普通投资人美债问题的应对策略

by Bayfamily

前面两篇文章介绍了美债的长周期六个阶段和未来的发展。一个人兼听则明，如果自己陷落在自己的思想的世界里。很容易得出偏激的结论。

今天和投资俱乐部的小伙伴一起讨论了一下美债问题。有人挑战，有人补充，现在对这个问题有了更进一步的思考，也基本得出了一些应对策略。现在把这个讨论总结如下。

 

1. 首先想强调这是美债的长周期问题。不是明天美国就要完蛋或者崩盘。历史上唱衰美国的人都失败了。
    

2. 未来唯一可能的演变方式是温和通胀。就是实际真正是通胀在4-10%之间。政府通过修改计算方法，名义通胀率在2-4%之间。大家皆大欢喜。联邦政府，除了温和通胀，没有其他什么办法解决美债问题。联储局的人都是人精，简单的数学应该明白。只是他们不和你说实话。

    

3. 通胀本来也没有什么。其实是均贫富的一种手段。只要预期是明确公开的，没有什么道理认为4%的通胀比2%的通胀更糟糕。通胀不一定对穷人更坏，富人更好。通胀只会对老人更差，年轻人更好。温和通胀的环境下，美国依旧是强国。

    

4. 应对策略需要和未来趋势相结合。这一轮债务扩张应该还不到前面说的第五和第六个阶段。应该还是第四个阶段。是否会有第五第六个阶段大家还保持争议。我倾向是当国债规模到GDP 2倍的时候进入第五阶段。时间线长短不好预测，可能会出乎大家意外的长，比如30年，或者短，比如5年。

    

5. 下图是联储局过去持有美债的情况。未来政府赤字扩大，美债规模扩张，市场上除了联储局已经没有其他机构能够买得起美债了。未来24个月，美债置换的规模在15万亿美元。新增规模是4万亿美元。联储局现在在缩表，未来某个时刻肯定会再次扩张债务规模。从持有国债5万亿扩张到10万亿以上。否则联邦政府债务问题无解，谁也买不起。

 

6. 2024年联储局停止缩表，购入美债需要一个借口和理由。最有力的借口和理由就是recession，或者出现其他极端暴雷情况。没有recession不会有下一个购买国债的借口。

7. 2020年3月到2021年11月，大饼从3千多美元涨到6.5万美元。涨了20倍左右。宽松的货币政策，加上大饼减半，给大饼带来了牛市。大饼牛市和量化宽松的时间点基本一致，只比最高点早了一个月结束。因为宏观经济非常符合大饼的叙事逻辑。政府滥发钱，大饼是草根对抗中心化ZF的手段。

8. 根据这点，未来2024年大饼也是多重利好。大饼将在2024/4月减半，如果2024年下半年降息或者QE放水，同时配合上ETF被批准，就会迎来牛市。

9. 购房的最佳时间点是降息，或者QE的前夜。目前看2024的下半年可能性最大。这个时间点可能也是股票最佳买入点。

总结，从数据上，未来1-3年，美债能够持续下去的唯一办法就是联储局制造更多的货币，无论是降息与否，无论有没有recession。所以普通投资者，中短期最好的应对策略就是扩大自己的举债规模。对长期美债第五第六阶段担心的小伙伴，可以逐步建仓非美元资产。