当前基本面发展中远期看法（超级熊，不喜勿进）

今天有空，再多写一点

首先俺相信Fed加息缩表有天花板，其中债务太高是最重要的因素，当然也会有政治考虑。政治方面Fed本身的考量可能不会太多，主要是会受到主街的压力。

但是目前的通胀冲到了9.1%，如果按上世纪70年代的计算方法，估计都超过20%了，以洪水猛兽来衡量绝不过分，但是Fed加息缩表当前规模却还是远不足以抑制通胀，俺以为这正是因为Fed知道自个加息缩表的空间受到限制，更希望利用市场的力量来增强抑制通胀的效果，寄希望于通胀能够突然快速消退。

可是目前市场的运作方向与Fed的预期不符，这也表明了市场也开始怀疑Fed的鹰派态度有猫腻。当然这种怀疑确实有道理，Fed的鹰派表态也确实有猫腻，但这绝不是态度问题，只是Fed实力不济而已，这方面市场是对的。然而这个方向是非常危险的。危险在于通胀的失控。美股市场如果控制不住持续上扬，在Fed加息缩表规模受限的状况下，供需两方，需求端持续增强，供给端持续减弱，最终的结果是通胀不仅必然重新抬头，而且会控制不住螺旋死亡式上升，最后会导致恶性通胀 ，恶性通胀属于内爆，这最终会毁灭一个国家。美国历史上有过大通胀，但没有过恶性通胀，对这种后果的恐惧最终会导致Fed没有选择，只能超出限度大幅加息缩表， 只是这么做也有恶果，恶果就是债务违约。债务违约属于外爆，以美国当今的世界地位，大量的债务违约可能会导致世界局势大乱，甚至世界大战。相比恶性通胀，债务违约可能性更大。美国历史上曾有过五次相对规模不大的债务违约。

再聊聊通胀是不是可能自行消退，很多人相信会。但是当前的通胀确实有结构性问题，主要问题在于两个方面，一是内因，疫情导致劳动力缺乏，生产严重不足，同时需求下降幅度和速度太慢，二是外因，全球化逆行，中美脱钩。这两项短期内均无解。所以俺以为通胀自行消退恐怕是某些人的一厢情愿。

俺认为当前Fed控制通胀的唯一希望只能寄托于长期相对的高利率和快速大幅的缩表能持续压制住需求，从而在将来的某个时刻达到供给和需求的平衡 - 而这个必然以牺牲经济和美股市场为代价。

当前结论：综合起来看，Fed希望的软着陆希望渺茫，一两年内经济上最好的状况就是进入滞胀。更差一点就是严重的depression，最差恶性通胀。

其他的希望，就只能指望美国的国运了 - 譬如新出几个伟人，几年内创造出新的引领世界的新型产业 - 在这个方向上，IT泡沫破灭后，美国其实已经努力了二十多年了，危机一再延迟，直到今天。