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【原创】危机三部曲:金融危机,经济危机,美元危机(2)

(2008-10-12 14:11:55) 下一个
危机三部曲:金融危机,经济危机,美元危机,走到哪步算哪步 (2)
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昨天写了关于滥印假钞,M3,的问题,今天看了美国国会需要讨论的
救市方案,简单的说,是很不成熟的方案,可能引发更大危机。

(1) 关于昨天的M3引发金融危机再加几句。

现在的阶段是“挤兑”。传统上的,散户的挤兑还没有发生,
但是街上银行之间已经挤兑了一年了。银行家们知道是个烂摊子,
能挤出多少是多少。

而且在加速。有两个问题是灰常紧迫的。必须立刻改正。

A, “Fair Value Accounting rule” (FVA)。意思是“卖不出去的东西,
价值为0”。

比如,昨天说的:“可是银行C借1000块钱给一个无赖,
买了房子。无赖拍拍手,说,阿拉没钱了,房子归你了。”

按说,1000块钱的房子是资产,不值1000,也值800.可是银行C
一时卖不出去,按照FVA,就-价值为0。所以银行C就资不抵债。
而且银行C必须汇报。其实是很混帐的accounting rule,人为地
加速危机。

以前的accounting rule不这样。是给足够的时间的。Paulson
如果说服congress冻结FVA,至少可以减缓金融危机。

B,“uptick rule”的废除-2007年7月.

Uptick是关于“买空卖空”的规矩。

废除之后,投机银行一度可以“naked selling”。
就是说,shorting a stock without actually possessing it。

于是,原本几十年来用来hedging,万一股市下降,保底的工具,
被变成了买空卖空,发国难财的手法。

把1930年来的基本规矩改了,说是“不必要”,就此一条,
SEC Chairman(Chris. Cox,这厮大家都记得)就该杀。

好在现在uptick rule暂时恢复。

(2) 美国国会的“救市方案”,经济危机,第二步

正常情况,滥发M3的银行应该倒掉。太多“leveraging”的公司应该
Chapter 11重组。经济会受伤,但是几年下来,还能保住“自由经济”。

现在是灰常灰常不正常的时期。街上的银行家借机要挟政府。想赖帐。
让纳税人买单。政府也害怕,就搞出来这么个计划:弄个大垃圾桶,
你们的烂帐都往里倒,倒干净了也就健康了。

按说,救市是必须救的。不救大家一起死光光。救市如救火,
先救了再说。至于着了火的房子,扑灭火后,将来从事非法活动,
那是将来的事。

但是,消防队的钱你不能让邻居分摊 – 否则就是无赖。就会给你
再放一把火。

所以,本王说:

A, 经济危机是逃不过了。房子着火,怎么着也烧坏个冰箱彩电五的。

B, 国会救市就三点。其他的什么十三个代表啦,保证群众住房,限制
国企老总薪水,等等等等,全是放P,扯淡。

如果本王写,就三条:

A 同志们,我们必须救市,不救大家一起死光光。从今天起,美国
放弃“自由经济”,实行“国家资本主义”。

B是否将来放弃“国家资本主义”,回复“自由经济”还是什么经济,
到时再说。实行“国家资本主义”期间,政府接管一切烂帐。一块钱
不够就两块,两块钱不够就三块,够了为止。

C一切烂帐由纳税人出。现有的美国国债不得贬值,不得冻结。

做不到这三条,就不救市。我看很玄。在选举前不到两个月,congress
投票改变经济体制,可能性不大。

如果这样,不救最好。其次是选择性地救。最差的是Paulson式的
糊涂救法。

(3)美元危机 – 第三步

C款最重要。假如没有,后果将不堪设想。要救市,就必须由congress
立法写明白。

美国国债大约17 trillion,17,000,000,000,000美刀。其中中国
超过10%。美国国债不全是外债,还有不少的“爱国券”。

美国政府如果接管wall street,就等于把自己的所有家当,当了。
对美国政府的信心就是最后一道防线。

美国政府年收入2-3 trillion,欠债17 trillion,严重的资不抵债。
如果不以每年13,14 trillion的GDP做抵押,以今后2,30年的税收
作保,可能自己也倒了。

如果有一丝的意思,想通过继续大量发行美刀赖帐,就会崩溃。

崩溃的迹象就是美刀贬值 – 大大的贬值。比1929年更严重。
将来是否能爬起来,何时爬起来,爬起来是否胳膊腿还都在,难说。

Bernanke是研究经济危机出身的,他应该明白。

真发展到那一步,就不是本王看得清楚的了。也没人看得清楚。

但是,对中国的影响是可以看得清楚的 – 就是影响没有对美国的影响大。
如有必要,下次再说。

(4)

如果congress无法下决心用tax作保来救市,那么,最好的情况就是
干脆不救。

起码,只是经济危机,忍几年就过去了。不至于搞成美元危机。就麻烦了。

(待续)

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