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纳斯达克进入震荡上行阶段

(2020-07-26 09:21:16) 下一个

纳斯达克进入震荡上行阶段

2020-07-26

牛经沧海

风险提示

理财有风险,投资需谨慎。详情请咨询您的投资顾问。

 

回顾

上周我们说“市场正在等待2季度财报而裹足不前。预期有7成机会盘整向下,消化浮筹,更加健康。“

结果SPX走出窄幅震荡形态,SPY收在320.88, 微跌0.84点;QQQ高开低走,收在255.56点,跌3.86点。

我们在7月12日《纳斯达克重演1998》一文中推测,纳斯达克即将进入震荡上行格局, 而事实上,纳指正是自7月13日冲高回落,开启一轮震荡市。

 

纳斯达克真香

老子曰“天之道,损有余而补不足。人之道则不然,损不足以奉有余。

美国股市3月反转以来,纳斯达克一路领涨 (见图1)。为什么?我们在5月30日《疫情冲击后美国股市的一种估值》中按疫情对业绩冲击程度, 将公司划分为疫情驱动业绩,疫情影响微小,疫情影响中等, 疫情重灾区4类。纳斯达克聚集了许多前两类公司。

ETF/指数

最低

最高

最大升幅

%

超越

QQQ

164.93

269.76

     104.83

63.6%

 

对标纳指NDX

SPY

218.26

327.28

     109.02

49.9%

13.6%

对标标普SPX

DIA

182.1

276.35

        94.25

51.8%

11.8%

对标道指DJIA

IWM

95.69

153.38

        57.69

60.3%

3.3%

对标罗素RUT

NDX

6771.91

11069.26

  4,297.35

63.5%

 

 

SPX

2191.86

3279.99

  1,088.13

49.6%

13.8%

 

DJIA

18086

27624

  9,538.00

52.7%

10.7%

 

RUT

966.42

1537.62

     571.20

59.1%

4.4%

 

图1。美国股市3月反转以来各大指数及对应ETF表现

资本没有无缘无故的爱,是这些疫情驱动业绩以及疫情影响微小的公司,成为疫情下资本追逐的目标。正如老子所说,人之道,损不足以奉有余。

如果将可投资的资产看作一个披萨饼,那么投资者就是食客。将披萨饼的8块视作投资标的,4块是债券,3块是股票,1块是现金。疫情前大家分8块饼。疫情后4块饼是债券突然不香了,股票的3块饼突然更加吸引目光。就算在股票的3块饼之中,也有两块深受疫情影响,变味了。因此,所有饥饿的食客都来抢食仅存的一块好饼,纳斯达克真香。

这个抢饼现象在生活中经常发生。基于这一观察,我们认为,这种资本追逐的游戏不会很快终止。纳斯达克落后大市的情形也许在一两周之内结束。有鉴于此,我们上周精选了一组12支股票构成一个组合,期待在未来9至12个月超越大盘。

 

专题细分ETF组合入选以来的表现

5月13日所选14支ETF整体ITD回报17.68%,整体超越大市(SPY)3.73个百分点。其中,创新科技龙头ARKK回报39.94%,中国互联网KWEB 回报28.55%,大幅超越大市。

 

图2。专题细分ETF自5月13日入选以来的表现一览

 

2020阿尔法贝塔股票组合入选以来的表现

7月19日所选12支阿尔法贝塔股票组合整体ITD回报(0.39%),整体逊于大市(SPY)0.13个百分点。

2020阿尔法贝塔股票组合聚焦大科技与医疗保健两个行业。根据FactSet的数据,所选行业受到疫情影响最小。而入选股票基本上属于在疫情中受益的细分行业领航者。整体贝塔1.2。

图3。2020阿尔法贝塔股票组合自7月19日入选以来的表现一览

 

后市观察

当前大国之间的摩擦日益加剧,美国国债收益率跌破3月危机时刻的低点,金银连创新高,无不指向风险加剧。然而,股市就像叛逆期的少年,总是出乎大多数人的意料。

纳斯达克下周有望反弹,但反弹之后有可能再次下行,在未来两周最终完成自高点10%的回撤。 大盘(标普)将会新的箱体以内继续盘整,等待纳指完成回撤后携手北上。

中期震荡上行,长期看涨不改。

图4。大市现况

 

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评论
lostman 回复 悄悄话 股市随时可能暴跌一波,现在追高获利少,风险极高
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