正文
危机三部曲：金融危机，经济危机，美元危机，走到哪步算哪步 （2）
----
昨天写了关于滥印假钞，M3，的问题，今天看了美国国会需要讨论的
救市方案，简单的说，是很不成熟的方案，可能引发更大危机。
（1） 关于昨天的M3引发金融危机再加几句。
现在的阶段是“挤兑”。传统上的，散户的挤兑还没有发生，
但是街上银行之间已经挤兑了一年了。银行家们知道是个烂摊子，
能挤出多少是多少。
而且在加速。有两个问题是灰常紧迫的。必须立刻改正。
A, “Fair Value Accounting rule” (FVA)。意思是“卖不出去的东西，
价值为0”。
比如，昨天说的：“可是银行C借1000块钱给一个无赖，
买了房子。无赖拍拍手，说，阿拉没钱了，房子归你了。”
按说，1000块钱的房子是资产，不值1000，也值800.可是银行C
一时卖不出去，按照FVA，就-价值为0。所以银行C就资不抵债。
而且银行C必须汇报。其实是很混帐的accounting rule，人为地
加速危机。
以前的accounting rule不这样。是给足够的时间的。Paulson
如果说服congress冻结FVA，至少可以减缓金融危机。
B,“uptick rule”的废除-2007年7月.
Uptick是关于“买空卖空”的规矩。
废除之后，投机银行一度可以“naked selling”。
就是说，shorting a stock without actually possessing it。
于是，原本几十年来用来hedging，万一股市下降，保底的工具，
被变成了买空卖空，发国难财的手法。
把1930年来的基本规矩改了，说是“不必要”，就此一条，
SEC Chairman（Chris. Cox，这厮大家都记得）就该杀。
好在现在uptick rule暂时恢复。
（2） 美国国会的“救市方案”，经济危机，第二步
正常情况，滥发M3的银行应该倒掉。太多“leveraging”的公司应该
Chapter 11重组。经济会受伤，但是几年下来，还能保住“自由经济”。
现在是灰常灰常不正常的时期。街上的银行家借机要挟政府。想赖帐。
让纳税人买单。政府也害怕，就搞出来这么个计划：弄个大垃圾桶，
你们的烂帐都往里倒，倒干净了也就健康了。
按说，救市是必须救的。不救大家一起死光光。救市如救火，
先救了再说。至于着了火的房子，扑灭火后，将来从事非法活动，
那是将来的事。
但是，消防队的钱你不能让邻居分摊 – 否则就是无赖。就会给你
再放一把火。
所以，本王说：
A, 经济危机是逃不过了。房子着火，怎么着也烧坏个冰箱彩电五的。
B, 国会救市就三点。其他的什么十三个代表啦，保证群众住房，限制
国企老总薪水，等等等等，全是放P，扯淡。
如果本王写，就三条：
A 同志们，我们必须救市，不救大家一起死光光。从今天起，美国
放弃“自由经济”，实行“国家资本主义”。
B是否将来放弃“国家资本主义”，回复“自由经济”还是什么经济，
到时再说。实行“国家资本主义”期间，政府接管一切烂帐。一块钱
不够就两块，两块钱不够就三块，够了为止。
C一切烂帐由纳税人出。现有的美国国债不得贬值，不得冻结。
做不到这三条，就不救市。我看很玄。在选举前不到两个月，congress
投票改变经济体制，可能性不大。
如果这样，不救最好。其次是选择性地救。最差的是Paulson式的
糊涂救法。
（3）美元危机 – 第三步
C款最重要。假如没有，后果将不堪设想。要救市，就必须由congress
立法写明白。
美国国债大约17 trillion，17，000，000，000，000美刀。其中中国
超过10%。美国国债不全是外债，还有不少的“爱国券”。
美国政府如果接管wall street，就等于把自己的所有家当，当了。
对美国政府的信心就是最后一道防线。
美国政府年收入2-3 trillion，欠债17 trillion，严重的资不抵债。
如果不以每年13，14 trillion的GDP做抵押，以今后2，30年的税收
作保，可能自己也倒了。
如果有一丝的意思，想通过继续大量发行美刀赖帐，就会崩溃。
崩溃的迹象就是美刀贬值 – 大大的贬值。比1929年更严重。
将来是否能爬起来，何时爬起来，爬起来是否胳膊腿还都在，难说。
Bernanke是研究经济危机出身的，他应该明白。
真发展到那一步，就不是本王看得清楚的了。也没人看得清楚。
但是，对中国的影响是可以看得清楚的 – 就是影响没有对美国的影响大。
如有必要，下次再说。
（4）
如果congress无法下决心用tax作保来救市，那么，最好的情况就是
干脆不救。
起码，只是经济危机，忍几年就过去了。不至于搞成美元危机。就麻烦了。
（待续）
【燕王按】转贴请注明作者
----
昨天写了关于滥印假钞，M3，的问题，今天看了美国国会需要讨论的
救市方案，简单的说，是很不成熟的方案，可能引发更大危机。
（1） 关于昨天的M3引发金融危机再加几句。
现在的阶段是“挤兑”。传统上的，散户的挤兑还没有发生，
但是街上银行之间已经挤兑了一年了。银行家们知道是个烂摊子，
能挤出多少是多少。
而且在加速。有两个问题是灰常紧迫的。必须立刻改正。
A, “Fair Value Accounting rule” (FVA)。意思是“卖不出去的东西，
价值为0”。
比如，昨天说的：“可是银行C借1000块钱给一个无赖，
买了房子。无赖拍拍手，说，阿拉没钱了，房子归你了。”
按说，1000块钱的房子是资产，不值1000，也值800.可是银行C
一时卖不出去，按照FVA，就-价值为0。所以银行C就资不抵债。
而且银行C必须汇报。其实是很混帐的accounting rule，人为地
加速危机。
以前的accounting rule不这样。是给足够的时间的。Paulson
如果说服congress冻结FVA，至少可以减缓金融危机。
B,“uptick rule”的废除-2007年7月.
Uptick是关于“买空卖空”的规矩。
废除之后，投机银行一度可以“naked selling”。
就是说，shorting a stock without actually possessing it。
于是，原本几十年来用来hedging，万一股市下降，保底的工具，
被变成了买空卖空，发国难财的手法。
把1930年来的基本规矩改了，说是“不必要”，就此一条，
SEC Chairman（Chris. Cox，这厮大家都记得）就该杀。
好在现在uptick rule暂时恢复。
（2） 美国国会的“救市方案”，经济危机，第二步
正常情况，滥发M3的银行应该倒掉。太多“leveraging”的公司应该
Chapter 11重组。经济会受伤，但是几年下来，还能保住“自由经济”。
现在是灰常灰常不正常的时期。街上的银行家借机要挟政府。想赖帐。
让纳税人买单。政府也害怕，就搞出来这么个计划：弄个大垃圾桶，
你们的烂帐都往里倒，倒干净了也就健康了。
按说，救市是必须救的。不救大家一起死光光。救市如救火，
先救了再说。至于着了火的房子，扑灭火后，将来从事非法活动，
那是将来的事。
但是，消防队的钱你不能让邻居分摊 – 否则就是无赖。就会给你
再放一把火。
所以，本王说：
A, 经济危机是逃不过了。房子着火，怎么着也烧坏个冰箱彩电五的。
B, 国会救市就三点。其他的什么十三个代表啦，保证群众住房，限制
国企老总薪水，等等等等，全是放P，扯淡。
如果本王写，就三条：
A 同志们，我们必须救市，不救大家一起死光光。从今天起，美国
放弃“自由经济”，实行“国家资本主义”。
B是否将来放弃“国家资本主义”，回复“自由经济”还是什么经济，
到时再说。实行“国家资本主义”期间，政府接管一切烂帐。一块钱
不够就两块，两块钱不够就三块，够了为止。
C一切烂帐由纳税人出。现有的美国国债不得贬值，不得冻结。
做不到这三条，就不救市。我看很玄。在选举前不到两个月，congress
投票改变经济体制，可能性不大。
如果这样，不救最好。其次是选择性地救。最差的是Paulson式的
糊涂救法。
（3）美元危机 – 第三步
C款最重要。假如没有，后果将不堪设想。要救市，就必须由congress
立法写明白。
美国国债大约17 trillion，17，000，000，000，000美刀。其中中国
超过10%。美国国债不全是外债，还有不少的“爱国券”。
美国政府如果接管wall street，就等于把自己的所有家当，当了。
对美国政府的信心就是最后一道防线。
美国政府年收入2-3 trillion，欠债17 trillion，严重的资不抵债。
如果不以每年13，14 trillion的GDP做抵押，以今后2，30年的税收
作保，可能自己也倒了。
如果有一丝的意思，想通过继续大量发行美刀赖帐，就会崩溃。
崩溃的迹象就是美刀贬值 – 大大的贬值。比1929年更严重。
将来是否能爬起来，何时爬起来，爬起来是否胳膊腿还都在，难说。
Bernanke是研究经济危机出身的，他应该明白。
真发展到那一步，就不是本王看得清楚的了。也没人看得清楚。
但是，对中国的影响是可以看得清楚的 – 就是影响没有对美国的影响大。
如有必要，下次再说。
（4）
如果congress无法下决心用tax作保来救市，那么，最好的情况就是
干脆不救。
起码，只是经济危机，忍几年就过去了。不至于搞成美元危机。就麻烦了。
（待续）
【燕王按】转贴请注明作者
评论
目前还没有任何评论
登录后才可评论.
