长期投资之我见(2)

目前，美国传统的 defined benefit: pension 越来越少，而 defined contribution, 401(k), 403 (b), 401(a) 等等越来越多。 其实一个很重要的原因是公司把风险推到雇员的头上或是雇员和雇主共同承担风险，而不再是公司单独承担风险。 Pension 是很复杂的，简单的说与长期的利息很相关。自 2000 年来，长期利息一降再降，直到现在都是历史上很低的。如果一个公司 pension 的 duration 是 17 年的话，利息降 1 个百分点，公司的 liability 就增加 17% 。从 2000 到 2003 ，很多公司的 pension fund 降到只有 liability 的 50% 。为此不得不付出高昂的代价。（要付高的保险和利息等等。）而时代的变化，年轻人也不再会在一个公司工作一辈子。所以雇员们也越来越喜欢 defined contribution 的计划。

应否投资于 401(k) 是毋庸置疑的。至少要投到公司 match 的那部分。如有能力，我认为要尽量多投。 一是可以 defer tax, 还有可能降低 tax bracket 。二是 compounding effect of deferred tax 。至于，将来税是不是会增加，那没人能知道。毕竟现在的税收是美国历史上最低的。而如有人说因为 social security 要破产，在将来一定要增加税收会影响 401(k) deferred tax 部分，我认为有些牵强。因为 social security 目前收工资的 6.2% ，（工资超过一定数目是不收的 , 如 2006 ， 工资超过将近 9 万的部分是不收 social security 税的）。重要的是 defer tax 是 federal tax 和 state tax 那部分，而不能 defer social security 。不管你投不投 401(k), 你都要交 social security 的。另外， social security 收的是工资的那部分的税，如果你退休啦，没有工资收入，就不应该在交 social security 。

401(k) ， traditional IRA 还是 Roth IRA 。到底哪一个好，取决于现在和将来的 tax bracket 。因此，很难估计。但是很多人偏爱 Roth IRA ， 因为它排除将来税收的不确定性。也没有 70 岁半一定要往外拿的规定。这样可能给你更多的 compounding 的机会。我个人也偏爱 Roth IRA 。

假如换工作，你可以将 401(k) 转到 Rollover IRA ，新公司 401(k) ， 或放在现有的 401(k) 里。在这一点上，是毫无疑问的要转到 Rollover IRA 。因为在 401(k) 里，一般付两个管理费，一是真正投资的基金经理，二是提供 401(k) 的公司。所以，要转到 Rollover IRA 。而且，一般 401(k) 只有有限的基金可以选择， Rollover IRA 你可以转到任何一个你喜欢的基金里。还有，你在几个月后，可将 Rollover IRA 再转为 Roth IRA 。但是记住，在转的过程中，钱最好不要经你的手。否则，原公司将留 10% 的税。尽管，能要回来，但是很麻烦。所以，你可以在新的公司先开个账号，然后把账号直接告诉原公司即可。 当然，所转的这部分你要交income tax的。而且如果你在2007转， 你的AGI不能超过100,000。 2008这个数目会变.