trigger， 如果市价小于175.36，我们就卖，没什麽好想的，系统交易嘛，要相信系统。到了早上10点26分52秒的时候，苹果的股票价格已经降到了175.40了，离我们预先设定的卖出价格已经很接近了，到了26分53秒的时候，第一个175.34进来了，我们的交易完成了，清仓了。我们也不管他再涨再跌，出市了。差不多是按Stop Loss出来的，所以我们这笔交易损失了10%。痛不痛？痛，谁叫怎们当时听别人一说就稀里糊涂的买进了呢？不过还好，损失了10%，我们还会站起来的，所谓东山再起。再来看看别人的成绩吧，那些继续持股人会怎麽样呢？记住了，我们是以175.34的价格卖出的。1月8日收盘在171.25，1月9日在179.40。后悔了？股价好像又涨了呀。买早了吗？操之过急了？再往下看吧，1月10日收在178.02，1月11日收在172.69，1月14日收在178.78，1月15日收在169.04，之后惨不忍睹，对吧，到了1月31日，苹果股价收盘在135.36。庆幸，我们早出了，虽然损失了点，比等到1月31日再出手，少赔了20%。

日期,　　　开盘,　最高价, 最低价,　收盘价,Trailing, Stop Loss
01/03/2008, 195.41, 197.39, 192.69, 194.93, 175.36, 175.36
01/04/2008, 191.45, 193.00, 178.89, 180.05, 175.44, 175.36
01/07/2008, 181.25, 183.60, 170.23, 177.64, 162.05, 175.36
01/08/2008, 180.14, 182.46, 170.80, 171.25, 195.40, 192.87
01/09/2008, 171.30, 179.50, 168.30, 179.40, 188.38, 192.87
01/10/2008, 177.58, 181.00, 175.41, 178.02, 197.34, 192.87
01/11/2008, 176.00, 177.85, 170.00, 172.69, 195.82, 192.87
01/14/2008, 177.52, 179.42, 175.17, 178.78, 189.96, 192.87
01/15/2008, 177.72, 179.22, 164.66, 169.04, 196.66, 192.87
01/16/2008, 165.23, 169.01, 156.70, 159.64, 185.94, 192.87
01/17/2008, 161.51, 165.36, 158.42, 160.89, 175.60, 192.87
01/18/2008, 161.71, 165.75, 159.61, 161.36, 176.98, 192.87
01/22/2008, 148.06, 159.98, 146.00, 155.64, 177.50, 192.87
01/23/2008, 136.19, 140.00, 126.14, 139.07, 171.20, 192.87
01/24/2008, 139.99, 140.70, 132.01, 135.60, 152.98, 192.87
01/25/2008, 138.99, 139.09, 129.61, 130.01, 149.16, 192.87
01/28/2008, 128.16, 133.20, 126.45, 130.01, 143.01, 192.87
01/29/2008, 131.15, 132.79, 129.05, 131.54, 143.01, 192.87
01/30/2008, 131.37, 135.45, 130.00, 132.18, 144.69, 192.87
01/31/2008, 129.45, 136.65, 129.40, 135.36, 145.40, 192.87
02/01/2008, 136.24, 136.59, 132.18, 133.75, 148.90, 192.87

上面的例子是针对于Long Only的投资者的。也就是说这些投资者从来不做短置(Short)。假设我们决定做Short了，结果会是怎麽呢？让我们来分析分析。之前说了，我们在1月2日以199.84的收盘价买了一股苹果。到了1月7日我们Stop Loss的被激活了，所以在175.34时候卖了一股。如果我们不卖一股，而卖两股，会怎样呢？那就是说我们从1月7日开始Short一股苹果，如果，那麽Stop Loss和Trailing Stop计算方式正好和Long的时候相反。咱们算算1月8日的Stop Loss和Trailing Stop。Stop Loss = 175.34 *（1 + 10%）= 192.87。Trailing Stop = 177.64 *（1 + 10%）＝195.40。如果１月８日的最高价大于min(Stop Loss, Trailing Stop)，我们就要买回。以此类推，到了２月１日，我们还在继续short。现在看看我们的赚了多少钱。我们是１月７日开始Short一股，以175.34的价格卖的,到了２月１日，收盘价为133.75。于是我们赚了（175.34 - 133.75）＝41.59，换算成百分数是23.72%。这样不仅把以前的损失补了回啦，还竟赚了17.09 = （41.59－24.5)。至于什麽时候真正要买回这一股，当然要看以后的Stop Loss和Trailing Stop，以及市价。

看出来吗？系统交易的特点是什麽？其实就是有效的控制。把你的损失控制在你许可的范围里，控制你的买入卖出价格，控制你买多少卖多少，控制你什麽时候买什麽时候卖。最近比较流行的一门金融领域叫 Behavior Finance，就是研究投资人的心理。大多数人，我指的是对金融投资不太懂得人，炒股要麽听别人的，要麽完全感情用事。有谁能毫不犹豫地说他能预测明天的市场动向，而且每次都不差分毫呢？TA靠看Chart来预测，可是明天的事情还没有发生，怎麽能预测呢？FA靠计算公司的股票实价来决定买卖，可是能有多少人能算准呢？这两种投资股票的方法我不是说他们不好，只不过需要对市场特别了解，有多少人能做到呢？包括华尔街的资深投资者都经常犯错误，对于道听途说的买卖，你能全信吗？所以不如自己加强控制，这样至少不会损失太大。今年以来，股票价格大幅度波动，好些人损失不少。如果能够开始学会用一些简单系统交易模型来控制交易的方向，有利而无弊。

今天就说到这里，抛砖引玉，希望大家开始注意控制自己的股票交易，首先做到控制损失，该出手的时候就别犹犹豫豫的，同时也希望大家在新的一年能有所收获，不仅是在股市中能赚到钱，而且能把自己的投资体系加强，形成一个良性循环。下次我会再接着介绍一些比较复杂的系统交易模型，也就是有关的具体原理，操作和实例，供大家参考。对于系统交易的实际操作，我也会进一步说明。

好多朋友问我的系统能不能买到，到哪里去买，借这个机会做一个简单的回答。我知道在这个论坛不能做广告，我也会严守这个准则。我有一个个人网站，纯属是知识性的，那里有比较详细的有关我的系统地介绍，主要是操作上的方式方法，一些业绩的参考，以及实际上的交易操作。另外我的系统也不一定适合所有的人。如果大家感兴趣，可以给我发悄悄话，如果有别的有关的问题也可以提出来，我会尽量答复。我还是希望大千的朋友们能够理解了这些有关的概念，同时自己花点时间来开发一套更适合你自己的系统。换句话说就是理解了，然后能活学活用。另外，股市是一个竞争的场所，如果大家都用一套系统，那末势必造成互相竞争的场面，之所以好的对冲基金从来不透露自己的系统，也是因为这个原因。

祝大家春节快乐，股市好业绩。

写到这里，今天的股市狂泻了3%。所以还是提醒大家控制损失呀。另外不要急于入市，市场这样动荡，切忌要谨慎。

附：我的Portfolio 今日Performance:
ETF Portfolio (51 ETFs) up 0.46%,
　　Best ETF: EWP (Short) Daily gain 5.96%,
　　Worst ETF: EWJ (long) Daily gain -3.37%
Stock Portfolio (30 Blue Chips + 10 Tech) down 0.05%.
    Best Stock: VZ (short) Daily gain 3.68%
    Worst Stock: CAT (long) Daily gain -4.27%
Currency Portfolio (11 pairs)
    Best Currency: USD/NOK (short) Daily gain 3.11%
    Worst Currency: USD/CAD (long) Daily gain -2.03%
今日交易：
Sold GLD at 87.68
Sold FXE at 146.65
Sold EWS at 13.51
Sold GE at 34.37
Sold INFY at 40.21
１月份Performance:
ETF Portfolio up 3.33%
  Best ETF: SLV (Long) up 13.57%
  Worst ETF: XLB (short) down 3.31%
Stock Portfolio up 5.92%
  Best Stock: AAPL (Short) up 22.4%
  Worst Stock: PFE (Long) down 6.29%
Currency Portfolio up 1.30%
  Best Currency: USD/JPY (Long) up 7.75%
  Worst Currency: USD/NOK (Short) down 2.93%